AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的(de)目(mù)光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不仅不少上市公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市(shì)场关(guān)注的(de)是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资(zī)机遇(yù)。各大派(pài)别基(jī)金(jīn)经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中长期投资(zī)价值，但是对于(yú)短期人(rén)工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容阐述(shù)了(le)人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源开(kāi)发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智能领(lǐng)域的快速(sù)发(fā)展为全球带来无(wú)数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地影响(xiǎng)我们(men)的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住(zhù)人(rén)工智(zhì)能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重在季(jì)报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联(lián)网行业。数字化的(de)核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心在(zài)于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观点时，他(tā)针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网平(píng)台等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示其本(běn)质是利用(yòng)技术的(de)手段(duàn)，提升(shēng)组织信息(xī)计(jì)算(suàn)、存(cún)储、传播(bō)的效(xiào)率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向上的类(lèi)消费行业(yè)，在美(měi)国是(shì)一个和互联网行业一样(yàng)大(dà)规(guī)模(mó)的产(chǎn)业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是我们可以看(kàn)到(dào)疫(yì)情(qíng)背景下，大家(jiā)越来越意识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会(huì)和人工智能深度融合，也会给(gěi)中(zhōng)国(guó)公司带来(lái)发展的(de)机会。目前整个(gè)板块的估值(zhí)都到了(le)历(lì)史最(zuì)低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理首次利用人(rén)工(gōng)智能(néng)完(wán)成季报，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开(kāi)始影(yǐng)响我们的生活、工作等(děng)，是一个(gè)历史性(xìng)大浪潮。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布成为百度(dù)文心(xīn)一言首批(pī)生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地(dì)也(yě)将通过百度智(zhì)能云(yún)接入文心一(yī)言能力(lì)，致力于创新投资者(zhě)关系管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派(pài)、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经(jīng)理选择了(le)积(jī)极参(cān)与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金(jīn)经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基金一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智(zhì)能的(de)计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行(xíng)业(yè)。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股均为一(yī)季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科(kē)技(jì)研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需(xū)求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好(hǎo)的(de)5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成(chéng)为最重(zhòng)要的增长要素。另外(wài)，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股的(de)机会，特别是(shì)软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基(jī)金科技成长团(tuán)队中，有不少基金经理明确(què)看(kàn)好人工智能(néng)带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去(qù)年(nián)下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的(de)历(lì)史底部的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业(yè)在信创、数字(zì)化、智能(néng)化等(děng)长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对标国际也(yě)还(hái)有(yǒu)巨大(dà)成长空(kōng)间(jiān)的板块，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革机会，同(tóng)时配(pèi)合(hé)2023年一季度的复(fù)苏和业绩(jì)修复(fù)，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智(zhì)能和(hé)可再生(shēng)能源将构成(chéng)未来社会的基石(shí)。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的(de)产业机(jī)会(huì)将进入新一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他(tā)在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗　一季(jì)度(dù)，他所管(guǎn)理的基金维持了(le)较高仓位，对(duì)人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出(chū)。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的(de)0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季(jì)度也进行(xíng)了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军(jūn)工比(bǐ)例(lì)，目前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金(jīn)山(shān)办(bàn)公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进入(rù)前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)，招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)、保利(lì)发展(zhǎn)退出十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波表示，主要是基(jī)于对未来2年(nián)数字经济(jì)的看好。随着(zhe)人(rén)口老龄化与经(jīng)济发展模式转变，数据成(chéng)为(wèi)新的生产要素(sù)，高质(zhì)量发(fā)展的核心(xīn)在于(yú)全要素生产率的提升，充(chōng)分利(lì)用好云(yún)计算、大数据(jù)、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服(fú)务端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济(jì)涵(hán)盖(gài)底层的(de)通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是一(yī)个系统性工程(chéng)，产业(yè)空间较大(dà)、持续(xù)时间较长，是未来具有成(chéng)长性(xìng)的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关(guān)板(bǎn)块。比如(rú)，建信智能生活在(zài)一季度继续调(diào)整(zhěng)了(le)行(xíng)业配置，降(jiàng)低了(le)制造业、大金(jīn)融地(dì)产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是重点布局了人工智能技术创新带来的相关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经(jīng)理秦毅(yì)虽(suī)然(rán)在一季报(bào)中(zhōng)表达(dá)了对人工智(zhì)能的重视，但(dàn)一季度并(bìng)未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成(chéng)功，这一成功比之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义，因(yīn)为本次(cì)的人(rén)工智能的应用(yòng)领域得(dé)到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一技术的(de)应(yīng)用和(hé)普(pǔ)及(jí)。未来我们(men)应该更加重视(shì)这一(yī)领域(yù)的(de)研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也提到(dào)了对(duì)AI的看(kàn)好，但他的(de)基金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对(duì)相关(guān)板(bǎn)块的(de)布局。他表示，除复合国(guó)家安全自(zì)主可控(kòng)和产业(yè)趋势(shì)外，今(jīn)年市场高(gāo)度(dù)关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开(kāi)启新一(yī)轮的科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子(zi)等(děng)偏(piān)成长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃了(le)新能源板块的(de)非(fēi)理(lǐ)性行为(wèi)，就如(rú)同(tóng)去年三季度(dù)半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不(bù)亚于(yú)互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技(jì)浪潮带来(lái)的(de)全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够(gòu)兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局(jú)了不少人工智能相关的(de)标的，在一(yī)季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情的确立，但我们(men)还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是(shì)想象不(bù)到的。就好比(bǐ)去年(nián)初我们想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫(yì)情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将如(rú)何分(fēn)配？市场当前(qián)认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水(shuǐ)香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗平达到了什么(me)程度，以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回避(bì)它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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