为了让自(zì)己(jǐ)的(de)限售股解禁(jìn)后能获得好的(de)回报，上市公司董事长雇(gù)人拉(lā)抬自家的股票(piào)价格，然后高位出货。

　　最(zuì)近，中国(guó)证监会网站披露了(le)一则行政处罚决定书，引发市场关注。时为(wèi)新美星董事长(zhǎng)何德平(píng)和其配偶黄(huáng)秀芳提供资金，委托蒋维对(duì)新美(měi)星进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以便后续自(zì)己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户(hù)，利用资金(jīn)优(yōu)势(shì)、持股优势，连续集中(zhōng)交易(yì)新美星，影响公司(sī)股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对(duì)此操纵证券市场行为，罚没合计(jì)9567.12万(wàn)元；还(hái)对何德平信(xìn)息披露违法违规，给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事(shì)长雇人拉(lā)抬(tái)自家股票

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根据(jù)证监会行政处(chù)罚决定书披露的(de)信息，新美星董事(shì)长、法定代表人、实(shí)际控制人何德平和他的妻子黄秀芳(fāng)当(dāng)时向时任(rèn)独墅湖文化传播有限(xiàn)公(gō贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句ng)司董事长蒋维，提(tí)供保证(zhèng)金约(yuē)3200万元，这些(xiē)钱部分来自他们所掌控的(de)上海海(hǎi)得泽(zé)广投(tóu)资管理中心（普(pǔ)通(tōng)合伙）（简称海得泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供资金的目的(de)是(shì)，委托(tuō)蒋维对“新美(měi)星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以(yǐ)便(biàn)何德平(píng)所持“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日解禁(jìn)后(hòu)能够获得(dé)好的回报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后，即开始利用(yòng)控制的证券账户并联(lián)合其他市场资金在二级(jí)市场买(mǎi)入并交易(yì)“新美星”，且在后续(xù)操作中(zhōng)向黄秀(xiù)芳反馈其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维(wéi)还(hái)找了两个帮手共同(tóng)合谋。他(tā)经(jīng)人介绍认识并联合毛明土(tǔ)、李传武共同操纵“新(xīn)美星”；毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制各自筹得的证(zhèng)券(quàn)账(zhàng)户、资金开始与蒋维(wéi)共(gòng)同(tóng)交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛明土联系，传递(dì)、沟通(tōng)各自操盘情况，以利于两方交易决策，更好地(dì)共同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据(jù)监管披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)控制“俞某华(huá)”等(děng)35个(gè)证券账户（简称(chēng)账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行(xíng)业指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万(wàn)股(gǔ)，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成(chéng)交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合(hé)谋(móu)，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续集(jí)中交易(yì)“新(xīn)美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具(jù)体来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传(chuán)武，控制(zhì)35个证券(quàn)账户(hù)（简称账户组），是(shì)怎么拉高“新(xīn)美星”股(gǔ)价，然后出货，违(wéi)法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账(zhàng)户(hù)组连续集(jí)中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，申买量占市场申买量(liàng)比例超20％的(de)交易日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比(bǐ)例超20％的交易日有(yǒu)11天(tiān)，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总股本比(bǐ)例自(zì)2019年3月(yuè)5日开(kāi)始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总股本的比例(lì)8.13％。账户组具备(bèi)资金(jīn)优势和持股优势。

　　具体来说(shuō)，第一(yī)阶段，2018年9月(yuè)26日开(kāi)始(shǐ)，账户组持续大量买入“新美星(xīng)”，当日申买排名第一(yī)，竞价买入成交排(pái)名第一，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量(liàng)为期初持股量(liàng)38.71倍，持股(gǔ)量显著(zhù)增加。在(zài)此(cǐ)期间，“新美星(xīng)”股价(jià)累(lèi)计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板综指3.33个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户(hù)组集中拉抬“新美(měi)星”，期末持股量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典型(xíng)的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低于(yú)卖(mài)一(yī)价或(huò)市(shì)价申(shēn)买(mǎi)3,贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句729,100股(gǔ)，占账户组同期(qī)申买(mǎi)量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日(rì)，以不低于(yú)卖一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量(liàng)41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创业(yè)板综(zōng)指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)集中(zhōng)卖出“新美星”。在此期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏(piān)离同期行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账(zhàng)户(hù)组还多次实(shí)施盘中拉(lā)抬和对倒，并反向卖(mài)出获利的行(xíng)为。经测算，扣(kòu)除佣金和相(xiāng)关税费(fèi)，账户组盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理(lǐ)财、而非操纵股(gǔ)价(jià)

　　证监会不(bù)予采纳(nà)，罚没(méi)近亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没(méi)有(yǒu)操纵动(dòng)机(jī)。

