射频芯片领(lǐng)域(yù)面临变局，下游(yóu)市场增速放缓叠加进入竞争红海，海外巨头已开(kāi)始寻求业(yè)务转型(xíng)。

　　今日，射频芯片厂商(shāng)慧(huì)智微正式在科创板上市。公司股价开(kāi)盘(pán)破发，跌9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元(yuán)/股，较发行价跌去8.94％，目前总(zǒng)市值为(wèi)85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市场受到资本热捧。据公司上市文件(jiàn)，慧智(zhì)微于2018年末(mò)开始(shǐ)进入(rù)融资(zī)快(kuài)车道，先(xiān)后引入了华兴资本、元禾璞华、大基金二期、红(hóng)杉中国、IDG资本、光速中国以及(jí)金沙江创投等一系列外部机构股东。截至上市前，大基金二期、广发(fā)信德以及(jí)金(jīn)沙江创投为持(chí)股达5％以上的外部(bù)机(jī)构股东，持股(gǔ)比例分别(bié)为(wèi)6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一提的是(shì)，与慧智(zhì)微产品结构(gòu)相似(shì)的唯捷创芯，上市(shì)首日也走出了破发的(de)行情，该(gāi)公司股价于去年下半(bàn)年触底回升，但截至(zhì)今日收盘股(gǔ)价仍略(lüè)低于发(fā)行价。

　　二级市场遇冷背后，是(shì)射频领域正面临变局。目前(qián)，正射频需求走向疲软。Yole数(shù)据显(xiǎn)示，由于智能手机增(zēng)速(sù)放缓以(yǐ)及(jí)5G普及(jí)潜力有限等因(yīn)素影响(xiǎng)，预计(jì)到2028年射(shè)频前端市(shì)场年复合增长率约(yuē)为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多(duō)家(jiā)全球射频芯片巨头，近年(nián)来也在响应市场变化谋求射频芯片业务以外的转型(xíng)。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)注意到，当前，射频领域仍有飞骧科技(jì)、康希通信等公(gōng)司正(zhèng)排队IPO。

　　▌引(yǐn)入大基金二期(qī)等(děng)多个知名资方

　　公开(kāi)资料显示，慧(huì)智(zhì)微成立于(yú)2011年(nián)，主(zhǔ)营业务为(wèi)射频(pín)前端芯片及模组的(de)研发、设计和销(xiāo)售，下游(yóu)应用(yòng)领域(yù)主要包括智能手机以及物联网(wǎng)，客户包括三星(xīng)、OPPO等(děng)智能手机品牌，闻泰(tài)科技等(děng)移动(dòng)终端(duān)设(shè)备ODM厂商，以及(jí)移远通(tōng)信等(děng)无线通信模组厂商。

　　据(jù)招股书(shū)，2020-2022年，公司分别实现营(yíng)业收入2.07亿元、5.14亿元(yuán)以及3.57亿元；公司当前仍处于亏损状态，净亏损额分别为9619.15万(wàn)元、3.18亿元以(yǐ)及3.05亿元。

　　对于公司亏损(sǔn)持续的原因，慧智微(wēi)在招股文件中(zhōng)称(chēng)，是(shì)由于持(chí)续进行高额研(yán)发投入(rù)；下游客户集中且具有产(chǎn)品验(yàn)证周期(qī)，尚未形成规模效应；市场竞争(zhēng)激烈，叠加(jiā)下游去库存周期凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点影(yǐng)响，公司(sī)产品(pǐn)毛利空间(jiān)受挤压。

　　研发投入方面，近三(sān)年的总额分别(bié)为7588.54万(wàn)元、1.16亿(yì)元以及1.85亿元，占营收(shōu)比例(lì)分(fēn)别(bié)为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年公(gōng)司的综合(hé)毛利(lì)率分别(bié)为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头部(bù)卓胜微50％左(zuǒ)右的(de)毛(máo)利率水平，也(yě)不及和慧智微产品结(jié)构更接近的唯捷(jié)创芯，后者毛利率为30％上下。

　　在自身造血(xuè)能(néng)力(lì)不(bù)足，但仍要抓紧扩(kuò)大规模(mó)的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，慧(huì)智(zhì)微开启(qǐ)了对外融资之路。公开信息显示，公(gōng)司于2018年末开始进入(rù)融资快车道，尤其是冲(chōng)刺(cì)IPO前的(de)2021年，其在一年内完成了三轮融资(zī)，众多知名资方，包括(kuò)大基金二期、元禾(hé)璞华、红(hóng)杉(shān)中国、IDG等也是(shì)在(zài)这一阶段对慧智微(wēi)进入了(le)慧智(zhì)微的(de)股东序(xù)列。

