金融界(jiè)4月27日消息(xī)  顶着“港(gǎng)股(gǔ)白酒第一股”光环的(de)珍酒李(lǐ)渡正式登陆港交所，尴尬的是开盘直接(jiē)暴(bào)跌(diē)16.82%，全天颓势尽显(xiǎn)，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天(tiān)市值就缩水超(chāo)过60亿港元(yuán)，惨(cǎn)遭开门(mén)黑(hēi)。

　　私募巨头KKR浮亏超过(guò)22亿港(gǎng)元

　　自2016年金(jīn)徽酒挂牌上交所后，至今(jīn)没有酒企成功上市，珍酒李(lǐ)渡是近7年(nián)时间第一只实现(xiàn)资本上市的白酒股，目前西凤酒、郎酒、国台等均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此(cǐ)次在港交(jiāo)所(suǒ)IPO，发售价(jià)为(wèi)每股10.82港元，筹资(zī)资金约50亿(yì)港(gǎng)元，公开发售获超购1.94倍，一(yī)手中签率100%。值(zhí)得注意的(de)是，不(bù)知道是出于何种考虑，此次珍酒李渡并没有引入基石投资者。

　　此次IPO之(zhī)前，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡共(gòng)计引入两轮投资者，分(fēn)别是有着“华尔街(jiē)之狼”之称的私募股权(quán)巨头(tóu)KKR和(hé)大中华(huá)网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资3亿美元、5亿美元，两(liǎng)次成(chéng)本分别为(wè为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正i)1.76美元(yuán)和1.78美元(yuán)，即13.82港元和13.97港元(yuán)。相较于珍酒李渡(dù)今(jīn)日收盘(pán)价8.88港元，这(zhè)意(yì)味着私募巨(jù)头KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三(sān)年时(shí)间狂砸15.77亿元广告费

　　公(gōng)开资料(liào)显(xiǎn)示，珍酒李渡是一家致力提供以(yǐ)酱香型为主的次(cì)高端白酒产品的(de)中国(guó)白酒公司。珍酒李(lǐ)渡(dù)集团旗下包括珍酒、李(lǐ)渡(dù)、湘窖及开(kāi)口笑四大(dà)白(bái)酒品牌，覆(fù)盖(gài)酱香(xiāng)型(xíng)、浓(nóng)香(xiāng)型、兼香型三大白酒品类。

　　招股书显示，按2021年(nián)收入(rù)计算，珍(zhēn)酒李渡是中国第(dì)四大民营白酒(jiǔ)公司，以(yǐ)及中国白酒行业中提供三(sān)种香型白酒的第三大(dà)公司。2020年到(dào)2022年(nián)，珍酒(jiǔ)李渡归母净利润(rùn)为(wèi)5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利(lì)润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利(lì)润表现(xiàn)来看，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡(dù)的增速在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白(bái)酒公(gōng)司相比也(yě)处于下风，“股王”贵(guì)州茅台2022年的毛利(lì)率超过90%，而(ér)腰部的今世缘、口(kǒu)子窖(jiào)等企业毛利率(lǜ)也超过了70%。

　　导致毛利率的(de)直接原因之一就是(shì)珍(zhēn)酒李渡的“豪横(héng)”的广(guǎng)告支出。财报显示(shì)，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售及经销开支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元(yuán)，于同期分别占公司总收(shōu)入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开(kāi)支分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三(sān)年时(shí)间，广告费就砸了15.77亿元。

　　与(yǔ)此同时(shí)，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡的存货正在逐步增加。报(bào)告(gào)期内，公司存货分别为17.37亿元、36.49亿元(yuán)和51.39亿元，呈逐(zhú)年增长(zhǎng)趋势，存货(huò)周(zhōu)转天数分别为(wèi)517天(tiān)、414.4天(tiān)和612.8天。招股书解释(shì)称大部分存货为基酒，但仍然(rán)有不少针对其(qí)产销失(shī)衡(héng)的(de)质(zhì)疑。

　　吴向东曾操(cāo)盘金六福 身价230亿元

　　低于行业的毛(máo)利率和(hé)“豪横”的广告(gào)支出，这(zhè)与珍(zhēn)酒李渡创始人吴向东的操盘手法(fǎ)密(mì)切相关。

　　声名在(zài)外的“白酒教父”——吴向东是一名白酒行业的老兵(bīng)。1969年，吴向东出生在湖南醴陵(líng)的一个普通农(nóng)村家庭，1992年，在湖南省外贸(mào)学校毕业的吴向东，进入其姐夫傅(fù)军旗下新华联集团工作。此后四年(nián)，他升至新华联集(jí)团董事、董事局(jú)副(fù)主席。也是在此，吴向东正(zhèng)式开启了他的(de)白(bái)酒(jiǔ)事(shì)业。

　　在傅军的(de)帮助下(xià)，吴向(xiàng)东(dōng)在1996年拿(ná)下五粮液旗(qí)下川酒王的代理权，仅一年(nián)就将(jiāng)川酒(jiǔ)王销量做(zuò)到(dào)湖南第一。川(chuān)酒王热(rè)销之后，大量(liàng)仿冒(mào)产(chǎn)品涌现(xiàn)。同时，白酒市场竞争白热化，下游经销商的日子越(yuè)来越(yuè)难，吴(wú)向东想自创(chuàng)白酒品(pǐn)牌。

