今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火热(rè)的“中(zhōng)特估”板块又将迎来(lái)重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预(yù)期，多位业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发(fā)行情(qíng)况较(jiào)为理想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置了发行(xíng)上限(xiàn)，加上部分券商(shāng)近期(qī)对于(yú)基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不(bù)会(huì)过防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正份冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士(shì)表示(shì)，中证国新(xīn)央企主题系列指数有助于资本(běn)市场从(cóng)科技领域、能源(yuán)产业等多(duō)维度服务央(yāng)企，强化股东(dōng)回(huí)报，帮(bāng)助(zhù)投资者(zhě)走进(jìn)央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市(shì)场影响力、号召(zhào)力，切实促(cù)进央企上(shàng)市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗下(xià)的中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF同时对(duì)外发布基(jī)金发(fā)售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基(jī)金(jīn)均设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认购份额(é)小(xiǎo)于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万(wàn)份(fèn)的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由工商银(yín)行托(tuō)管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的(de)托管方则是(shì)中信建投(tóu)证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟(nǐ)定(dìng)于(yú)5月11日(rì)举办“发(fā)现央企投资价值促进(jìn)央(yāng)企估值回(huí)归”业务交流(liú)会暨(jì)国(guó)新央企股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会(huì)议主(zhǔ)旨为(wèi)进一(yī)步探(tàn)索建立(lì)中国特色估值体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央(yāng)企(qǐ)估值回归合(hé)理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相(xiāng)关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士(shì)看来(lái)，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未来都将在上(shàng)交所(suǒ)上市，上交所此次(cì)会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东回报(bào)ETF的(de)发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场(chǎng)的行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比较重视，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但目前市场上也存(cún)在(zài)不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此次(cì)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公(gōng)司人(rén)士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券商会(huì)参与其(qí)中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期(qī)已将考(kǎo)核侧重(zhòng)点(diǎn)放在产品保有量(liàng)上(shàng)，同时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人(rén)士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金(jīn)公司(sī)上报(bào)的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批陆续推(tuī)向市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就是为了(le)避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度(dù)拼基金(jīn)首发，不过，目(mù)前(qián)市场(chǎng)上非常(cháng)关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极(jí)布局央企主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为(wèi)今(jīn)年以来资本市场的(de)热门，基金公(gōng)司(sī)也积极布(bù)局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以来(lái)全市场已有18家基金公司陆续申报了(le)21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商(shāng)等各(gè)大公募(mù)巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多(duō)家机(jī)构，还各申报了(le)主、被动两只产品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时(shí)上报(bào)了跟(gēn)踪“中证国新央(yāng)企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题(tí)产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央(yāng)企(qǐ)特色指数(shù)、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人(rén)士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资(zī)源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革(gé)指(zhǐ)明(míng)了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对(duì)于资本(běn)市场的价值发现以(yǐ)及(jí)资源(yuán)配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本市(shì)场支(zhī)持(chí)实体经济发展(zhǎn)的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机(jī)遇，行业(yè)对这一领(lǐng)域的(de)产品积极布局(jú)。

　　“我们目前(qián)储备(bèi)了(le)不少央(yāng)国(guó)企主题(tí)基金，就是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士表示，建立(lì)具有中国特(tè)色(sè)的估值体系，有(yǒu)助于(yú)提(tí)升市场对国有上市企业的关注度，对(duì)企业(yè)估值(zhí)层(céng)面的各(gè)类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域(yù)在新(xīn)环(huán)境下(xià)的资(zī)产价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板块的(de)投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是实现国家战略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不(bù)断(duàn)受到政策(cè)的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领科技(jì)创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特(tè)色现代资本(běn)市场下，预(yù)计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经(jīng)营业绩为央国(guó)企的估值(zhí)重塑提(tí)供了市(shì)场认可的(de)基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来央国(guó)企ROE出(chū)现明显企稳(wěn)回升，目(mù)前(qián)已超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国(guó)资委旗下上市央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质量的提升或将成为央国企估值(zhí)重塑(sù)的(de)核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理刘重杰也(yě)表示，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具(jù)备较(jiào)高的(de)长期(qī)投(tóu)资(zī)价值，或更(gèng)符合机构(gòu)投资者、个人(rén)养老(lǎo)金等配置性的(de)需求。在中国特色估值体(tǐ)系的推进(jìn)过(guò)程(chéng)中，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数具备较好的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指数，指数(shù)由国新投(tóu)资有(yǒu)限公司定制(zhì)，主要选取国务(wù)院国资委下属现(xiàn) 金分红(hóng)或(huò)回购总(zǒng)额占总市(shì)值(zhí)比(bǐ)率较高的(de)50只上市(shì)公(gōng)司(sī)证券作为指(zhǐ)数样本， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股东回报(bào)主题上市(shì)公(gōng)司证(zhèng)券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机(jī)械(xiè)设(shè)备等，前十(shí)大(dà)成份股权重合计(jì)约33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央企股东回报指数(shù)聚焦高(gāo)分红与高回购央企，指数(shù)近12个月股(gǔ)息(xī)率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于(yú)主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前(qián)市盈率约为(wèi)9倍，相对(duì)于主流指数表现出更低的估(gū)值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基(jī)本是5月15日(rì)至5月19日(rì)。投资(zī)者可选择网上现金认(rèn)购、网下现(xiàn)金认购和(hé)网下(xià)股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采(cǎi)取比(bǐ)例(lì)配售的措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费(fèi)、托管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购(gòu)费用来看(kàn)，在认(rèn)购(gòu)金额(é)低于50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万(wàn)和(hé)100万之(zhī)间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上(shàng)市。多(duō)家公司后(hòu)续将安排做市(shì)商，保(bǎo)障充分(fēn)的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部(bù)副总经(jīng)理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深(shēn)300和上证红利指(zhǐ)数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如(rú)何(hé)看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特(tè)色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色估(gū)值体系背景下(xià)估值提升空间较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更明显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具(jù)备一(yī)定(dìng)抗通胀能(néng)力(lì)和抗风(fēng)险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估(gū)值仍(réng)处于较低分(fēn)位水平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央(yāng)企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无(wú)论横向(xiàng)对比还(hái)是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整体估(gū)值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全(quán)年(nián)的主线。从券商机构的(de)对外观点来看，多家(jiā)券商明确表示今年(nián)的(de)投资主(zhǔ)线之一就(jiù)是央国(guó)企价值重估。部分券商的观(guān)点如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继续把握(wò)国企价值重估这(zhè)一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数(shù)字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一(yī)轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体系(xì)推(tuī)动下(xià)，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估(gū)行情(qíng)有(yǒu)望持(chí)续(xù)并(bìng)形成主(zhǔ)线行情。

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