个人养老金业务试点(diǎn)落地半年(nián)，你参与了吗？

　　自(zì)去(qù)年(nián)11月(yuè)27日开始，个人养(yǎng)老金开始进入为期一年的(de)试点，在全(quán)国选取了36个试点城市和地区进行推进。据人力资(zī)源和社会保障部数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至今年3月末，个(gè)人养老金开户数量达(dá)到3324万，市场空间初步(bù)打开。

　　作为个人养(yǎng)老金业务的代销(xiāo)主渠道之一，证券公(gōng)司凭借(jiè)其与权益产(chǎn)品的紧密联系和与投(tóu)资者的深度了(le)解，在养(yǎng)老基(jī)金(jīn)销售方面已(yǐ)有多方实践。时值个人养老金业务(wù)试点(diǎn)推行半年(nián)之际(jì)，中国基金报记(jì)者深入多家(jiā)券商，了(le)解个人养老(lǎo)金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券(quàn)商深(shēn)耕个人养老金市(shì)场

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年(nián)以来(lái)，个人养老金业务正(zhèng)在获(huò)得更(gèng)多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落(luò)地(dì)，14家(jiā)券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新(xīn)名录(lù)中个人养老金(jīn)基金数(shù)量(liàng)增(zēng)加(jiā)至143只(zhǐ)，券商数量扩容至18家，平安证券、安(ān)信证券及中信证(zhèng)券（山(shān)东）、中信(xìn)证券华(huá)南(nán)新增获批。

　　作为公(gōng)募基金最主要的(de)代销方之一，证券公(gōng)司(sī)在个人养(yǎng)老金业务试(shì)点(diǎn)的(de)铺开和推广中(zhōng)持续发(fā)力(lì)，个人养(yǎng)老金业(yè)务也成(chéng)为大(dà)型券(quàn)商们财(cái)富管理转型的重要抓手(shǒu)。通过精心布局(jú)产品及渠道(dào)，与基金投(tóu)顾服务结合，试点券商(shāng)充(chōng)分发挥财富管理优势，做“精”养老基金(jīn)销售(shòu)。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精

　　投顾大(dà)有可(kě)为

　　目前(qián)，个人养(yǎng)老金可投资(zī)的产品主要有四类：银行(xíng)理财、储蓄(xù)存款、养老保险(xiǎn)、公募基(jī)金(jīn)。据人(rén)社部个人(rén)养(yǎng)老金产品名录显示，当前上线个(gè)人养老金产品共有652只，其中储(chǔ)蓄类产品、理财(cái)类产品、基金类产(chǎn)品、保险类产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下(xià)，证(zhèng)券公司代销个(gè)人养老金产(chǎn)品资格受到明显限制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券公司可销售养老保险(xiǎn)，大(dà)多数试点券商将视(shì)线(xiàn)聚焦于(yú)公募基金(jīn)上进行重点开拓，发(fā)力“全布(bù)局”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其顺利(lì)获得首(shǒu)批个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金基金(jīn)销售资格，完成全部40家基金管理(lǐ)俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口公(gōng)司共计126只个人养老金(jīn)基金产品的上线，基本实现个人养老金公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个人养老金业务(wù)负责(zé)人向中国基金(jīn)报记者介(jiè)绍称，中信建投已引进(jìn)华夏(xià)基金等发行养老基金管理人的(de)137只(zhǐ)Y份额产品(pǐn)，后续(xù)将(jiāng)不(bù)断(duàn)完善产品(pǐn)池。东(dōng)方证券亦表示，目前已基本实现了养(yǎng)老公募基金的全覆盖(gài)。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人指出，从(cóng)客户服务办理的(de)角度(dù)看，大部分客(kè)户更(gèng)愿意在产品货架丰富的机构办理个人养老(lǎo)金业(yè)务。因(yīn)此在服(fú)务(wù)体系的基(jī)础架(jià)构上，风格(gé)多样、风险收(shōu)益多元的产品货架(jià)能(néng)够带给(gěi)客户更好的服务办理体验，产品布局(jú)的“全面(miàn)”是(shì)个(gè)人养老金业务的(de)基础。

　　与此同时，从客户(hù)投资(zī)选择的角度讲，大部分客户对于金融(róng)产品(pǐn)的特(tè)征和策略的(de)认知、对自身投资能力、投(tóu)资意愿、投资目(mù)的的认(rèn)知较(jiào)为模糊。帮助(zhù)客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就(jiù)成为服务(wù)机构(gòu)的“核心竞(jìng)争力”。在全面引入个(gè)人养老金可投(tóu)资的(de)产品类(lèi)型的基础上，各家机构需(xū)要深入、充(chōng)分、严(yán)谨地研究每类(lèi)产品的特性；结(jié)合存(cún)量(liàng)客户的(de)个性化画像和(hé)客户特点，为客户(hù)提供切实(shí)可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个(gè)人投(tóu)资者来说(shuō)，当前阶段认可并(bìng)开通个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的理由(yóu)，一是来自开户渠道的多(duō)重福利(lì)动员(yuán)，二(èr)是(shì)个人养老金带来的(de)个(gè)税抵扣优惠。但(dàn)不可否认的是(shì)，虽然开户数(shù)量众多，但缴存比率(lǜ)仍不理(lǐ)想(xiǎng)。