　　1998年(nián)，吴向东(dōng)与五粮(liáng)液签(qiān)订了OEM代工协议，这(zhè)是他(tā)在白酒业首(shǒu)创(chuàng)了一种新(xīn)模式OEM，即贴牌代工模(mó)式，随后，金六福(fú)在这一年(nián)诞(dàn)生了。

　　2001年，中国男足冲进世(shì)界杯，媒体将时任(rèn)男足主教练的米(mǐ)卢誉为(wèi)神奇教(jiào)练(liàn)和(hé)好运福星。深谙营(yíng)销的(de)吴向东找(zhǎo)来米(mǐ)卢(lú)担任(rèn)金六福形(xíng)象(xiàng)代言人(rén)。米(mǐ)卢(lú)穿(chuān)着唐装，面(miàn)带微(wēi)笑地说“中(zhōng)国人的福酒，金六福。”很长一段时间，金六福的广(guǎng)告投放量都是(shì)全国(guó)第(dì)一。

　　在吴向东的广告轰炸下(xià)，金六福迅(xùn)速成为(wèi)国民白(bái)酒，高峰(fēng)期一天能发出57个车皮(pí)。

　　2021年(nián)，在吴向东(dōng)的(de)操盘下，贵州(zhōu)酱酒品牌珍酒、江(jiāng)西李渡(dù)，以及湖南知名白酒(jiǔ)品牌湘窖和开口(kǒu)笑正(zhèng)式合并(bìng)——珍酒李渡诞生。

　　目(mù)前(qián)，吴向东实际控制的金东(dōng)集团旗下共有(yǒu)华致酒行、华(huá)泽(zé)酒业集团(tuán)（下辖金六福、珍酒(jiǔ)等(děng)12个(gè)酒企）、金东投资(zī)三个(gè)产业板块。涉足金融、文化旅游、新(xīn)能源、互联(lián)网、酒(jiǔ)业等多(duō)个(gè)产业(yè)。

　　靠卖白酒，吴向东也一(yī)举成为(wèi)湖南省株洲市(shì)首富。2023年3月，胡润研究院发布(bù)《2023胡润全球富豪榜》，吴(wú)向东以230亿元(yuán)人民币财富(fù)位列榜单第(dì)955位(wèi)。

　　白酒还是会更好(hǎo)生意吗(ma)？

　　在前不久的第(dì)108届全国糖酒商品交易会上，阵阵寒(hán)意从会上传来。

　　4月9日(rì)，在糖(táng)酒会的相关(guān)论坛上，在酒(jiǔ)水行业颇为知名(míng)的盛(shèng)初咨询董事(shì)长王朝(cháo)成放出“重磅观点”：酒(jiǔ)业整体将长(zhǎng)期进入销量负增长、收入低(dī)增长或0增长、利润(rùn)低增长的内卷(juǎn)时代，并且很可(kě)能刚刚开(kāi)始。

　　第一，2023年是行业的分(fēn)水岭(lǐng)，从场景-量价-集中度看趋势，真正的高端消(xiāo)费(fèi)在(zài)疫情场景中并没有太受(shòu)影响，次高端库存仍未消化，区域(yù)酒借(jiè)助消费恢复(fù)较快(kuài)。高端的恢复没有看到更强的动力，仍然(rán)在低位徘徊，一二季度上市公司(sī)业绩会出现增速放缓和(hé)进一步分化。

　　第二，从白酒(jiǔ)供(gōng)需-库存周(zhōu)期看趋势，现在(zài)存在三个矛盾：一是(shì)产(chǎn)区和供需的(de)矛盾，大产区(qū)都在(zài)扩(kuò)产能(néng)，但销量在(zài)下降；二是名酒企业都(dōu)在向下扩展产品线，和地(dì)方(fāng)酒厂会产(chǎn)生矛盾；三(sān)是(shì)名酒企(qǐ)业渠道重心下移，和地方酒企的渠道有(yǒu)矛盾。

　　其具体表(biǎo)现是：2022年白酒行业销量为671万吨，而2016年是1305万(wàn)吨，行(xíng)业(yè)600万吨(dūn)消(xiāo)失(shī)的(de)主要(yào)是100块钱(qián)以下的价位带，其原因在于(yú)城市化，大部分(fēn)劳动人口从农村转移到城市(shì)后，消(xiāo)费习惯变了(le)，导(dǎo)致未(wèi)来升(shēng)级空间基数变小；超高端从(cóng)5万吨上涨(zhǎng)到10万吨，次高(gāo)端（售价在300-800元）的(de)量至少涨了两倍。

　　他给出(chū)了一组各价格带白酒节前和节后的终端进货(huò)量(liàng)数(shù)据。其中：2000元(yuán)以上(shàng)相关产品下(xià)降19%，节后上涨12%；800~2000元(yuán)相关产品下(xià)降(jiàng)15%，节后下降7%；500~800元高线次高(gāo)端(duān)相关(guān)产品(pǐn)节(jié)前(qián)下降41%，节后下降20%；300~600元次高端价格节(jié)前(qián)下降23%，节后上涨9%；100~300元中(zhōng)高端节(jié)前下降4%，节后(hòu)上涨12%；100以(yǐ)下中低(dī)端节前增长(zhǎng)7%，节后增长(zhǎng)69%。

　　“港(gǎng)股白(bái)酒第一股”珍酒李(lǐ)渡未为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正来(lái)走向何方(fāng)让我们拭目(mù)以待。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正