北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和他的老搭(dā)档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自(zì)全(quán)球(qiú)各地的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多(duō)的(de)，据说达到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源(yuán)基金首(shǒu)席(xí)基金(jīn)学(xué)家杨德(dé)龙如此(cǐ)分享自己在股东大(dà)会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会(huì)谈到中国经济(jì)，今年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具(jù)有竞(jìng)争力，都能(néng)达成(chéng)繁荣发(fā)展的前(qián)景。中国将会成为更好的(de)国家，美国(guó)也(yě)可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前，他(tā)也曾多次(cì)公开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对(duì)象均(jūn)为(wèi)中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有(yǒu)问(wèn)题的。相较(jiào)于投资美国(guó)而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即(jí)便有一些不确定(dìng)因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能会(huì)得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净(jìng)资(zī)产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特(tè)点，对(duì)A股5167家上(shàng)公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代市(shì)公司进行了(le)梳理，选出了相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标(biāo)，且出于(yú)对公司的价(jià)值判(pàn)断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标达到(dào)巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经(jīng)参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平(píng)均值进行对(duì)比，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在(zài)重金押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年(nián)入手的合(hé)众银(yín)行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持(chí)有33年的百年老行(xíng)——富(fù)国(guó)银行(xíng)。但(dàn)巴菲(fēi)特对(duì)金融领域(yù)的持仓仍有(yǒu)一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前商(shāng)品信誉(yù)受(shòu)过(guò)不良影响的公司进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘”出(chū)了18家相对(duì)符合巴菲特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复合(hé)年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际(jì)上，在(zài)A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达(dá)到巴(bā)菲特(tè)关注(zhù)的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这(zhè)些企业的(de)TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所(suǒ)以或(huò)还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经筛选出(chū)的18家公(gōng)司中，家用电器行(xíng)业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨(chú)卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合(hé)年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差(chà)来(lái)看(kàn)，差距最大(dà)的是(shì)主营(yíng)集成(chéng)电(diàn)路(lù)设计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁露(lù)的承德露露（公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有(yǒu)可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公司自(zì)2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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