　　由于个人养老金退休后才能取出，这每年12000元自(zì)然是需要在(zài)账户内充分利(lì)用长期投资(zī)，但(dàn)如(rú)何投资也令不(bù)少投(tóu)资(zī)者犯(fàn)难：买什(shén)么(me)、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越(yuè)多，困难越(yuè)多(duō)。现有养老产品的选择已令投资者目不暇(xiá)接，如何让(ràng)投资(zī)者选(xuǎn)择到适合自己的产品，证券公司的投顾(gù)力量大(dà)有可为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万名高素质(zhì)的投(tóu)资顾问，帮(bāng)助客户甄选适合自身(shēn)的(de)养老产品，做好养老规划和资(zī)产配置，做到客户的(de)‘好医生(shēng)’。”前述负责人称(chēng)，中信建投采取线上线下相结(jié)合的方式(shì)，注重交流(liú)和体验，为客户提供有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)时曾介绍，其(qí)结合个人养老金基金特点，细化形成(chéng)“甄选100个人养老金基金评价标准”，综合基(jī)金(jīn)公司(sī)治理水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑(bēi)量化评价，优(yōu)选值得(dé)信赖的养老(lǎo)金基金；选出(chū)“综合优选”、“养(yǎng)老专(zhuān)家(jiā)”、“投研大(dà)咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚(jù)焦股息”等特(tè)色养老金基金产品清单(dān)，满足养老金客户个性化养老(lǎo)需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务(wù)”企业员(yuán)工

　　不(bù)得不承(chéng)认的(de)是，虽(suī)然(rán)证券公司营业网点(diǎn)数量在“金融圈(quān)”内并(bìng)不算少，但远(yuǎn)难(nán)以与大(dà)型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行(xíng)召开的2022年报发布会上，该行(xíng)高管透露，截至2022年末，该行已经(jīng)累计开立个人养老金账户229.16万户，位列(liè)全行业第三(sān)位(wèi)，市场占(zhàn)有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜有券(quàn)商愿意公布投资者通过其渠道开通个人(rén)养老金(jīn)账户的情况。

　　产品方面，国家社(shè)会(huì)保险公共(gòng)服务平台(tái)上(shàng)仅可查询(xún)商业(yè)银行个人(rén)养老金(jīn)业务开办(bàn)情况。其中(zhōng)显示(shì)，23家获准开办个人(rén)养老金业(yè)务的(de)银行(xíng)中，有22家开(kāi)设了资金账户和储(chǔ)蓄交易业务，8家同时开展了基金交易业(yè)务、保险交(jiāo)易业务和理(lǐ)财交(jiāo)易(yì)业务。

　　与大型商业(yè)银行所(suǒ)拥有的产品和渠道优势相比，证(zhèng)券公司个人养老金业(yè)务的规(guī)模相对有限，仍处于积极开(kāi)拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数(shù)量难以比拼(pīn)，但券商发力个人养老金(jīn)业务，自有其独特“打法”。记(jì)者注意到(dào)，多家券商在推广个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务时，将“一站(zhàn)式(shì)”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示(shì)，其个人养老(lǎo)金业务(wù)从引导客户形成科学养老理财观念的长远视角(jiǎo)出发，为客(kè)户(hù)提(tí)供从产品策略、到产品(pǐn)优选、再到组合配置的(de)全(quán)周期专业资配服务和一站式的(de)产品选择(zé)。中信证券(quàn)亦推(tuī)出(chū)个人养老金投资一站式解(jiě)决方(fāng)案“信养(yǎng)计划”，为(wèi)客户提供(gōng)含账(zhàng)户管理(lǐ)、资(zī)产配置、服务陪伴于一体的个人养老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投(tóu)资(zī)者(zhě)外，“走(zǒu)出(chū)去”也是(shì)部(bù)分券商开拓个人养老金(jīn)业务的解决方案。东方证券副总裁徐海(hǎi)宁向记者介绍，东方(fāng)证(zhèng)券基(jī)于(yú)对个(gè)人养(yǎng)老金目标(biāo)客群的深入研究(jiū)，将开发大中型企(qǐ)业作为个(gè)人养老金客户(hù)拓展的重点方(fāng)向，制定(dìng)了“上海深度俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口、全国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体(tǐ)而(ér)言(yán)，东方证(zhèng)券(quàn)协同系(xì)统内(nèi)成员(yuán)公司开展走进企业推广(guǎng)个(gè)人养(yǎng)老金活动，为企(qǐ)业(yè)单(dān)位员工提供个人养老金上门(mén)服务，免去客户前往营业厅办理业务路上(shàng)花(huā)费的时间，提高服务效率，节约客(kè)户时间。展(zhǎn)业初期组织了(le)超过100场的个人养(yǎng)老金走进企业服务活动，覆盖(gài)企业员工近(jìn)万人。

