近(jìn)日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强军口号(hào)”来(lái)进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年(nián)8轮(lún)融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺(yì)术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目的火爆(bào)，让脱(关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为中国(guó)最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司入(rù)股笑果文化后(hòu)，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到游族(zú)网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山资本(běn)和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族(zú)网络(luò)更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京东城区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑(xiào)果工(gōng)厂继上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文化(huà)对外(wài)投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今(jīn)存(cún)续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰(bīng)文化传播(bō)有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或(huò)许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化(huà)的A轮(lún)投(tóu)资过程，他(tā)对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处(chù)于快(kuài)速发展阶段，表现形(xíng)式丰(fēng)富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这些原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求(qiú)的(de)就(jiù)是一种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下(xià)脱口秀中的(de)开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉(shè)及到(dào)国家政治和解放军形(xíng)象等严肃(sù)话(huà)题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可(kě)能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑(xiào)果文(wén)化打造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节目，可(kě)以占到公司百分之四十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发展历程要短得(dé)多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投资投了罗(luó)永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑果文化(huà)外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮(lún)次(cì)都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国(guó)脱口秀行(xíng)业发展趋势(shì)分(fēn)析(xī)与(yǔ)未来投资预(yù)测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商(shāng)业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营(yíng)销咨询(xún)创始人高(gāo)承远对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然(rán)发展迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核(hé)心原因在于(yú)，资本(běn)的(de)投资逻辑天然(rán)是确(què)定性和(hé)可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具(jù)有巨大的不确定性和不(bù)可复制性。演员的不确(què)定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的(de)不确(què)定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可(kě)能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合(hé)规的(de)底(dǐ)线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个(gè)行业的上线，这才是这(zhè)个行业可持(chí)续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个(gè)行业中的(de)其余(yú)行业(yè)一样（如影视(shì)剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资(zī)本市(shì)场冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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