5月以(yǐ)来，港股市场(chǎng)仍(réng)在持续下跌(diē)，最近一(yī)个交易日即5月25日主要指(zhǐ)数(shù)更是创(chuàng)出年内收市新低。不(bù)过，虽然多只投资港股的ETF产品年内收益告负，但资(zī)金越跌(diē)越买，多(duō)只港股ETF产品年(nián)内(nèi)份额增幅明(míng)显(xiǎn)，纷纷创下历(l苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗ì)史新高(gāo)。如(rú)广发基金(jīn)两只港股(gǔ)ETF年内份额分(fēn)别激增16倍、13倍(bèi)，华(huá)夏恒生互联网(wǎng)ETF份额(é)也(yě)持续增长(zhǎng)，最新份额更是逼近(jìn)700亿份。

　　多位(wèi)业内人(rén)士对此表(biǎo)示，港(gǎng)股作(zuò)为离岸市场，基本面(miàn)主要跟随(suí)国(guó)内市(shì)场，而(ér)流动性与海外流动性(xìng)相关(guān)度较高，在基本面(miàn)及流(liú)动(dòng)性双重压力(lì)下，5月(yuè)市(shì)场(chǎng)走势较(jiào)弱。不过，当前(qián)港股市场估值水平已处于历史偏(piān)低(dī)水平(píng)，具备一定的投资性(xìng)价比，看好(hǎo)人工智能、互(hù)联网科技、创新(xīn)药等细分领域的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只份额再(zài)创新(xīn)高

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月(yuè)26日，港(gǎng)股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份(fèn)，相较于年初增幅超37％，年内资金合计净流(liú)入达244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有(yǒu)多只(zhǐ)ETF产品份额(é)增幅明显，且(qiě)再创历史新高。其中，广发(fā)恒生科技ETF、广(guǎng)发(fā)港股创新药ETF年(nián)内(nèi)份(fèn)额(é)增(zēng)幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅领涨(zhǎng)港股ETF产品(pǐn)，亦在(zài)跨境ETF产品中(zhōng)位列前(qián)二。而易方达、富国(guó)基金等旗下(xià)5只(zhǐ)港(gǎng)股ETF产品(pǐn)份额也实现倍(bèi)数(shù)增幅。

　　此外，华夏(xià)恒生(shēng)互联(lián)网(wǎng)ETF份(fèn)额也持续增(zēng)长，年(nián)内份(fèn)额增幅超31％，最新份额已站上(shàng)699.71亿份的(de)高位，再创(chuàng)历史新(xīn)高(gāo)，并(bìng)继续蝉(chán)联(lián)市场规模最大(dà)的港股ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品业绩来看，截至5月(yuè)26日，仍有超九(jiǔ)成港股(gǔ)ETF产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)收益为(wèi)负，产(chǎn)品(pǐn)平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来港股市场(chǎng)持(chí)续震荡下跌，3月下(xià)旬虽(suī)有小幅回(huí)调(diào)，但(dàn)4月(yuè)下旬之后又转(zhuǎn)跌(diē)，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生(shēng)指数、恒生科(kē)技指数在同日(rì)创下年内(nèi)收市新低(dī)；而整体看，5月(yuè)港股市场跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波(bō)动下跌，广发恒生科技ETF基金(jīn)经理刘(liú)杰分(fēn)析(xī)系(xì)受多(duō)个因素影响。一(yī)方面(miàn)，国内经济复苏斜率放缓(huǎn)，市场处于弱预期和弱复苏(sū)叠加的阶段(duàn)；另一(yī)方面，海外核心通(tōng)胀仍存韧性，美国债务上限(xiàn)到(dào)期带来的(de)债务违约风(fēng)险也对市场风险偏好形(xíng)成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括了大部分内地(dì)互联(lián)网以及新经济领域上市公司，5月份(fèn)日本正(zhèng)式出台了制造设备管制措施(shī)，加(jiā)大了市场(chǎng)对于国(guó)内科技领域的担忧(yōu)，同期A股市场(chǎng)情绪偏(piān)弱，均影响了5月份港股市场的(de)表现。