　　个人养老金制度试点半(bàn)年

　　持有体验成(chéng)产(chǎn)品胜负(fù)手

　　中国基金报记者(zhě)曹(cáo)雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券商(shāng)代销个人(rén)养老金业务“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个(gè)人养老金(jīn)市(shì)场。如今(jīn)，个人养(yǎng)老金制度实施已有半年(nián)，相关(guān)产品的收益率和回撤情况、产品能否真正满足养老诉求等问题，持续(xù)成(chéng)为(wèi)市(shì)场关(guān)注焦点。

　　多位(wèi)券商业内人士表示(shì)，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养(yǎng)老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中(zhōng)长期保值增值同时(shí)又让(ràng)客户体验(yàn)良好是(shì)个人养(yǎng)老产品成败(bài)的(de)关(guān)键。

　　提供更(gèng)匹配的养老产(chǎn)品

　　同时(shí)服务上(shàng)寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人养(yǎng)老金业(yè)务已然(rán)成为券商财富管(guǎn)理转型的核(hé)心方(fāng)向之一。通过不断完善(shàn)客户服务体系，满足客户多层次(cì)金(jīn)融需求，促进财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)高质量发展，券商在业务内涵上正(zhèng)不(bù)断挖潜(qián)。

　　多名券(quàn)商(shāng)业内人士(shì)表示，在(zài)客户分类服务方面，会根据国家政(zhèng)策选择社保关系在先行城市(shì)（地(dì)区）、能享受税(shuì)优且对税(shuì)优敏感、对理财(cái)有初步认知的客(kè)户进(jìn)行第一阶(jiē)段的重点服务(wù)，对其(qí)他客户会随着试点扩大和(hé)客(kè)户(hù)画像的覆(fù)盖进行后(hòu)续服务。

　　东方(fāng)证券副总裁(cái)徐海宁表示，证券公(gōng)司可重点关注企(qǐ)事业(yè)单位(wèi)员工，特别是(shì)大中型城市(shì)具(jù)有一(yī)定经营规模的企业员(yuán)工，他们能够享受个税抵(dǐ)扣的(de)优势，具备一定投资(zī)意识(shí)和财务(wù)认知；这类人群对未来退休有一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人(rén)养(yǎng)老金是一个(gè)增量市场(chǎng)，对证券公司而言(yán)，针对潜在客(kè)群可以(yǐ)全市场(chǎng)覆盖。证券公(gōng)司可(kě)以(yǐ)通过(guò)投研(yán)优(yōu)势和专(zhuān)业(yè)投顾队伍，创(chuàng)造更多养老投资场景，跟(gēn)踪了解(jiě)客户(hù)的风(fēng)险偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极等(děng)不同风险类型的养(yǎng)老(lǎo)基金，帮助客户建立个人养(yǎng)老金投资计(jì)划。此外，证(zhèng)券公司可(kě)以通过加强(qiáng)顾问服务(wù)，帮助客户有(yǒu)效应对(duì)投资组合(hé)净(jìng)值的波(bō)动，引导客(kè)户持(chí)续参(cān)与(yǔ)养老金投资，提升客(kè)户养老投资的获得(dé)感(gǎn)、体验(yàn)感。

　　银河证券相关业(yè)务负(fù)责人表(biǎo)示，会针对(duì)不同(tóng)风(fēng)险承受能(néng)力(lì)、不同(tóng)年(nián)龄结(jié)构和不(bù)同资金体量(liàng)制定个(gè)性(xìng)化(huà)养老策略。比如对每年享税优的1.2万个人养老金，为(wèi)居民（无需开户(hù)）提供(gōng)符合监管(guǎn)部门要求(qiú)的金融机构和金融产(chǎn)品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例(lì)、养老讲堂等信息和(hé)交易服务(wù)；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安(ān)养计划plus”养老(lǎo)金(jīn)融(róng)服务，包(bāo)括养老计(jì)算器、个性化的补充养老解决方案、定期的养老方案跟(gēn)踪报告以(yǐ)及养老直(zhí)播服(fú)务，做好“老(lǎo)百姓(xìng)身边的(de)养(yǎng)老专(zhuān)家”。

　　在服务(wù)创新方(fāng)面，徐(xú)海宁认为，证券公司需(xū)要有长远眼光，打造增量市场，承担起构建养(yǎng)老金第三(sān)支柱(zhù)的重要(yào)使命。

　　第一，在获客及投教(jiào)方(fāng)面，应(yīng)加大资源投(tóu)入，通过教育和陪伴，提高客户对个人养(yǎng)老金的认知。走进企事业单位，通(tōng)过上(shàng)门服务的方式(shì)触达(dá)企业和(hé)客户(hù)，举(jǔ)办专题讲座、在线研讨会和投资(zī)教育活动，帮(bāng)助客户(hù)了解(jiě)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金的重要(yào)性、投资策(cè)略和(hé)长(zhǎng)期规划，激发客户对个(gè)人养老(lǎo)金产品的(de)兴趣和参与度。