　　第二(èr)，在案证据不足以证明蒋维受(shòu)何德平或黄秀芳委托，联(lián)合(hé)他人操纵(zòng)股(gǔ)价，一是“市值管(guǎn)理”不等同于(yú)“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系委托理财(cái)关系(xì)，而非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维(wéi)没有将其与毛明土(tǔ)、李传武等人讨(tǎo)论交易(yì)新美星的(de)情况(kuàng)告知(zhī)黄秀芳或(huò)何德平，涉案股东名(míng)册并非黄(huáng)秀芳向蒋维提供，蒋维也没有(yǒu)向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈过股东名册(cè)；四(sì)是蒋维(wéi)没有与毛明土、李传武(wǔ)就各自(zì)账户交(jiāo)易新美星的盈(yíng)亏分配进行约定；五是蒋维账户(hù)组利益与何(hé)德平、黄秀芳利(lì)益并不一致，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋维(wéi)账户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳(fāng)资(zī)金后部(bù)分用于(yú)偿(cháng)还债务(wù)，部分(fēn)用于非(fēi)法活动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三(sān)，黄秀(xiù)芳(fāng)不应对毛明土账户组、李传武账户(hù)组交易行为承担(dān)责任。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供(gōng)款项不知情、未参与，且(qiě)何德平与黄秀(xiù)芳系独(dú)立法律主体，即便(biàn)夫妻或一(yī)致行动人中一(yī)方存在不当行(xíng)为，不应推定或(huò)认定(dìng)另一方(fāng)承担(dān)责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土、李传武，及他们(men)的(de)代(dài)理(lǐ)人也就是否合谋(móu)、部分账(zhàng)户的控制关系、委托理财关系等(děng)提出(chū)了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复核，对当事人及其代(dài)理人的主要陈述(shù)意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为(wèi)多个(gè)主体参与、多个环(huán)节实施、环环相扣、锁链式的上(shàng)下游衔接(jiē)、合作，共同完(wán)成(chéng)的操纵行为。在(zài)案(àn)证据可(kě)以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资(zī)金作为保(bǎo)证金(jīn)，委托(tuō)其通过(guò)二级市场交易影(yǐng)响新美星股(gǔ)价(jià)，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)交(jiāo)易(yì)情况；何(hé)德平知悉(xī)并参与了本案行为；上述行为的(de)实质是(shì)操纵股价，并非合法(fǎ)理财。在(zài)案证据(jù)可(kě)以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同(tóng)影(yǐng)响“新(xīn)美星”股价的意图和目标，共同商议(yì)、谋(móu)划操盘(pán)、拉抬股(gǔ)价，并且采(cǎi)取了联合影响股价的行动，属于(yú)共同(tóng)操纵行为。

　　关于违法期间和责(zé)任承担(dān)，证监会表示，由于2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的账户交易(yì)“新美星”客观上为后续的(de)合谋操纵起(qǐ)到一(yī)定程度锁仓的(de)作用，并(bìng)且根据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道(dào)蒋维(wéi)和上市公司的合作，知道(dào)蒋维已经有(yǒu)一定底(dǐ)仓，才愿意买入“新(xīn)美星”，因此(cǐ)毛明土和李传武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德平(píng)一致。在此(cǐ)基础上，在(zài)认定及处罚时将(jiāng)合谋各方视为(wèi)一个整体，不区别对待各方账(zhàng)户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)上述行为违反了2005年《证券法(fǎ)》第七十(shí)七条第一(yī)项规定，构成2005年《证券法》第二百零三(sān)条(tiáo)所(suǒ)述(shù)的操纵证(zhèng)券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵(zòng)证券市(shì)场行(xíng)为，对何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武没收(shōu)违法所得4783.56万(wàn)元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款(kuǎn)，其(qí)中，对何(hé)德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明(míng)土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信(xìn)息披露违法(fǎ)

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另(lìng)外(wài)，关于何德平信(xìn)息披(pī)露违法(fǎ)的相关情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前(qián)，海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳(fāng)夫妇(fù)持有公司80万股股份(fèn)，占新美星上市时总股(gǔ)本的1％。上(shàng)市(shì)后，该部分股(gǔ)票继续(xù)由海(hǎi)得泽广代持，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何(hé)德平信息披露违(wéi)法，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳及其代(dài)理(lǐ)人提出：第(dì)一，海得泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳二人不存在代(dài)持(chí)，涉案股(gǔ)份系海得泽(zé)广(guǎng)为兰某(mǒu)代持，股份(fèn)减持决策由海(hǎi)得泽广和(hé)兰某作出，海得泽广将减持所得汇入(rù)黄(huáng)秀芳指定账户的(de)原(yuán)因(yīn)系兰某向黄秀芳归还借(jiè)款(kuǎn)本息。第(dì)二(èr)，涉案股份仅为1％，不具有重(zhòng)大性，不对(duì)投资者决策产生(shēng)重大影响，情节(jié)轻微(wēi)。第三，即(jí)便认定(dìng)代持成立，何(hé)德平对借款(kuǎn)、还款(kuǎn)等事(shì)项，不参与(yǔ)、不知情，没有主观过(guò)错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据黄(huáng)秀(xiù)芳、兰某等询问笔录、海得泽广(guǎng)交易流水、资(zī)金流(liú)水及(jí)相关银行账户流水，结(jié)合何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳的配偶关系(xì)，代持资(zī)金和减持所得系家庭共(gòng)同财产，可以认定海得(dé)泽广(guǎng)代(dài)何德平、黄秀芳持有新美(měi)星股票。当(dāng)事人所提相关理由不具有(yǒu)事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，何德平作(zuò)为上(shàng)市公(gōng)司实际控制(zhì)人(rén)，未如实告(gào)知上市公(gōng)司上述持股情况，导致新美星在相关公(gōng)告中均未披露相关情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六(liù)十三(sān)条规定，何德平的行(xíng)为(wèi)构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第一百九(jiǔ)十三条第三款(kuǎn)规(guī)定的情(qíng)形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就信息披露违法(fǎ)行为，对何德平给予警告，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚款。

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