在投资日(rì)经225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民(mín)的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不(bù)？”“还要(yào)有(yǒu)个(gè)跌停(tíng)板才和净值(zhí)一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗(qí)下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为(wèi)安(ān)”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的(de)长期配(pèi)置价值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级市场(chǎng)交易价(jià)格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能(néng)遭(zāo)受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的(de)表(biǎo)现看，今年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都(dōu)超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢价率都回(huí)落到(dào)4％以(yǐ)内，投资(zī)者的追捧(pěng)热(rè)情在风(fēng)险提示后有(yǒu)所降温(wēn)，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资金流向看(kàn)，由于(yú)两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日(rì)经指数的(de)产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到(dào)27％，体现了很好的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居(jū)前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠(议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子dié)加(jiā)产品流(liú)通盘不够(gòu)大，短期(qī)内(nèi)受到(dào)资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况(kuàng)，就会(huì)推高二级市场价格，让价格(gé)走在指数(shù)涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个情况就会(huì)产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层资产是(shì)跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也(yě)就意(yì)味着当(dāng)前的价(jià)格超出(chū)了指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正(zhèng)常走势和(hé)涨跌幅的状态，也(yě)就是会逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而高溢价回(huí)归的过(guò)程，就会产生二级市(shì)场(chǎng)价格的下跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资者(zhě)不(bù)要盲目买入高溢价品种，避免下(xià)跌(diē)风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年年(nián)初以来(lái)日本股市持(chí)续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来(lái)的(de)最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日(rì)本(běn)股市(shì)上(shàng)涨受多重因素驱(qū)动(dòng)：一是(shì)随着美联储加息预期下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日(rì)本市场；二(èr)是随着疫(yì)后经济活动复苏(sū)和(hé)去(qù)年日元持(chí)续(xù)贬值，东(dōng)京交易(yì)所上(shàng)市公(gōng)司多表现良好；三是今年东京交易(yì)所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部(bù)分低(dī)估值企业(yè)可能采取股票回购等方式提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的(de)股(gǔ)票被宣布回购；四(sì)是(shì)近(jìn)期(qī)部分利好(hǎo)消息带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日(rì)本(běn)股市的(de)整体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金(jīn)经理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资(zī)风(fēng)险，并提示投资者，海外投资可能(néng)会涉及相关的汇率风险，对(duì)相(xiāng)关(guān)市场熟(shú)悉程度(dù)不(bù)高等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投(tóu)资，避(bì)免盲目追(zhuī)高带(dài)来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净流(liú)入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流(liú)入方向来看(kàn)，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流(liú)入都是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金关注，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时(shí)间看(kàn)，今年以来净(jìng)流入资金最多的是易方(fāng)达(dá)创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗(liáo)、恒生互联(lián)网(wǎng)等(děng)，也都受到(dào)资金(jīn)的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金(jīn)指数与量化投资(zī)部(bù)表示，随着(zhe)前期创业(yè)板50指数的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低位区间(jiān)，且(qiě)一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实(shí)科技自立自(zì)强根基(jī)，培(péi)育壮大新动能。要(yào)巩固(gù)和扩大新能源汽车(chē)发展优(yōu)势，加快推进充电桩(z议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子huāng)、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视(shì)防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要加(jiā)快转变，新能源(yuán)及人工(gōng)智能(néng)将是经济转(zhuǎn)型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴(xīng)产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续受(shòu)益于政策红(hóng)利，该(gāi)机构建(jiàn)议关注创业板50指(zhǐ)数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子(děng)净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出(chū)方(fāng)向看(kàn)，表(biǎo)现相对(duì)强(qiáng)势的上证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份(fèn)，资金净流(liú)出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也(yě)分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的(de)板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净(jìng)流(liú)出资金(jīn)也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资(zī)金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金净(jìng)流(liú)出。

　　而(ér)行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金出现流出，但部分(fēn)机构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏(sū)仍(réng)是(shì)中国经(jīng)济中(zhōng)长期(qī)的趋势(shì)，但市场展现出(chū)更多结构性(xìng)机(jī)会，当前市场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金(jīn)建议继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能与央企相关(guān)品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立(lì)后关(guān)注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数(shù)字化(huà)对生产力的(de)提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行(xíng)业。

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