　　第(dì)二，在App服务功能优(yōu)化方面(miàn)，建立内容丰富的一站式个人养老金专区，既包括(kuò)产品购买(mǎi)、定(dìng)投、持(chí)仓查询等基础功能(néng)，提供丰富的养老(lǎo)资(zī)讯(xùn)和(hé)实(shí)用养(yǎng)老工具（如节税计算器），加强与客户(hù)的深度(dù)互(hù)动。

　　第三，在(zài)金融科技(jì)应用方(fāng)面，引入智能(néng)科技(jì)和人工(gōng)智能技术，通过数据分析和算法模型，根据客户的风险承受能力、资产(chǎn)状况和目(mù)标退休年限，定制化推荐养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)组合，并提供实时投资组合跟(gēn)踪和风险管理工具(jù)，帮助客(kè)户更(gèng)好地实现养老投资保值增值。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金相关业务负责人则表示，可以通过(guò)“人(rén)+科技”，在大(dà)数(shù)据智能客户分析系统的基础上，可以针对不同养老诉求的客户达成“千(qiān)人千(qiān)面(miàn)”的个性化服务，人(rén)是“1”，科(kē)技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结合(hé)，为(wèi)不同(tóng)生命周期和年(nián)龄阶段的客户(hù)提供专业的、一对(duì)一(yī)的养老配置服务。

　　运行半年七(qī)成收益告负

　　客户体(tǐ)验成(chéng)产品胜(shèng)负手

　　个人养老金制度实施已有半年，产品收益和回撤率大(dà)不大？产品能不(bù)能(néng)满足真正的养老诉(sù)求？这些问题都是投资者的重要关注(zhù)点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养老(lǎo)目标基(jī)金(jīn)的(de)整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市(shì)场(chǎng)149只公募养老基金(jīn)产品(pǐn)，近七成收益告负。其中(zhōng)，业(yè)绩垫底(dǐ)的一只个人养老目标基(jī)金(jīn)自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收(shōu)益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好的(de)有(yǒu)平安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全安泰稳(wěn)健养(yǎng)老一年(nián)持有Y，自(zì)成立以来(lái)回报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)、南方、华夏等旗下超10只养老目标基(jī)金收益(yì)在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品(pǐn)又是为了满足养老需求，投资(zī)者更希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到(dào)从中(zhōng)长(zhǎng)期保(bǎo)值增值同时(shí)又让(ràng)客户体(tǐ)验良好是(shì)个人养老产品(pǐn)成(chéng)败(bài)的核心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力(lì)争(zhēng)为客户(hù)保值增值，否则将违(wéi)背客(kè)户通过投资达到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银(yín)河(hé)证券(quàn)相关业务负责人介绍，目前个人养老金可投资的4类产品风(fēng)险收益特(tè)点(diǎn)明显，有的(de)类(lèi)别更侧(cè)重本金安全、有的类别更(gèng)侧重资(zī)产(chǎn)增值；但同时，每个类别很难做到在保证其特点达到的同(tóng)时又(yòu)规避掉该类产品的风(fēng)险或缺陷。“从不同客(kè)群情况来看(kàn)，低(dī)波低(dī)回撤(chè)对(duì)于离退休时点(diǎn)较近的投资者比较合适，性价(jià)比高的中(zhōng)波动中回撤、高波动高回撤特(tè)征产品对于还有20-30年才退休的投(tóu)资(zī)者也是可以选择的，拉长周期看(kàn)也能满足客(kè)户养(yǎng)老类(lèi)资(zī)金的保值增值(zhí)效果。”

　　为(wèi)达(dá)到上述(shù)两个目(mù)的，前提(tí)是有一(yī)套完整、自洽、适用、有(yǒu)效且(qiě)动(dòng)态适配(pèi)的产品评价体系，通过(guò)该体(tǐ)系的评(píng)价，能较为清晰地区(qū)分出产品的“性(xìng)价比”（如风险(xiǎn)收益(yì)比等）、能公平、公正地对同类(lèi)或(huò)者(zhě)同策略产(chǎn)品进行综合评判。如此，才能真正将好的产品、合适的产(chǎn)品推荐(jiàn)给合适(shì)的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和(hé)目标日期型两大类，投资者可(kě)以(yǐ)根据自(zì)身投资(zī)目(mù)标和风(fēng)险承受能力选择(zé)具体的产(chǎn)品。比如低风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)的(de)客户可选择目标日期型中的(de)稳健类产品，通(tōng)过严格控制股票资产仓(cāng)位(wèi)降低产品波动，带给客户相(xiāng)对稳健的(de)收益。”徐海宁表(biǎo)示(shì)，目(mù)前我国城镇(zhèn)职工养老金替代率尚有不足(zú)，根据国(guó)际经验，如(rú)果退休后的养老金替(tì)代(dài)率大于(yú)70％，即可维持退休前的(de)生活水平(píng)，养老金投资(zī)的(de)增值功(gōng)能也是一个重要考量。由于个人养老金取用需要(yào)达到年(nián)龄(líng)等(děng)条件(jiàn)，投资(zī)资金(jīn)具有长期性，可(kě)以达(dá)到几十年，能够承(chéng)受一定的短期波动(dòng)，对于追求长期投资收益的客户，可以配(pèi)置一定(dìng)高比例(lì)资金在权益型资(zī)产上，实(shí)现养(yǎng)老投资的(de)保值增值目标(biāo)。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负责人也认为(wèi)，个(gè)人养老金产品具有一定的普惠(huì)金融属性(xìng)，需要关注老百姓长期保值(zhí)增(zēng)值的养(yǎng)老需求。站在资产角度，想要实现长期资金(jīn)的稳健投(tóu)资(zī)回报，资产配(pèi)置不可或缺。通过投(tóu)资不(bù)同品(pǐn)种(zhǒng)、不同收(shōu)益特(tè)征、低相关性的(de)金(jīn)融资(zī)产，有(yǒu)助(zhù)于实现风险分(fēn)散、降低总体波动，从而更好地(dì)满(mǎn)足投资者(zhě)的养(yǎng)老投资目(mù)标。