　　诺(nuò)德基金基金经理(lǐ)张昳(dié)泓(hóng)认为，港股近期波(bō)动较大主要有基本(běn)面以及资金面两(liǎng)方面(miàn)的原因。

　　首(shǒu)先，从基本面角度来看，去年防疫政策转向后市场对(duì)于国内疫后复苏有(yǒu)较高的预期，“从春节前后的(de)复苏情况(kuàng)，我们确实看到由于(yú)线下场景的修复，消费需求出现(xiàn)了比较(jiào)好的恢复(fù)。而进入4、5月份，国内经济整体(tǐ)相较一(yī)季度环比有所减弱，这也使(shǐ)得(dé)市场对于国(guó)内经济(jì)复(fù)苏(sū)预期开(kāi)始修正，整体(tǐ)盈利端预期有所(suǒ)下修。”

　　其(qí)次，从资金流(liú)动性的(de)角度来看(kàn)，张(zhāng)昳泓表示，海(hǎi)外对于暂(zàn)停(tíng)加息的(de)节奏出现反复，人民币汇率也在持续走弱，近期跌破7的关(guān)口。港(gǎng)股作为离岸市场，基(jī)本面主要(yào)跟(gēn)随国内市场，而流动性与海外流动性相关度(dù)较高，在基本面及流(liú)动性双重压(yā)力下，5月市(shì)场走势(shì)较弱。

　　中融基金直言，港股(gǔ)从Beta的角度是(shì)中美经济相对(duì)强(qiáng)弱关系的直接反(fǎn)馈，“放(fàng)开国门之后我们(men)预期中国经济向上，美国经济进(jìn)入衰(shuāi)退，所以港股(gǔ)表现很亢奋(fèn)，但(dàn)实际(jì)结果中美两边的状态变化还是需要更(gèng)长时间，但(dàn)大概(gài)率还(hái)是会发生(shēng)的，在这个过程(chéng)中的波折就对(duì)应着(zhe)人民(mín)币汇率(lǜ)和港股的(de)大(dà)幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细分领域投资机(jī)会

　　尽管年内持续下跌(diē)，但多位业内人(rén)士认(rèn)为，当(dāng)前(qián)港股(gǔ)市场估值水平已处于历史偏低水(shuǐ)平，具(jù)备(bèi)一(yī)定的投资性价比，并看好人(rén)工(gōng)智能、互联网科技(jì)、创新(xīn)药等细分领域的(de)投资机会。

　　广发基金(jīn)刘杰(jié)表示，受欧(ōu)美银行(xíng)业危机影响(xiǎng)和主(zhǔ)要经(jīng)济体政策变化扰动(dòng)，今年以来(lái)港(gǎng)股持(chí)续回调，整(zhěng)体表现不如A股。但随(suí)着国内外(wài)流动(dòng)性压力持(chí)续缓解(jiě)，未来港股(gǔ)苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗资金(jīn)面或(huò)有机会得到(dào)改善，结合当前的低(dī)估(gū)值水平，港(gǎng)股(gǔ)吸引力(lì)或许逐步凸(tū)显。“某些波动较大且回调较多的(de)细分(fēn)板块或许是值(zhí)得关注的方向(xiàng)，例如(rú)恒生科(kē)技以及港股(gǔ)创新药等，若未来(lái)市场进一步回暖，科技(jì)领域(yù)、港(gǎng)股创新(xīn)药以及消费复苏或者更能调(diào)动市场的关注度。”

　　投资建议上(shàng)，广发基金刘(liú)杰认为港(gǎng)股波动性较大，建议投资者通过(guò)定投分散(sàn)参(cān)与(yǔ)，较好(hǎo)平衡风(fēng)险和机会。同时，选择更有价(jià)值(zhí)的细分赛(sài)道，或许更符(fú)合未来市场的表现。

