金融界5月(yuè)23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期货(huò)正在迎来疯(fēng)狂时刻(kè)。五一假期之前的最后一(yī)个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的(de)白糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息(xī)湮(yān)没在五一假期的兴奋需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂与快乐(lè)之中，并(bìng)未(wèi)引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市(shì)场(chǎng)资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次(cì)白糖主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合(hé)约打(dǎ)破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)大(dà)关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的(de)白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)正在上演最(zuì)后的末日(rì)疯狂，一天之内，白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势(shì)。

　　真(zhēn)的(de)注意的是，从(cóng)白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的(de)原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗的(de)每(měi)三年一个(gè)种植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年(nián)以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方面，减产是大概率(lǜ)事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业协会发(fā)布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省(shěng)有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖(táng)料(liào)作(zuò)物产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年(nián)在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供需情况也不(bù)容(róng)乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国(guó)际食品价格指数(shù)出(chū)现(xiàn)1年(nián)以(yǐ)来的首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉类及大(dà)米的世界(jiè)报(bào)价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食(shí)糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括(kuò)巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利亚(yà)等，其中前(qián)十位食糖(táng)产(chǎn)量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利亚和(hé)印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界(jiè)各地的(de)糖价可能会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂(chǎng)也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继(jì)续挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将会(huì)给出答案。

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