　　推(tuī)动个人(rén)养老金业务高质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务积极发展的同时，与渠道网(wǎng)点和客户众多的银行等机(jī)构相(xiāng)比，券商(shāng)如何突破自身瓶颈，实现差异(yì)化的(de)发(fā)展(zhǎn)，可以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人表示，银(yín)行、券商、基金独(dú)立销售机构都(dōu)可参与到为客户(hù)提供个(gè)人养(yǎng)老基金服务，几类机(jī)构优势互补，严格意义上(shàng)说是竞(jìng)合而非竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机构(gòu)或者每家(jiā)机构可以根(gēn)据自己的资(zī)源禀赋(fù)，充(chōng)分发(fā)挥自身优势，服务好有养老(lǎo)投资需(xū)求的投(tóu)资者。

　　“在(zài)政策上，未(wèi)来还有以(yǐ)下三方面诉求：一是增强(qiáng)基础(chǔ)设施(shī)建设，能在服(fú)务时效(xiào)性上(shàng)与银行拉平(píng)，提供7×24小(xiǎo)时的(de)开户、下单服(fú)务；二是(shì)增加(jiā)产品销售范围(wéi)，在养老(lǎo)品类上更加丰富，除特殊产品外，增加可为客户提供(gōng)的(de)养老(lǎo)产(chǎn)品（如养老理财(cái)）；三是(shì)明确养(yǎng)老规划业(yè)务合规(guī)性，为(wèi)不同的客户提供(gōng)基于(yú)客户需求和画像的养老规划方案(àn)。”上述(shù)负责人提到(dào)。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金相关(guān)业务负(fù)责人提(tí)出，当前(qián)的(de)政策(cè)要求下，客户如果想在券商端参与个人养老(lǎo)金投资，需要(yào)分别在(zài)银行端、个(gè)税端(duān)进行一系列前(qián)序操作步骤，对于尚不熟悉业务流(liú)程的(de)投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由(yóu)于(yú)政策对代销个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品的管理要求，券商暂时无(wú)法上线(xiàn)储蓄类、理财类、保险类(lèi)产品，可(kě)供投资者选择的(de)产品种(zhǒng)类较为单一(yī)，难以进(jìn)一(yī)步为投资者(zhě)提供更丰富(fù)的个人养老金配(pèi)置方案。未(wèi)来(lái)期待能够(gòu)从政策(cè)端进一步简化投资者的办理流程，提(tí)升客(kè)户体验；给(gěi)予券商在多样化个人养(yǎng)老金品种的引入和研发上的政策支持，丰富客户多元化的投资选择。”该负责(zé)人(rén)称。

　　开户(hù)热投(tóu)资冷(lěng)

　　券商发(fā)力个人养老(lǎo)第二(èr)曲线

　　中国基(jī)金(jīn)报记者 莫(mò)琳

　　随着个人所得(dé)税退税的开始，不少人发现自己(jǐ)的退税(shuì)比去年多了不少，仔细(xì)询问之下才发现，是因为去年底开通了(le)个人养老金业(yè)务，并入了金。这一(yī)消(xiāo)息大大刺激了不少本(běn)来不想开户的年(nián)轻人(rén)。

　　根(gēn)据人(rén)社部披露的数据，截(jié)至今年3月底，个人养老(lǎo)金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短(duǎn)短的一个月的(de)时间里(lǐ)，增加了(le)500万户，开户速度明(míng)显(xiǎn)提升。

　　虽然开(kāi)户(hù)数快速攀升，但是(shì)个人养老金累计缴(jiǎo)费(fèi)约200亿元，人均缴费低于1000元(yuán)。此外，据中国保险资管业协(xié)会执行副会长兼(jiān)秘书(shū)长曹(cáo)德(dé)云透露，在(zài)截至2023年3月开(kāi)立个(gè)人养(yǎng)老金账(zhàng)户的三千(qiān)多万人中(zhōng)，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金产品的收益率远低于预期，是大多人不愿(yuàn)意入金的主要原因。而选择开户的原因(yīn)主(zhǔ)要是为了“薅(hāo)羊毛”（金融机构出台了不(bù)少吸引客户开户(hù)的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资冷”的问题？银河(hé)证券相关业务(wù)负责(zé)人认(rèn)为，这(zhè)是一个(gè)专业活，既需要了解客(kè)户的经济状况、风险偏好和养老规划，也需要业务人员及其所在机构有(yǒu)比较专业(yè)且综(zōng)合的服务能力。