　　具体(tǐ)来(lái)看，首先(xiān)，人工智(zhì)能有望成为全(quán)球投资的主线，推(tuī)动了中美股(gǔ)市的表(biǎo)现，未来人工智能应用或利好科技相关细分领域(yù)。其(qí)次，港股创新药是(shì)国内医药领域长期具(jù)备相(xiāng)对优势(shì)的细(xì)分赛(sài)道，对比美国创新(xīn)药占(zhàn)比医(yī)药市场80％的占比，国内(nèi)占(zhàn)比仅为10％左右，未来(lái)肿瘤等方向需要(yào)更多(duō)更先(xiān)进的(de)疗法和创新药，长期投资价值值(zhí)得关注。此外，港(gǎng)股消(xiāo)费(fèi)行(xíng)业也(yě)有(yǒu)望上行。因为目前我国经济总量数据回(huí)暖(nuǎn)，国内经济长远发展的(de)确定(dìng)性增强，居(jū)民(mín)可支配收(shōu)入增加，消(xiāo)费信心正逐步恢(huī)复。

　　中融基金表示(shì)，港股(gǔ)市场是(shì)以机构和外资为主(zhǔ)导的市场，因此(cǐ)海外经济(jì)数据对港股资金(jīn)面会(huì)产生较大(dà)影响。在当前流(liú)动(dòng)性持续承(chéng)压(yā)和较(jiào)弱的(de)国际(jì)宏观环境背景下(xià)，短期港股(gǔ)或是(shì)震荡(dàng)行情(qíng)，投资者可(kě)以关(guān)注高稳(wěn)定(dìng)性且具备估值性(xìng)价比的标的。

　　“当中国经济(jì)恢复比预期(qī)更强或者(zhě)美国经济下滑比预期更快这二者中任一情(qíng)景发生(shēng)甚至(zhì)同时(shí)发(fā)生时(shí)，我们可(kě)能就(jiù)会(huì)看(kàn)到(dào)人民币汇率的走强，同时(shí)港股整体表现也会走强。”中融基金进(jìn)一步指出，可(kě)以先重点关注运营商等(děng)高股息资(zī)产，而随着市场预期更进(jìn)一步强化，可以更(gèng)多关(guān)注互(hù)联网(wǎng)、创新药等高弹性板(bǎn)块。因为消(xiāo)费品的业绩(jì)差(chà)异很大，建议更多(duō)关注个股(gǔ)的性价比(bǐ)与(yǔ)成长(zhǎng)的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期(qī)维(wéi)度(dù)来看，当下港股市场具备(bèi)一定的投资性价比，当前估值水平(píng)仍然位于历史偏(piān)低水平。从基(jī)本面角度(dù)来说，他们认(rèn)为(wèi)国内经济的复苏节奏可能大概率是一(yī)波三(sān)折趋(qū)势向上的弱复苏(sū)态势，当(dāng)下港(gǎng)股市场已经(jīng)price in经济复苏较弱(ruò)的相对悲观的(de)预期，往后看随着经(jīng)济的缓慢复苏，预(yù)计(jì)盈利预期也会逐步上修。而从流动性角度来看，美联储暂(zàn)停加息虽在节奏(zòu)上较难判断，但往未来看是大概率事件(jiàn)，预计人民(mín)币汇率(lǜ)的压力也会逐(zhú)步缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我们(men)认为顺周期(qī)受益于国内经济复苏的消费、互联网、医药(yào)等板块仍然值得重点关注。”张昳泓(hóng)表示，港股市(shì)场由于其离(lí)岸市场特(tè)性，海(hǎi)外投资(zī)人占比较高，受国(guó)内及海外多(duō)重(zhòng)因(yīn)素影响(xiǎng)，市场(chǎng)整体波动(dòng)性较大，建议投(tóu)资人可以逢低布局，更多(duō)可以采取基金定投的方式投资于港(gǎng)股市场。

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