中国(guó)金融(róng)行(xíng)业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

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　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同期获批的(de)野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外(wài)资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的(de)首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临(lín)行(xíng)业(yè)“二(èr)八分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)纷(fēn)纷晒出(chū)2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证券则(zé)延(yán)续(xù)自(zì)成立以来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所收窄。大(dà)和(hé)证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业(yè)营业收入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建(jiàn)设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出(chū)过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数(shù)量在行业内排(pái)名下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资股(gǔ)东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资(zī)股(gǔ)东所持股权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示，其(qí)证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)充(chōng)分利用(yòng)全球(qiú)化的平台优势，整合集(jí)团资源(yuán)，持续(xù)关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证券(quàn)在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的(de)一(yī)批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步(bù)明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了(le)创(chuàng)业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了(le)沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预计在6月底前完(wán)成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国展业(yè)情(qíng)况，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的无(wú)保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司(sī)之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述(shù)协(xié)议和合并计划的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有限公司(sī)下属控股(gǔ)子(zi)公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到(dào)上述合(hé)并可能(néng)产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力(lì)产(chǎn)生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设立规则》后首家获批的(de)合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人参(cān)股证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面(miàn)临“一(yī)去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务(wù)、集团间(jiān)跨(kuà)境(jìng)业务联动等多(duō)种业(yè)务模式，通过(guò)服务(wù)手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村(cūn)东方国际证券财富管(guǎn)理业(yè)务将定位于(yú)“中国高端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境(jìng)合作四个方面入(rù)手，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团(tuán)特色的(de)高质量财富(fù)管理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团(tuán)全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让北京高华的(de)所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业(yè)务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核(hé)心进行新产(chǎn)品和服务(wù)的研发(fā)工(gōng)作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开(kāi)展境内私人财富(fù)管理(lǐ)平台(tái)未(wèi)来战略规(guī)划，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对(duì)接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备外资(zī)银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责(zé)公司高(gāo)净值个人客户(hù)综合(hé)财富管(guǎn)理业务的运作。私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致力为(wèi)高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多元(yuán)及(jí)定(dìng)制化的资产配置服务，为(wèi)客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头(tóu)部(bù)信(xìn)托(tuō)公司(sī)达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管理业(yè)务(wù)，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着(zhe)为(wèi)客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客(kè)户(hù)全生命周期财(cái)富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决(jué)方案和财富规划方面(miàn)的(de)业(yè)务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上(shàng)架(jià)多支产品为客户(hù)在(zài)同一策略下提供差异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放的力度不断加(jiā)大，各(gè)外资金(jīn)融(róng)机构加(jiā)速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批(pī)准(zhǔn)设立(lì)，公(gōng)司注(zhù)册地(dì)为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复(fù)信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外(wài)资控(kòng)股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商(shāng)独资券商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券商已成为(wèi)市场(chǎng)上不(bù)容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有数家外(wài)资券(quàn)商的设立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商(shāng)的设(shè)立申请(qǐng)仍(réng)处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在京(jīng)会(huì)见(jiàn)美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本(běn)大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好中国经济和(hé)中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放稳步推(tuī)进，为国际(jì)金融机构(gòu)和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中国深(shēn)化合作，积(jī)极拓展在华(huá)业(yè)务和(hé)投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券(quàn)商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年(nián)报(bào)中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不(bù)断提升，经(jīng)营范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加(jiā)速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来(lái)了通过(guò)与国(guó)际金融机构直接(jiē)合作促(cù)进(jìn)业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前(qián)证券行(xíng)业集中度稳(wěn)中有升(shēng)，头部券(quàn)商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技(jì)对行业发(fā)展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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