　　也有部分投(tóu)资(zī)者(zhě)认为(wèi)，个(gè)人养老金产品每年封(fēng)顶12000元，难以充分满(mǎn)足个(gè)人或家(jiā)庭养(yǎng)老的全面需求，还需(xū)要结合其他商业(yè)产品等综(zōng)合考虑；大多(duō)数产品流动(dòng)性差(chà)，难(nán)以预(yù)防到退休前(qián)的应急(jí)资金(jīn)需求。

　　从(cóng)产品端(duān)改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然(rán)近半年来(lái)，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)正在逐渐丰富，但是“开户热投(tóu)资(zī)冷”的现象没有随之(zhī)发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协会执行副(fù)会长兼(jiān)秘书长曹(cáo)德云在近期(qī)举办的2023清华五道口(kǒu)全球金融(róng)论坛上表(biǎo)示，目前个人养老金试(shì)点(diǎn)效果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账户人数(shù)占基本养老保险(xiǎn)参保人数比例(lì)低(dī)、已(yǐ)缴费(fèi)人数占建(jiàn)立账户人(rén)数比(bǐ)例低；产品供应不均(jūn)衡、选购渠道不畅、民(mín)众参保意愿(yuàn)不(bù)强。

　　针对(duì)产(chǎn)品供应(yīng)不均(jūn)衡的(de)问题，国家金融(róng)监(jiān)督管理总局出手，率先增加养老保险产品的供给。近日，国家(jiā)金融(róng)监(jiān)督管理总局已向业内(nèi)就(jiù)关于促进专属商业养老保险发展有关事项征求意见。根据(jù)征求意见稿，专属商(shāng)业养老保(bǎo)险(xiǎn)拟由试(shì)点业务转为常态化业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着专属商业养老保险转(zhuǎn)为常态化业务，参与该(gāi)项业务的险(xiǎn)企数量将增加不少。此(cǐ)外，专属商业养老(lǎo)保险是对接个人(rén)养(yǎng)老金制度的主(zhǔ)要(yào)保险(xiǎn)产(chǎn)品，这意味着个人养老金保险(xiǎn)产品名单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保(bǎo)险采取“保(bǎo)证+浮动”的(de)收益模(mó)式，提供稳(wěn)健型、进取(qǔ)型两种风(fēng)格账户供客户选择。据各家保险公(gōng)司(sī)披露(lù)的专(zhuān)属商业养老保险产品(pǐn)2022年(nián)结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个人养老保险的收益(yì)率。

　　在(zài)增(zēng)加产品供给的(de)同(tóng)时，多(duō)家金融机(jī)构呼吁从产品设(shè)计(jì)端解决“开户(hù)热(rè)投资(zī)冷”的问(wèn)题。

　　在(zài)银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人看来，“老(lǎo)龄风险”与其他投资风险相比，有其更加突出的特点(diǎn)，包括为(wèi)退休人(rén)群提供稳定安(ān)全有保障且抗通胀的收(shōu)入(rù)补充(chōng)来源、对(duì)冲长寿风(fēng)险、为高(gāo)龄人群储备失能(néng)养护和医(yī)疗应(yīng)急资(zī)产、为退休人群规划遗产、将养老(lǎo)投资与养老(lǎo)保障/养老(lǎo)生活无缝对接等。

　　养老金融产品的(de)设(shè)计初(chū)心，必须切实从客户需求(qiú)出发；养老金融产(chǎn)品的设计理念(niàn)，必须紧密围绕承担、减(jiǎn)少(shǎo)或转移上(shàng)述“老龄(líng)风险”主旨；养老金融产(chǎn)品的设计成果，应该更多(duō)的让利于(yú)民(mín)、普惠(huì)百姓(xìng)，运用(yòng)好专业的金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计(jì)出(chū)充分利用资本(běn)市(shì)场具有良好增(zēng)值能力资产的养老产品取(qǔ)决于(yú)发(fā)行人（或管理人）的(de)产品设计能力和资(zī)产管理(lǐ)能力。“证(zhèng)券公司作为财富管(guǎn)理服(fú)务(wù)提供(gōng)商，可(kě)以(yǐ)与产品发行(xíng)人（或管理人）合作，根据(jù)客户需求(qiú)设(shè)计(jì)出在(zài)养老功(gōng)能方面(miàn)更有竞争(zhēng)力的产品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希望能参与到具体(tǐ)的(de)产品(pǐn)设计之中(zhōng)。其个(gè)人养老业务(wù)负责人建议，参考(kǎo)部(bù)分发达国(guó)家的经验，未来除了股、债(zhài)配置，或在未来(lái)可以考(kǎo)虑增加底(dǐ)层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等(děng)另类资产(chǎn)，丰富投资者(zhě)的可选标的，更(gèng)好地分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可(kě)以直(zhí)接在开户的(de)时候做投资选择(zé)。这(zhè)样在(zài)开户的(de)时(shí)候就可以形成闭(bì)环(huán)体验。

