5月迎来(lái)开门(mén)红(hóng)，A股成交额连续20日保(bǎo)持在(zài)1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法(fǎ)分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多(duō)家(jiā)券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股(gǔ)，从行业来(lái)看(kàn)，机械设备(bèi)行(xíng)业板块暂时是5月机(jī)构(gòu)人气最高(gāo)的板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一(yī)定程(chéng)度(dù)与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块关(guān)注度提升(shēng)最为明显，计(jì)算机(jī)板块关注度则快速(sù)下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑(xiào)到最(zuì)后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可(kě)能(néng)与淄博烧烤和五一(yī)旅(lǚ)游市场的(de)火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各(gè)家券(quàn)商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及(jí)以上的机(jī)构(gòu)共同推荐。其中三只传媒(méi)股同(tóng)时获(huò)得3家(jiā)以上机构推荐，分别是(shì)三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策(cè)略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献其中绝大多数(shù)收(shōu)益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来(lái)看，34家(jiā)券(quàn)商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如(rú)近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情的演(yǎn)绎(yì)体现(xiàn)在热(rè)门(mén)金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获(huò)得(dé)4家机(jī)构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州老窖则(zé)出现了(le)10%以(yǐ)上的(de)回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各(gè)大15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米(dà)券(quàn)商对五月份的投(tóu)资方向做(zuò)了预判，综合(hé)多(duō)家观点，券商(shāng)们(men)对五月的大盘的(de)看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是(shì)电(diàn)气设备、消费、医药(yào)、军工(gōng)，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域(yù)规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通(tōng)、个股期(qī)权则因有事件(jiàn)驱(qū)动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国(guó)股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势(shì)。这(zhè)有(yǒu)悖于(yú)现代投资理论，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们(men)也发现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均(jūn)报下跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略(lüè)表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不会(huì)停止;同时，管理层对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容忍度(dù)正在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无(wú)高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认(rèn)为市场依然维持(chí)震荡格局，长期(qī)看二级市场估值(zhí)体(tǐ)系国际(jì)化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景下(xià)，要么(me)减少(shǎo)负债(zhài)，要么增加(jiā)资本，减负(fù)债会带来(lái)经济收缩压力，增资本会(huì)带来股票(piào)供给压力(lì)，市(shì)场(chǎng)尚(shàng)未走出这(zhè)种被动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望(wàng)经济会出现持(chí)续或(huò)者大幅改善;资(zī)金利(lì)率的回(huí)落(luò)是(shì)衰退性的，不(bù)意味着流动性出(chū)现主动式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打破预(yù)期影(yǐng)响仍难以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开闸预期(qī)增加(jiā)股票供给担(dān)忧。总体上仍(réng)维持二(èr)季度投(tóu)资(zī)策(cè)略(lüè)观(guān)点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对(duì)来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业(yè)绩增长确定(dìng)性(xìng)高、估值不(bù)高，可以有相对(duì)收益。(关键(jiàn)词(cí)：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一(yī)些积极因素(sù)正出现(xiàn)，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观(guān)预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振(zhèn)市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来看，短期(qī)打破概率偏(piān)低，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行(xíng)确(q15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米uè)立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预期(qī)偏乐观(guān)，而实际(jì)政策效(xiào)果难(nán)以对冲(chōng)来自房地产等领域(yù)带来的经济下行动(dòng)能，基本(běn)面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放松的(de)情况下(xià)，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡(héng)向(xiàng)下打破(pò)的趋势(shì)，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格(gé)局。

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