今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火热(rè)的“中特估(gū)”板块又(yòu)将迎来(lái)重磅级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批(pī)的(de)3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期(qī)已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于(yú)5月15日至(zhì)19日(rì)正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，预计发行情(qíng)况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券商近期对于(yú)基金的发行导向转为(wèi)保有量考核(hé)，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示，中证国(guó)新央企主题系(xì)列(liè)指数有助(zhù)于(yú)资本市场(chǎng)从科(kē)技领域、能源产业等多(duō)维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支(zhī)持央企(qǐ)利用资本(běn)市场(chǎng)做强做优做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促(cù)进央(yāng)企上市公司实现高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基(jī)金均设置(zhì)20亿元的首发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍有差异(yì)，招商(shāng)及汇(huì)添(tiān)富旗下的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购(gòu)份(fèn)额小于50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万份(fèn)至100万份之间的(de)，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额(é)大于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发中证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商(shāng)银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的托管方则(zé)是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君了(le)解，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日(rì)举办“发现(xiàn)央企投资价(jià)值促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨(jì)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议(y中国哪里的莲子最好吃ì)主旨为进一步探(tàn)索建立中国特色(sè)估值体系，引导央企投资价(jià)值发(fā)现，推(tuī)动央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司(sī)等相关领(lǐng)导(dǎo)将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交(jiāo)所上市，上交所(suǒ)此次会(huì)议或为(wèi)产品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基金公司肯定会(huì)重点发(fā)行，但目前(qián)市场上(shàng)也存(cún)在不少(shǎo)央企主(zhǔ)题基(jī)金，因此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对(duì)理性(xìng)。”一位基(jī)金公司人(rén)士表现。

　　一(yī)位券商(shāng)人士(shì)也(yě)表示，所(suǒ)在券商会(huì)参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的(de)行(xíng)情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产(chǎn)品保(bǎo)有量上，同(tóng)时降(jiàng)低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人(rén)士也预计(jì)，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的(de)发(fā)行大战(zhàn)不(bù)会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推(tuī)向(xiàng)市场，而不是九只(zhǐ)同时获(huò)批发售，就是为了避免发行大(dà)战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发(fā)，不过，目前(qián)市场上非常(cháng)关注‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预计(jì)发行情况(kuàng)也会比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局央企主题产品

　　中国哪里的莲子最好吃ng>为(wèi)投资(zī)者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市(shì)场的热门，基(jī)金公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报从Wind数据发(fā)现，今年以来(lái)全市场已有18家基金公(gōng)司(sī)陆续申报了21只央(yāng)国企主题基(jī)金，易(yì)方达、汇(huì)添富(fù)、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头(tóu)都(dōu)有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基(jī)金等多(duō)家(jiā)机(jī)构，还(hái)各申报了(le)主、被动两只产品(pǐn)，积极填补(bǔ)这(zhè)一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证(zhèng)国新央(yāng)企现代能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产(chǎn)品的(de)发(fā)行，意(yì)味着(zhe)，个人和机构投资(zī)者拥有(yǒu)配置央企特色指数(shù)、分享改革红利(lì)的便捷工具(jù)。

　　据(jù)业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，促进(jìn)市场资(zī)源配置功(gōng)能更好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对(duì)于资本市场的价值发(fā)现以(yǐ)及资源配(pèi)置功(gōng)能的(de)发挥有重(zhòng)要作(zuò)用，也是资本(běn)市场支持实体(tǐ)经济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中国(guó)特(tè)色估值体系(xì)”背景之(zhī)下，央(yāng)国企估值(zhí)重塑(sù)的机(jī)遇(yù)，行业对这一领域的(de)产品积极(jí)布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企主题基金(jīn)，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值(zhí)体系，有(yǒu)助于(yú)提升市场对国(guó)有上市企业的(de)关注(zhù)度，对企(qǐ)业估值(zhí)层面的各类因素做进一步(bù)的(de)研(yán)究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相(xiāng)关(guān)领域在新(xīn)环境下(xià)的资(zī)产价格预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企(qǐ)是(shì)实现(xiàn)国家战略发展的“排(pái)头兵”，不(bù)断受(shòu)到政(zhèng)策的(de)支持与引(yǐn)导；二是(shì)央企作为资本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有重要作用(yòng)；三是央企引领科技创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断完善(shàn)中国特色现(xiàn)代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营业绩(jì)为央国企的估(gū)值重塑提供(gōng)了市场认可(kě)的基础。从盈利(lì)能(néng)力(lì)方面(miàn)来(lái)看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过(guò)其他类(lèi)型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年(nián)三季(jì)度国资委旗(qí)下(xià)上市央企营业(yè)总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量(liàng)的(de)提升或将(jiāng)成为央国企估(gū)值重塑的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化(huà)投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力(lì)相比A股市(shì)场整体而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息率过(guò)往长期领先(xiān)，具备较(jiào)高的长期投资价值(zhí)，或更(gèng)符合机构(gòu)投资者(zhě)、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中国(guó)特色估值体系的推(tuī)进过程(chéng)中(zhōng)，央企股东回报(bào)指数具(jù)备较好(hǎo)的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数，指数由(yóu)国(guó)新投资(zī)有限公司定(dìng)制，主要选取国务院(yuàn)国资(zī)委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高(gāo)的(de)50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市(shì)公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事(shì)业、石(shí)油石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机(jī)械设(shè)备等，前十大成(chéng)份股(gǔ)权(quán)重(zhòng)合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)聚(jù)焦高分红与高(gāo)回(huí)购央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的(de)分(fēn)红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回(huí)报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于(yú)主流(liú)指(zhǐ)数表现出更低(dī)的估值水平，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出(chū)较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日(rì)基本是5月(yuè)15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下(xià)现金认(rèn)购(gòu)和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募(mù)集规模上限(xiàn)为20亿(yì)元，如果募集规(guī)模超过(guò)20亿元，将采(cǎi)取比(bǐ)例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看(kàn)，在认购金额(é)低于(yú)50万，认(rèn)购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管费上，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及后续做市(shì)商如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司(sī)后续将安(ān)排(pái)做市(shì)商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲基(jī)金经(jīng)理。其中广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为(wèi)广发基金(jīn)指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富(fù)央企回报(bào)ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据(jù)显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深(shēn)300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投(tóu)资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是(shì)国(guó)家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红(hóng)利属性更(gèng)明(míng)显(xiǎn)，追求分(fēn)享高质(zhì)量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备一(yī)定(dìng)抗(kàng)通胀(zhàng)能力和(hé)抗风(fēng)险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍处于(yú)较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还是(shì)纵向比较，央企整体估(gū)值水平与其经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下(xià)有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是(shì)贯穿(chuān)全年的主线。从券(quàn)商(shāng)机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的(de)投资主线之一(yī)就是(shì)央国企价值重估。部分券商的观点如(rú)下(xià)：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续把握(wò)国企价值重(zhòng)估这(zhè)一(yī)投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚(jiān)持(chí)数字经济(jì)+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的(de)投资主线更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新(xīn)一(yī)轮(lún)国企(qǐ)改革和中国特(tè)色估值体系(xì)推动下，当前国(guó)企价值重(zhòng)估行情有(yǒu)望持(chí)续并形成主线行情。

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