　　针对参(cān)与个人(rén)养老金可能面临的流动性问题，长城人(rén)寿保险股份有限公司总经理(lǐ)王(wáng)玉(yù)改(gǎi)近日表示(shì)，保险公(gōng)司可以通过(guò)“保(bǎo)单质(zhì)押贷款”等多(duō)种金融工具来解决客户对短(duǎn)期资金的需求。

　　券商发力个人补充(chōng)养老金融方(fāng)案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满(mǎn)足个人或家庭养老的全面(miàn)需求(qiú)，多家券商(shāng)还发力个人养老金账(zhàng)户(hù)以外的个(gè)人补充养老(lǎo)金融方案，例如银(yín)河(hé)证券的“安养计划plus”、中信(xìn)证券(quàn)的“信(xìn)养计划(huà)”等。

　　银(yín)河证券产品中心副总(zǒng)经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据(jù)在职(zhí)群体养老规划的长期性、稳(wěn)健性、安全性等(děng)特点，已退休人群养老需求(qiú)的流动性(xìng)、安(ān)全性(xìng)、稳健性(xìng)等特点，设计出多层次、多元化、个(gè)性化的养(yǎng)老配置(zhì)方案，积极(jí)履行(xíng)养老保障社会责(zé)任(rèn)，力(lì)争(zhēng)为(wèi)居民(mín)提(tí)供持续卓越的(de)养老规(guī)划(huà)与满足不同养老需求的资(zī)产配(pèi)置服务。

　　中信证(zhèng)券的“信养计(jì)划”则基于个人养老场景(jǐng)，引入更(gèng)丰富的养老(lǎo)型年金(jīn)、增额终(zhōng)身寿等(děng)不同品类产品，覆盖养老收益性资(zī)产和(hé)保障(zhàng)性(xìng)资(zī)产(chǎn)，满足客户多样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)中的企业年金业务，银(yín)河证(zhèng)券还(hái)上线(xiàn)了自研的年金(jīn)综合评价系统。该(gāi)系统(tǒng)可以通过客户提供(gōng)的“脱敏”后年金(jīn)组合净值与持股比例等(děng)数据，结合(hé)公募基金(jīn)、股市债市数据，展(zhǎn)示客户(hù)委托(tuō)年金组合的(de)评价结果。此外，也(yě)可以利用(yòng)年金机制间(jiān)接(jiē)服务背(bèi)后的(de)企业(yè)员工和机构事(shì)业单位(wèi)职工(gōng)。

　　截至目前，银(yín)河证券基金研究中心(xīn)已为(wèi)部(bù)分省市提(tí)供职业(yè)年金的组合评价与(yǔ)管理咨询(xún)服务，也计划结合(hé)机(jī)构条线业务规(guī)划(huà)为央企与国企提供企(qǐ)业年金组合评价等综合金融服(fú)务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗(luó)黎明告诉记者(zhě)，公司自(zì)主开发建设部署的年金综合评价系统及研究咨询服务，具有养(yǎng)老属(shǔ)性(xìng)的综(zōng)合金(jīn)融服务体系均是公司积极响应国家养老发(fā)展战略而推(tuī)出的新服(fú)务，体现(xiàn)了在第二、三支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视(shì)三大支柱(zhù)养(yǎng)老金(jīn)业务，目前(qián)公司已初步(bù)建立了个人养老金及个人养(yǎng)老金(jīn)融(róng)服务(wù)体系，充(chōng)分利(lì)用(yòng)金融产(chǎn)品代(dài)理销售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓(xìng)提供更加有温(wēn)度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观察(chá)｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账户(hù)开(kāi)通过程非常‘丝滑(huá)’，并且(qiě)有不少开户人在我们介绍之(zhī)前都已有所了解，感觉(jué)这(zhè)项制度的普(pǔ)及(jí)度和(hé)客户认(rèn)识程度(dù)在不断提升。”某大(dà)型银(yín)行的客户经理(lǐ)林漪（化名）向(xiàng)记者表(biǎo)示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开了(le)账(zhàng)户并没有(yǒu)存钱(qián)，或存(cún)了钱(qián)没(méi)有开始投资，主要因为不知道(dào)如(rú)何选择(zé)产品或者有其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记(jì)者(zhě)，“这种(zhǒng)情况下我们就会(huì)再用(yòng)PPT或者是纸质资料向(xiàng)客户进行详细介(jiè)绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正(zhèng)式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市(shì)（地区）启(qǐ)动实施。距(jù)离个人(rén)养老金制度落地已经过去半年，民众接(jiē)受度和业务进展情况如何(hé)？从业人员(yuán)在具(jù)体实操(cāo)过程(chéng)中又遇到了哪些困难？不同年龄段的群体会怎(zěn)样(yàng)理解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记者实(shí)地探访上海地区几家银行网点(diǎn)和券(quàn)商营业部，了(le)解个(gè)人养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)近半年的落(luò)地(dì)情(qíng)况(kuàng)。

