本轮新股中，有不少风口(kǒu)的(de)企(qǐ)业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有(yǒu)亮点(diǎn)，但(dàn)仔细(xì)看看就发现大(dà)都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事(shì)半导(dǎo)体(tǐ)晶圆生产代工(gōng)服(fú)务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成长(zhǎng)为中国大陆(lù)收入第(dì)三(sān)大(dà)、12英寸(cùn)晶圆代工产能第(dì)三大的纯(chún)晶圆(yuán)代工企业。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府根(gēn)据集(jí)成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业(yè)发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国(guó)际(jì)知名企业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶(jīng)合集(jí)成正式筹划建设(shè)。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国内(nèi)面(miàn)板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上(shàng)涨利(lì)润来到了(le)31.6亿，但23年开始(shǐ)下(xià)游(yóu)面板行(xíng)业(yè)需求大幅下(xià)滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了(le)业绩(jì)最(zuì)好(hǎo)的(de)时候(hòu)上(shàng)市，此后走下坡(pō)路是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神(shén)经学科为(wèi)龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆(fù)盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神(shén)经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医(yī)院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利(lì)率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的(de)影响，个人感觉比如几个(gè)国企医院（不(bù)论是收入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产(chǎn)品的设计(jì)、研发和生(shēng)产及涂布(bù)技术产(chǎn)业化整体解决(jué)方案能(néng)力的(de)高新技术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头为锂电池生产涂布机的核(hé)心部件，涂布是(shì)继制备正负(fù)极(jí)浆料完成后的下一道工序，是(shì)锂电池生产前段工序(xù)的核心环节(jié)，目的是(shì)将正负极浆料均匀(yún)地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂(lǐ)离子电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂(tú)布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢(qīng)燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基(jī)本见顶，下游(yóu)需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司(sī)只是生产过(guò)程中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常低(dī)，公司(sī)未来业绩压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和(hé)传输应用领域，提供模(mó)拟芯片(piàn)及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶(jīng)圆代工(gōng)为(wèi)起点，向下延伸(shēn)到模组(zǔ)封装，为(wèi)国内外客户提供(gōng)一站式代工解(jiě)决(jué)方案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域的半导体产品公司(sī)提供完整生产制造平(píng)台，支持客户(hù)研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非常高(gāo)，因此利润大幅(fú)亏损，好不容(róng)易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年(nián)底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的(de)压(yā)力显然是(shì)要比那些(xiē)已(yǐ)经规模(mó)化(huà)完成有利润的公司大得(dé)多(duō)，且公司(sī)过于依赖中芯国际(jì)，未来还(hái)有可(kě)能面临同(tóng)业竞争而收回许(xǔ)可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从事分(fēn)散染(rǎn)料及其滤饼的(de)研发、生产及销售，产(chǎn)品(pǐn)以中高端分散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和印花，经(jīng)分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其(qí)中部分终端应用品(pǐn)牌(pái)包括：安踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景气(qì)度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车成(chéng)立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务(wù)一(yī)直聚焦于汽车行业(yè)营销与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域，为客户提(tí)供相关软件(jiàn)产品及(jí)服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独(dú)立经营上述业务。用友(yǒu)汽车(chē)主要面向汽车行业的整车(chē)厂、经销商(shāng)、服务站等客户(hù)，提供营(yíng)销与后市(shì)场服(fú)务领域的数智化解决(jué)方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗(qí)下子公司分(fēn)拆上市(shì)，汽(qì)车软件服务，汽车数字(zì)化是趋(qū)势(shì)，且随着人均(jūn)保有量的(de)增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含量较低(dī)，产品以(yǐ)车企营销系(xì)统为(wèi)主(zhǔ)，基(jī)本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术(shù)服(fú)务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占(zhàn)主营业务(wù)收入(rù)比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司主要(yào)收入和利润来源。电力工程技(jì)术服务主要(yào)系为电网企业、工商(shāng)业企业电力相关工程(chéng)提供规(guī)划咨询、设(shè)计、工程建设(shè)等服务。

　　电(diàn)网和(hé)地理信息(xī)设(shè)计咨询公(gōng)司，主要(yào)是电力(lì)工(gōng)程技(jì)术服(fú)务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国(guó)家电(diàn)网(wǎng)，本质上是工程类(lèi)企业，设(shè)备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物联网等(děng)领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业(yè)务为射频前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销(xiāo)售。慧智微(wēi)具备全(quán)套射频前端芯(xīn)片设计(jì)能力和集成(chéng)化(huà)模组研(yán)发(fā)能力，技术(shù)体系以功(gōng)率放大(dà)器(qì)（PA）的(de)设计能(néng)力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的(de)通(tōng)信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无(wú)线通信射频前端发射模组(zǔ)、接(jiē)收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下游(yóu)主要是消费电(diàn)子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货(huò)大幅(fú)增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛(máo)利率极低，远低(dī)于(yú)同行业公司，但即便(biàn)这样，估值却一(yī)路上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家(jiā)）参(cān)股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防(fáng)空预(yù)警雷达研发、生产、销售(shòu)和服(fú)务的国家级高(gāo)新技术(shù)和专精特新“小巨人”企业(yè)。公司(sī)产(chǎn)品主要(yào)包括雷达(dá)及(jí)配套装备，重点供应国内军方客户和(hé)军(jūn)工集团。成立至今，航天(tiān)南湖已成为(wèi)我国防空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要(yào)生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但(dàn)利(lì)润远没有回到(dào)20年(nián)，且关联交易占比越来越高，对(duì)于这种(zhǒng)客户(hù)不透(tòu)明度(dù)极高的军工(gōng)企(qǐ)业，实在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片提供商(shāng)，主要为移动互联网相(xiāng)关场(chǎng)景客户提供移动互(hù)联网数字化虚拟商(shāng)品聚合(hé)运营、融合(hé)运营、分发运营(yíng)等(děng)综合运(yùn)营服务(wù)，为物(wù)联网相关场景提供物(wù)联(lián)网流(liú)量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等(děng)综(zōng)合解决(jué)方案及(jí)云(yún)终端解决方案，并根(gēn)据客(kè)户(hù)需求提供定制化(huà)的运营支撑(chēng)服务及技术(shù)服(fú)务。一(yī)家售卖移(yí)动流量、话费、爱优(yōu)芒会(huì)员卡等数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品的综合型(xíng)中间(jiān)商，其(qí)主要盈利模式是获得(dsecx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片é)购销差价或服(fú)务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间(jiān)商，互联网(wǎng)卖流量的(de)公司(sī)，主要是卖视(shì)频会员和其他通用流量，业(yè)绩过去几年看(kàn)起(qǐ)来不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经(jīng)见(jiàn)顶，大互联网公司(sī)越来越不依(yī)赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉(jué)上市就是业(yè)绩顶峰。

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