金融界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低(dī)0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上(shàng)年同期高1.9个百分(fēn)点。初步(bù)统计，2023年(nián)4月社会融资规模增(zēng)量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体(tǐ)经(jīng)济发放的人(rén)民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体经济(jì)发放(fàng)的外币贷款折合人(rén)民币减(jiǎn)少319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元(yuán)，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非(fēi)金(jīn)融(róng)企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金(jīn)融(róng)机(jī)构存款增加2912亿(yì)元(yuán)。4月(yuè)末，外币存款余额(é)8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回(huí)表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷(dài)款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在经历(lì)了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在(zài)4月明显(xiǎn)回(huí)落。从结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长期(qī)贷(dài)款(kuǎn)有较(jiào)强韧性。信贷回(huí)落可能是因为一季度透(tòu)支(zhī)了(le)部分银行信贷额度和企业信贷需求(qiú)，而且4月地产(chǎn)销(xiāo)售也边际走弱。社融增(zēng)速与上月持平(píng)，非标(biāo)融资持续好转。M2增(zēn抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳g)速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回(huí)落主因居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同比首次(cì)转为(wèi)减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在(zài)二季度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转负(fù)。4月(yuè)居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人(rén)存款的(de)流出而(ér)非企业(yè)活期存款(kuǎn)大幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份(fèn)人(rén)民(mín)币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券认为是季节(jié)性波动。因为银行倾向于(yú)让理(lǐ)财产品(pǐn)在季末(mò)到期(qī)，使(shǐ)资金(jīn)回流(liú)成存款，以应对考核，然(rán)后在下季初发行(xíng)新(xīn)的理财产品承接。因此(cǐ)居民存(cún)款在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中信证券看法较为(wèi)一致，招商宏观表(biǎo)示居民存(cún)款(kuǎn)减少符合季节性规律。在(zài)本月数(shù)据中，居民端出现了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩(suō)的情况(kuàng)。从历史规律来(lái)看，4月(yuè)及7月一般(bān)是(shì)居民(mín)存(cún)款减少的(de)时点。以4月(yuè)为(wèi)例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减(jiǎn)少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从(cóng)4月数据得出类似(shì)居民加速偿还房(fáng)贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的去向问题，申万(wàn)宏源分析认为4月居民存款(kuǎn)减少更(gèng)可能(néng)去(qù)向表外(wài)资产(chǎn)，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷(dài)结构(gòu)问题，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷(dài)投放中，结构特征(zhēng)依然明显。企业(yè)中长期贷款(kuǎn)贡(gòng)献了(le)新增信(xìn)贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长期(qī)信贷出(chū)现收缩(suō)。这种结构特征反映了居民端(duān)在前(qián)期购房需求脉(mài)冲式释放后(hòu)信心(xīn)仍(réng)然不足的情况(kuàng)。如果没有(yǒu)进一步的(de)政策支撑，不(bù)排除居(jū)民(mín)端新(xīn)增信贷量会持(chí)续维持在低位。

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