　　年轻(qīng)人更关(guān)注(zhù)税收(shōu)优惠

　　俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口rong>中老年人(rén)更在(zài)意退(tuì)休后多(duō)一份保障(zhàng)

　　根据(jù)人社部和国家社会(huì)保险公共服务(wù)平(píng)台(tái)数(shù)据可知，个人养老金制度经过半年时(shí)间的发展(zhǎn)，在产(chǎn)品种(zhǒng)类、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某券商(shāng)营业部财富管理相关岗位的(de)黄宁(níng)（化(huà)名）告诉记者：“很多客(kè)户都对个人养老金业务热(rè)情高涨(zhǎng)，有直接到营业部咨询(xún)的，还有很多(duō)是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对(duì)个人养(yǎng)老金业(yè)务的热情和关注度比“90后(hòu)”更高，并且除了个人(rén)咨询(xún)和开户外，还有不少企(qǐ)业员工、学校(xiào)教师、退(tuì)伍军人(rén)等通过企业和单(dān)位组(zǔ)织来了解、参与(yǔ)个人(rén)养老金投资(zī)。

　　记者了解了身(shēn)边两位不同年龄段、均已购买个人(rén)养老金产品的朋友后发现，两(liǎng)人(rén)所(suǒ)关注(zhù)的问题“焦点”的确(què)有所不同(tóng)。

　　一位在上海地区金融机构(gòu)工作的“80后”告(gào)诉记者，自从工作以来，她(tā)每年都将(jiāng)收入的(de)一部分拿(ná)来(lái)强制储蓄，有了个人养老金制度后(hòu)，就(jiù)分一部分在个(gè)人养老金账户中，这部(bù)分强制(zhì)储蓄的(de)钱即使(shǐ)存(cún)长(zhǎng)期也不会影响她(tā)未来的生活(huó)质量，并且(qiě)放进个人养老金账户是(shì)在基本养老保险之外多一份积累。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的“90后(hòu)”表(biǎo)示，他现阶段最(zuì)在意的(de)就是买个人养老(lǎo)金(jīn)可以享受税收优惠，直接考虑到退休后(hòu)的生(shēng)活质量还有点(diǎn)遥远(yuǎn)。

　　针(zhēn)对(duì)上述两种不同的想法，黄宁也向记(jì)者坦言，他们(men)在日常介(jiè)绍个(gè)人养老金业务(wù)的过(guò)程中确实会考虑到不(bù)同年龄(líng)群体的不同需求和想(xiǎng)法，进而更好地“对症下药(yào)”，比如给刚工作(zuò)不久的年轻人着重介绍“退(tuì)休后多一份保障”推(tuī)广效(xiào)果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人(rén)养老金(jīn)业务取得进(jìn)展(zhǎn)的(de)同时(shí)，还有不少已经了解个人养老(lǎo)金业务的民众仍在(zài)“观望(wàng)”。从现有数(shù)据(jù)可知，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万(wàn)人开通了个人(rén)养老金账户，但(dàn)完成资(zī)金存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行端个(gè)人(rén)养老金业务的开展中感受(shòu)到，一些客户开了(le)户但(dàn)没存储(chǔ)的主要顾虑是(shì)锁定时(shí)间太长(zhǎng)，担(dān)心之后(hòu)如果要大笔用(yòng)钱时会(huì)很“棘(jí)手”；另外一些客户则是认为在个人养老金产(chǎn)品并(bìng)非专(zhuān)门设计且(qiě)收益优势(shì)不(bù)明显(xiǎn)，目前个人养老金可以购买的养(yǎng)老储(chǔ)蓄、银行养老理(lǐ)财、养老保险(xiǎn)产品、养老目(mù)标基金四(sì)类产品，即(jí)使(shǐ)不(bù)通过(guò)个(gè)人养老金账户(hù)也(yě)可(kě)以直接(jiē)买，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁则(zé)从券商从业人员(yuán)的(de)角度谈到了推(tuī)广个人(rén)养老金业务过程中的(de)“困境”。他表示(shì)：“券商端个人(rén)养老(lǎo)金只支持代销公募(mù)基金，无法代(dài)销存款、银行理财、商业养老保险(xiǎn)，有(yǒu)些客户风(fēng)险承受(shòu)能力(lì)较低，想寻求更(gèng)低风险等级的产(chǎn)品，纯公募(mù)基金难(nán)以(yǐ)达到资产配置的需求(qiú)。”

　　此外，还(hái)有一部分年轻人向记者直言，对于(yú)离(lí)退休(xiū)还较遥远(yuǎn)的群体来说，养老需(xū)求(qiú)当然也(yě)需要考虑，但眼(yǎn)下的生活(huó)和(hé)经济(jì)状况才(cái)是更重要的。

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