财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五开始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也(yě)提前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股本(běn)周(zhōu)三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团(tuán)和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上(shàng)海车展将让(ràng)消(xiāo)费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费(fèi)信心，也提振士气。国(guó)泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车(chē)企大(dà)幅降价导致(zhì)消(xiāo)费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价(jià)格已经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国(guó)内(nèi)动力电池厂商清库存工(gōng)作或(huò)到(dào)5月完结，届时电(diàn)池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并(bìng)带动上游材料采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日(rì)调(diào)查的情(qíng)况看，一(yī)些电池龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅(fú)更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说(shuō)明(míng)会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会全(quán)面(miàn)恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观(guān)察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看(kàn)终端需(xū)求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流锂盐厂商内部(bù)人士此(cǐ)前对(duì)财联社记者表示。该人(rén)士(shì)表示，电池厂商实际上从去年四季度开(kāi)始便启(qǐ)动大规模(mó)去库存举措，这一(yī)举措在一季度实际上已经(jīng)有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)提到，目前库存已恢(huī)复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士(shì)直言，相关库存(cún)基(jī)本出(chū)清，后续将根(gēn)据(jù)公司规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时(shí)代的(de)库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度(dù)的水平。材(cái)料价格和库(kù)存水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的关(guān)键，随价(jià)格企稳(wěn)以及(jí)库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判(pàn)涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不(bù)到半年(nián)时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的中国(guó)汽车动(dòng)力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括(kuò)电池产(chǎn)业链(liàn)分工，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原(yuán)材(cái)料(liào)短期大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是(shì)正常现(xiàn)象，行业(yè)要以之(zhī)前大(dà)幅涨价(jià)为教训，保证价(jià)值链的合(hé)理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业(yè)拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来(lái)。分析人士(shì)指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在(zài)于(yú)下游(yóu)车市短期需求下(xià)滑，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速从而在需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下(xià)跌，中游电池厂商(shāng)集(jí)体(tǐ)进(jìn)入(rù)清库存阶段。从上游材(cái)料价(jià)格变化(huà)来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注(zhù)意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极片粉等系列(liè)材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关(guān)键指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游(yóu)电池(chí)厂商库存水(shuǐ)位回(huí)退，此(cǐ)前部分电(diàn)池厂商(shāng)暂停(tíng)的生(shēng)产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下(xià)游车企已陆续(xù)重启订单(dān)，带动产(chǎn)业需求回(huí)暖。从(cóng)终(zhōng)端(duān)新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过往年(nián)。随着(zhe)二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游的订(dìng)单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实(shí)的(de)供给情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商(shāng)在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一(yī)体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳定，也(yě)将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的(de)议价权(quán)。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业(yè)等(děng)企业持续推进电池(chí)回收布(bù)局，来(lái)自终端材料回收(shōu)的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德(dé)时代的(de)宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进(jìn)一步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作(zuò)模式(shì)正从“大开大合”的(de)波浪(làng)式变(biàn)得(dé)更为(wèi)平滑。从原材料(liào)到(dào)电池(chí)，再到下游车企，产业链(liàn)各个环(huán)节的价格以及供需变化也将变(biàn)得更加平衡且具(jù)有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前(qián)上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端(duān)稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下(xià)跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下跌(diē)过快，但(dàn)这(zhè)并不为业内人(rén)士(shì)所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不(bù)到，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直(zhí)接受到(dào)冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季度(dù)数据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂出货(huò)价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业(yè)已经出(chū)现主动(dòng)减产的(de)情(qíng)况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公(gōng)告(gào)，一季度营(yíng)业收入(rù)7亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下(xià)降周期中(zhōng)获得(dé)更多(duō)市场份额(é)，行业将变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一(yī)轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节(jié)的(de)大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的(de)新(xīn)公司，则面临停产乃(nǎi)至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表(biǎo)示，这一轮价格下(xià)降(jiàng)长期利好中国最大的两(liǎng)个(gè)锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)。它们去年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大(dà)的新(xīn)能源车(chē)企(qǐ)比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价(jià)格下(xià)跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业(yè)里最优的成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是(shì)全(quán)球(qiú)最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不意味着，这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司(sī)能以低于5万元/吨的(de)价格采购(gòu)碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价(jià)格也需要通过长协确定(dìng)，按市价(jià)定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更低成本的(de)资源，让这两家大企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期(qī)下跌(diē)牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承压的(de)简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁(níng)德时(shí)代理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的超(chāo)预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨的(de)碳(t冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污àn)酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年长单。另一层(céng)影响是，宁德时(shí)代今年5月计划(huà)投产的宜(yí)春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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