财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报披(pī)露完(wán)成(chéng)，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换(huàn)股的动向和投资(zī)方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于风口浪(làng)尖的葛(gé)兰(lán)，也开始布局人(rén)工(gōng)智能(néng)，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其(qí)道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如(rú)曾(céng)经的(de)公(gōng)募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工(gōng)智(zhì)能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见(jiàn)越(yuè)来越(yuè)多的(de)基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可(kě)能是(shì)找死，横竖(shù)都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行(xíng)业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算机(jī)和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置(zhì)市(shì)值(zhí)4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一(yī)只中(zhōng)欧研究精(jīng)选混合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混合一季度(dù)新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能(néng)看(kàn)出葛兰的(de)人工智(zhì)能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及相关(guān)人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游(yóu)运(yùn)用，在(zài)经(jīng)济复苏相对温和的情景(jǐng)下(xià)，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子(zi)行(xíng)业受到各(gè)方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等(děng)个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报(bào)称(chēng)，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比(bǐ)例一个很重(zhòng)要的(de)临界(jiè)值，往往预(yù)示着某(mǒu)个板块(kuài)进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全(quán)距离(lí)。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一(yī)面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍(réng)坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一部分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广(guǎng)发双擎升(shēng)级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除(chú)此之外，他(tā)还(hái)仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能(néng)源(yuán)为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基(jī)本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认(rèn)知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股分别(bié)为中国移动(dòng)、宁德(dé)时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万(wàn)华(huá)化学、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基金增持了宁德时(shí)代、通(tōng)威股份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度(dù)最多的是光(guāng)伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能(néng)源，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块(kuài)的(de)风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新能源非(fēi)常具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒在接(jiē)受财(cái)联社(shè)记者(zhě)采访时提到(dào)，他(tā)曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做(zuò)行(xíng)业轮(lún)动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个(gè)时(shí)期的“最靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自己看(kàn)好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来(lái)的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是投资者(zhě)，其实都是无法承(chéng)受的(de)。所以，任何一个行(xíng)业(yè)，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也要控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗德基金的(de)王(wáng)崇一季报(bào)表示暂(zàn)时无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为这些股票的估值体(tǐ)系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度(dù)仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相(xiāng)关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来(lái)基本(běn)面的确认，中微观卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些(guān)层面上(shàng)卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上(shàng)是找机会的(de)格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情(qíng)催化主要(yào)集(jí)中于大模型的突破(pò)进(jìn)展；而4月以来(lái)，我们观察到各个(gè)领(lǐng)域的应用(yòng)厂商正加速(sù)AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计(jì)5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持(chí)续(xù)看(kàn)多(duō)AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型(xíng)三层中建议投资者优先(xiān)关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场人士也(yě)指(zhǐ)出(chū)，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今(jīn)年大概(gài)率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其(qí)是很多科(kē)技股在过去(qù)几年其实没(méi)有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字经(jīng)济，今年(nián)半(bàn)导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度(dù)可能会有一(yī)些(xiē)波动。AI现(xiàn)在(zài)还是主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者(zhě)，不(bù)适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮(lún)后(hòu)续调整时(shí)长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领域，比如，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通信。

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