　　据招股书，截至(zhì)IPO前，大基金(jīn)二期、广发信德(dé)以及金沙江创投为持股(gǔ)达(dá)5％以上的(de)外部(bù)机构股(gǔ)东，持股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联(lián)社创投通(tōng)-执中数据显示，从当前的股(gǔ)价情况看，大基金二期在投资慧智微的近两年时(shí)间(jiān)里，实现(xiàn)了近2.5倍(bèi)的账面回报，而较大基金二(èr)期晚3个月进入(rù)、并在后一轮持续(xù)加注的红杉中国，平均持(chí)股成本增至13.78元/股(gǔ)，当前实现账面(miàn)回(huí)报(bào)1.38倍。

　　凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点ong>▌射频(pín)芯片领域面临变(biàn)局

　　慧智微招股(gǔ)书显(xiǎn)示，公(gōng)司目前有(yǒu)超过接近67％的(de)收(shōu)入来(lái)自(zì)于手机领(lǐng)域(yù)。当前(qián)，智能(néng)手(shǒu)机出货量的(de)大幅下降，已(yǐ)经(jīng)对慧智微(wēi)的(de)业绩造成了冲(chōng)击，而市场对(duì)智能手(shǒu)机未(wèi)来增速(sù)持续(xù)放(fàng)缓的(de)预期，也(yě)让资本(běn)市场对包括慧智微在内的射(shè)频(pín)芯片厂商做出了(le)重新思考。

　　根(gēn)据Yole的(de)数(shù)据，2021年射频前端的市场为190亿美元(yuán)以上，2022年(nián)由于手机市场的下滑，射频(pín)前端市场规模与2021年(nián)的市场相差(chà)无几。而接下来，由于智能手机的温(wēn)和增(zēng)长以及5G普及的潜(qián)力(lì)有限，预计到(dào)2028年射频前端的市场年复合增长率约为5.8％，将达到269亿(yì)美元。

　　与慧(huì)智微(wēi)有(yǒu)着相(xiāng)似产品结构，同样在IPO前获豪华股东(dōng)突击入(rù)股的射频龙头唯捷创芯，在(zài)去年4月科创板上市(shì)时，也遭遇了破发的行情，上市首(shǒu)日(rì)跌36％。尽(jǐn)管在去年(nián)10月跌至30元每(měi)股的价(jià)格后止跌(diē)回升，但(dàn)截至今日收盘(pán)，唯捷创芯股价仍低于66.6元/股的发行(xíng)价，报61.19元/股。

　　近几(jǐ)年(nián)，全球多家(jiā)射(shè)频(pín)芯片领域的巨头厂商(shāng)都在谋求转型(xíng)，拓(tuò)展射频以外的业(yè)务领域(yù)。以Qorvo为例，除了原有的射频(pín)芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产(chǎn)品(pǐn)，下游触(chù)角(jiǎo)延伸至汽(qì)车、物(wù)联网(wǎng)、电源等领域。

　　国内方面，射频(pín)领域正呈现(xiàn)出(chū)一(yī)片红海(hǎi)的竞争格局，由于(yú)入(rù)局者众，且产品仍集中在中(zhōng)低(dī)端市场，各射频芯片厂(chǎng)商(shāng)只能再卷价(jià)格，进(jìn)一步(bù)压低了自身的利润空(kōng)间。

　　射(shè)频厂商(shāng)三伍微电(diàn)子创(chuàng)始人钟林此前曾表示，国产射频(pín)前端芯片杀价已经(jīng)无底线，而(ér)预计未来每个(gè)射频细分赛道还会有更(gèng)多竞争者进入，往后(hòu)三(sān)年射(shè)频芯片厂商将面临更大(dà)的生(shēng)存和竞(jìng)争压力。

　　目前，一级市场对射(shè)频(pín)芯片(piàn)厂商的关注(zhù)亦(yì)有所下降，截至目前，今年共有9家射频芯(xīn)片厂商宣布完成融资(zī)，而在2021年(nián)上(shàng)半年，这(zhè)个数(shù)据(jù)是近50家，且投资(zī)机(jī)构涵盖了投资机构涵盖了(le)中金资本、红杉资本中国、小米长江产业基金(jīn)、深创投等知名(míng)机构。

　　当前(qián)，射(shè)频领域仍有飞(fēi)骧科技、康希通信等(děng)公司正排队IPO。

　　慧智微在招股(gǔ)书中表示，本次(cì)IPO募得(dé)资金(jīn)将用(yòng)于芯(xīn)片测设中心建设、总部基地及上海(hǎi)和广州研(yán)发中心建设以及补充流动资金。具体战略(lüè)规划方(fāng)面(miàn)，其表示将(jiāng)巩(gǒng)固在(zài)5G射频(pín)前端领域(yù)取得的(de)市场地位，增加头(tóu)部(bù)客户(hù)的市场份额(é)；技术上跟进射频前端技术迭(dié)代，优化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段(duàn)的(de)应用；产品上加(jiā)大对(duì)上游滤波(bō)器(qì)、多工器的产业链布局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等更高门槛(kǎn)的产(chǎn)品系列。凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点>

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