美东时间周三，美(měi)联储(chǔ)发布(bù)的最新会(huì)议纪(jì)要显示，美(měi)联储官(guān)员(yuán)在本月的会议(yì)上一致(zhì)同意加息25个基点，但在(zài)是否有(yǒu)必要进一步(bù)加息的问题上存(cún)在明显分歧，更多官员暗示他们准备暂停加息(xī)。

　　纪要显示：“几位(wèi)与会者指出，如果经济发展(zhǎn)与他们目前的预期一致，那么在这次会议之后可能没有必要进一步(bù)收紧政(zhèng)策。”他们预期美(měi)国经济增长将放缓，这将(jiāng)消(xiāo)除进一步(bù)收紧货(huò)币(bì)政策的必要性。

　　其他部(bù)分与会者(zhě)认为“在未来的(de)会议上可能有(yǒu)必要进一(yī)步收紧政策”，因(yīn)为(wèi)他们预计“将通胀恢复到2％的(de)进程可能会(huì)继续缓慢得令(lìng)人无法接受”。

　　对于(yú)通胀，委(wěi)员(yuán)们一(yī)致认为，相(xiāng)对于美联储2％的(de)目标(biāo)，目前的通(tōng)胀水平仍(réng)然(rán)太高了(le)。与会者指(zhǐ)出，物价压力可(kě)能比预期(qī)更持(chí)久，因为消(xiāo)费者支(zhī)出强于预期，劳动力(lì)市场(chǎng)吃(chī)紧(jǐn)，特别是如果(guǒ)银行压力对经济活(huó)动的(de)影(yǐng)响(xiǎng)被证明是温和的。

　　然(rán)而，也有委员们(men)指出，信贷条件进一步(bù)收紧可(kě)能会减缓家庭(tíng)支出，减少(shǎo)企业投资和招聘，所(suǒ)有这(zhè)些都(dōu)将支(zhī)持正在进行的产(chǎn)品和劳(láo)动力市(shì)场供需再(zài)平衡，并降低通胀压力。

　　未来政策(cè)走向

　　过去两周，一些(xiē)美联储官员表示(shì)，通胀(zhàng)和(hé)经济(jì)活(huó)动的放缓程度还不足(zú)以证明(míng)结束加息是合理(lǐ)的(de)。但包括美联储主席(xí)鲍(bào)威尔在内(nèi)的其他人暗(àn)示(shì)，他(tā)们可能更倾(qīng)向(xiàng)于不加息(xī)，以评估过去加息(xī)的影响和银行业的压力。

　　在(zài)5月初美联(lián)储宣(xuān)布连续第十次加息后(hòu)，本轮紧缩周期已累(lèi)计(jì)500个基点，为上(shàng)世纪80年代以来最(zuì)激进(jìn)的政策(cè)路(lù)径之一。

　　对于未(wèi)来的政策走向，由于全球经(jīng)济前景的不确定性和近期银行(xíng)业的压力(lì)，官员(yuán)们透露(lù)未来的决(jué)策(cè)将转(zhuǎn)向更加依赖数据(jù)的方式。但(dàn)麻烦(fán)在于，变数太(tài)多了，无数变量(liàng)将决定(dìng)加息(xī)周期是否(fǒu)会继续下去。

　　纪要指出，与会者普遍对(duì)未来(lái)收紧政策的程度表示不(bù)确定，在这次利率决(jué)议之后，美联储官(guān)员最关(guān)注的还(hái)是掌(zhǎng)握政(zhèng)策(cè)的主动权，因(yīn)此保(bǎo)留加息的选择是有必要的，接(jiē)下来该(gāi)央行大概(gài)率不(bù)会(huì)给出一(yī)个明晰的利率路径。

　　因(yīn)此(cǐ)，一些(xiē)与会者强(qiáng)调，至(zhì)关(guān)重要的钟南山为什么被说成钟百亿是不(bù)要传达降息的可能性，或者已经排除了(le)进一(yī)步(bù)提高利率的可(kě)能(néng)性。

　　稍(shāo)早，美联(lián)储(chǔ)理事沃勒表示，该行在6月会(huì)议上决定(dìng)继续调高利率(lǜ)或是维持利率(lǜ)不变都是有可能的。“即使6月维(wéi)持利率不(bù)变，美联(lián)储仍有(yǒu)可能(néng)需要在今(jīn)年晚些时候加(jiā)息。直到有明确(què)证据表明通(tōng)胀正在降温之前，美(měi)联储(chǔ)都不(bù)应结(jié)束(shù)紧(jǐn)缩(suō)周期。”

　　目前，市场普遍预计，5月的加(jiā)息(xī)将是本轮紧(jǐn)缩周期的最后(hòu)一(yī)次，美联(lián)储极有可(kě)能在(zài)年(nián)底(dǐ)前(qián)降(jiàng)息25个基点。这种预期是(钟南山为什么被说成钟百亿shì)基于这样一种(zhǒng)假设，即经济增长(zhǎng)将放(fàng)缓，甚至可(kě)能(néng)陷入衰退(tuì)，而通胀率将降至接(jiē)近美联储2％的目标。

　　分析师表示(shì)，在是(shì)否进一步加(jiā)息问(wèn)题上的分歧，以及官员们采取的是依赖(lài)数(shù)据的做法——这并不意味(wèi)着他(tā)们(men)不会(huì)再次(cì)加息，但这(zhè)肯定会(huì)支持这样的观点，即他们现在对进一步收紧政策要谨慎(shèn)得多(duō)。

　　银行业危机

　　对(duì)于(yú)严重冲(chōng)击市场的(de)银行业危机(jī)，美(měi)联储官员们对此专门进行(xíng)了讨论。纪要指出，已准备好(hǎo)使用(yòng)他们(men)的工具，以确保金融体系有(yǒu)足够的流动性来满足(zú)其(qí)需求。

　　在3月(yuè)份(fèn)的(de)会(huì)议上，美联储(chǔ)经(jīng)济学家曾指出(chū)，银行业压力导(dǎo)致的信贷(dài)收(shōu)缩(suō)可能会使经济陷入衰退(tuì)。现(xiàn)在(zài)，美(měi)联(lián)储重申了这一观点，不过，如果信贷条件缓解(jiě)，也将给经济带(dài)来动力。

　　纪要指出，中小银行的存款外流在3月底和4月基本停(tíng)止。尽管地(dì)区性银行的股价在此期间进一步下跌，但对绝(jué)大多数银(yín)行来(lái)说，这些下跌(diē)似(shì)乎主要反(fǎn)映了对盈利能力下降的预(yù)期，而不是对偿付能力的担(dān)忧。市场参与(yǔ)者仍对银行(xíng)业(yè)压力(lì)再次加(jiā)剧的可能性保(bǎo)持警惕。