在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何(hé)看待(dài)？行业(yè)去库(kù)存进展又如何？

　　披露年(nián)报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国(guó)轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开放日上作出一系列判(pàn)断(duàn)。在交流中，公(gōng)司管(guǎn)理(lǐ)层对中国(guó)基金(jīn)报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价(jià)格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压力已(yǐ)并不明(míng)显。这也(yě)在一定程度上反(fǎn)映了电池厂商(shāng)们(men)近期(qī)去库存(cún)动(dòng)作(zuò)的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意(yì)的是，在(zài)国轩高科方面(miàn)看(kàn)来(lái)，储能行(xíng)业(yè)今年上升空间预(yù)计将高(gāo)于(yú)动力电池(chí)。换言(yán)之，从(cóng)增速方(fāng)面看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带(dài)动(dòng)电池(chí)厂(chǎng)商出货持续(xù)增(zēng)长。

　　锂价料维(wéi)持在(zài)15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)大起(qǐ)大落在市场上引起巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸(suān)锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科(kē)高(gāo)级副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁(suì)笑称(chēng)。这也在一定程度上反映了锂价迅(xù手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州n)速上涨(zhǎng)给下(xià)游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速(sù)击穿20万元关口，在(zài)近期才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格(gé)共(gòng)计跌(diē)去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据(jù)上(shàng)海钢联数据(jù)最新(xīn)显示，在4月27日(rì)-28日(rì)两天内，电池级(jí)碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连续(xù)两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明(míng)显。

　　锂价在什么(me)区间(jiān)较为合(hé)理，国轩高科方面也给出(chū)自(zì)己研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区(qū)间可(kě)能形成(chéng)振荡期。“我们(men)通过一季度观察来看，新能源行业处于稳(wěn)定增长阶段，储能(néng)行业在(zài)一(yī)季度是(shì)处于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎来大(dà)规模(mó)交付，而储(chǔ)能(néng)大规(guī)模交付会(huì)带来产能复(fù)苏，碳酸锂价(jià)格预计会(huì)维持在(zài)这个区(qū)间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商(shāng)的毛利率(lǜ)提升已经有(yǒu)了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方(fāng)面(miàn)来看，国轩高科在(zài)一季(jì)度达到了(le)18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上(shàng)，同样的情况也发生(sh手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州ēng)在宁德时代与(yǔ)亿纬(wěi)锂能身(shēn)上，其中宁德时(shí)代一季度(dù)毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百(bǎi)分(fēn)点。而亿纬锂能则不(bù)如(rú)前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　王启岁也(yě)认(rèn)为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源(yuán)汽车(chē)市场会(huì)趋(qū)于较(jiào)为合理增(zēng)长。“去(qù)年是600万辆，经过一季(jì)度之后，我们依然判断(duàn)今年新能源手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高科也(yě)正在加速产(chǎn)能扩张。其南京基地智能制造(zào)20GWh动力(lì)电(diàn)池项目、宜春(chūn)基(jī)地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地(dì)年产20万吨(dūn)高端正(zhèng)极(jí)材(cái)料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目(mù)等多个项目相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年(nián)产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科的一季报显示(shì)，其截至报告期末其存(cún)货余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末(mò)，存货占总资产比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体(tǐ)状况看，国轩(xuān)高科(kē)存货水平保持了较低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能(néng)力，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外购只是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存(cún)货水位下降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不(bù)少电池厂商存(cún)货余额(é)均在下降。其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季(jì)报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存较(jiào)低的电池厂商(shāng)提到，库存已恢复至健康水平，后续将(jiāng)根据规(guī)划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行补货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近期在一份研报中指(zhǐ)出，在电池(chí)环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材料(liào)均维持极低(dī)库存，电池本身库存不足1个月；另外在(zài)中游材料方面(miàn)，正极和(hé)电解(jiě)液库存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因(yīn)石墨化需要一个月时间(jiān)，库(kù)存周期(qī)较长(zhǎng)，而隔膜约为一(yī)个月(yuè)正(zhèng)常库存。

　　该机构(gòu)认为(wèi)，目前(qián)库(kù)存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若下(xià)游(yóu)需(xū)求恢复，将带来(lái)强烈补库需(xū)求。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，在去(qù)库存的过(guò)程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速(sù)全球化步伐，收购(gòu)博世集团的德国哥廷(tíng)根工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开始改造(zào)并(bìng)已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化运营。其年报显示，2022年该公(gōng)司海外(wài)销售收入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商(shāng)出货(huò)增长。近日，宁德时代也(yě)作(zuò)出判断认为，储能(néng)方(fāng)面(miàn)今年(nián)预计(jì)增速(sù)将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储(chǔ)能行(xíng)业(yè)今年(nián)上升(shēng)空间预计会高于动力电(diàn)池，其中(zhōng)国外家(jiā)储市场(chǎng)需求预计会(huì)在(zài)下半年放量，而国内大储市(shì)场方面，今(jīn)年一季度处于招(zhāo)标阶(jiē)段，自(zì)二季度(dù)开始将进入交(jiāo)付阶段，目前相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数(shù)据(jù)显示(shì)，其储(chǔ)能(néng)业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元(yuán)的营收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业(yè)务116.4％的(de)增速。按照这一数据(jù)计算，储能业务已经占到其总营(yíng)收(shōu)的(de)15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁直(zhí)言(yán)，储能(néng)行业的空间比动(dòng)力电池上升空间(jiān)更大，“这(zhè)是一个需求量大于供应量(liàng)的(de)领域，不存在需求疲(pí)软或者是(shì)产(chǎn)能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需(xū)求，每年到(dào)了第二季度(dù)开(kāi)始后才爆(bào)发。而在大储(chǔ)环节，国内下游招(zhāo)标(biāo)、立项(xiàng)都在一季度，真(zhēn)正(zhèng)出货是(shì)在二季度以后，目前订(dìng)单状况看(kàn)来是供(gōng)不应求。此外，海外的客户也正逐(zhú)渐接受中国的标准化集(jí)装箱产品。

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