分析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施行后，预计(jì)全市(shì)场货币(bì)市场基金(jīn)数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实(shí)施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申(shēn)赎管理(lǐ)等(děng)多方面对重要货币市场基金的基(jī)金管(guǎn)理人提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》将提高货币(bì)基金的(de)风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分追求高收益的投资者造成(chéng)一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重(zhòng)要货币市场基(jī)金是指因基(jī)金资产规(guī)模较大或(huò)者投资者(zhě)人数较(jiào)多(duō)、与其他金融机构或者金融(róng)产(chǎn)品关联性较强(qiáng)，如(rú)发生重大风险，可能对资本市场和金融体(tǐ)系(xì)产(chǎn)生(shēng)重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定(dìng)》，货币(bì)市场基(jī)金满(mǎn)足下列任一条件的(de)，基金管理人应当在10个工作(zuò)日内主动向中国证监(jiān)会报告：基(jī)金资产净(jìng)值连续20个(gè)交易日超过2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交易日超(chāo)过(guò)5000万(wàn)个；中(zhōng)国证(zhèng)监会认定的符(fú)合(hé)重要货币市场基金(jīn)特征的其他(tā)条件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显示，截至2023年一(yī)季度末，市(shì)场上(shàng)共有天弘余额宝(bǎo)货币、易(yì)方达(dá)易(yì)理(lǐ)财(cái)货币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额(é)持有人户(hù)数来看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格(gé)，基金管理人需要(yào)增强(qiáng)抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)能力，并明确(què)风险防控与处置机制。这将促使(shǐ)基金公(gōng)司(sī)更加注重风(fēng)险管理和产品(pǐn)合规性，提高(gāo)产品的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产生不利(lì)影响。在提升风控(kòng)水平的前(qián)提下，引导高收(shōu)益产品打破(pò)刚(gāng)兑，高安全(quán)产品收益率回落至与其(qí)风险相匹配的合理水平。随(suí)着资管新规的逐步落地(dì)，回归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发(fā)展良机，财富管理(lǐ)行(xíng)业百(bǎi)花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了(le)重要货币市(shì)场基金的附加监管(guǎn)要(yào)求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理人(rén)应当遵循长期稳(wěn)健的经营(yíng)和(hé)投(tóu)资(zī)理念，确保自身(shēn)投资研究(jiū)、人员配备(bèi)、系统运营、客(kè)户服务、风险管(guǎn)理与危机应对(duì)等方面的能力水平与(yǔ)重要(yào)货币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得(dé)注意的是，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基(jī)金(jīn)管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不(bù)得直接(jiē)或者间接(jiē)与(yǔ)重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求(qiú)。例如，持(chí)有一(yī)家(jiā)公司发行的证券市(shì)值(zhí)不得(dé)超过基金(jīn)资产净值的5％；投(tóu)资于(yú)具有基金托管(guǎn)人(rén)资格的同一商(shāng)业银行发行的金融工(gōng)具占基(jī)金资产(chǎn)净值的比例(lì)不得超过15％；主动投(tóu)资(zī)于(yú)流动性(xìng)受限资产(chǎn)的规模合计不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审慎确认大(dà)额申购申(shēn)请，避免(miǎn)出现接(jiē)受单一投资者(zhě)申购(gòu)申(shēn)请(qǐng)后(hòu)导(dǎo)致其持有份额超过基金总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的管理费(fèi)、托(tuō)管费中计提(tí)的风(fēng)险准(zhǔn)备金比例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的(de)重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规模(mó)较大(dà)、投资(zī)者(zhě)数量较多，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动全身(shēn)”的重(zhòng)要影响，当出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时(shí)，可能会(huì)对金融(róng)市场的流动性安(ān)全(quán)产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制(zhì)，还是从投资(zī)比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现资产的限制(zhì)，都是为了更(gèng)高(gāo)流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性风(fēng)险(xiǎn)的(de)能力将进一步提升(shēng)，将(jiāng)有效防(fáng)止出(chū)现2016年(nián)部(bù)分货币市场基金类似的(de)流动(dòng)性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对(duì)预案

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)风险防控(kòng)和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估重要货币市场基金(jīn)各类风险的成因(yīn)、表现及影(yǐng)响，会同相关市(shì)场(chǎng)主体共同制定合理有效的风险(xiǎn悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词)应对(duì)预案。风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案(àn)应(yīng)当报(bào)中国证监(jiān)会备案，中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)对风险(xiǎn)应对预案的(de)有效(xiào)性、合理(lǐ)性(xìng)、可(kě)行性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会(huì)牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置(zhì)小组，督(dū)促基金管理(lǐ)人及(jí)相(xiāng)关市场主体依(yī)据风险应对(duì)预(yù)案(àn)等对(duì)重要货币市(shì)场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投(tóu)资(zī)者有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响，例如可能会对一些(xiē)追求高收益的投(tóu)资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货(huò)币基金规模(mó)较(jiào)小的产品退出市(shì)场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏(piān)好的投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部(bù)分(fēn)规(guī)模较大(dà)的货币规(guī)模基金如出现(xiàn)风险事(shì)件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升(shēng)了重要(yào)货(huò)币市场基金的资产安(ān)全(quán)要求，有利(lì)于保护投资者(zhě)利(lì)益。”国信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化(huà)、投资分散(sàn)化(huà)、安(ān)全化程度将有(yǒu)提升(shēng)，未(wèi)来是(shì)否在公布(bù)的重点货币基金名录内，可(kě)能是投资者选择考量的(de)潜在背书因素之一。预计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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