编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募(mù)基金披(pī)露落幕(mù)，基金经理的调仓路线被完(wán)整曝(pù)光(guāng)。首(shǒu)季行(xíng)情变化(huà)以春节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到(dào)中特估(gū)、人工智能(néng)、机械制造(zào)等(děng)多(duō)个(gè)领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗手之一(yī)冯明远，目(mù)前在(zài)管(guǎn)的产(chǎn)品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一(yī)般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第一(yī)季度的(de)调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新能源产(chǎn)业最(zuì)新季报中，保留了上一季(jì)度(dù)的七只重仓，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚守(shǒu)新(xīn)能源(yuán)的(de)大框架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价(jià)比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康(kāng)德和瑞丰新材(cái)，特别是合(hé)成树(shù)脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年(nián)内(nèi)大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时(shí)他保持(chí)了(le)对喝酒吃(chī)药大(dà)类赛道中龙头(tóu)的持续青睐(lài)，茅(máo)台持股量与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一如既往地表示，会(huì)在优质(zhì)的股(gǔ)票(piào)里寻(xún)找价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多(duō)位(wèi)顶流(liú)的(de)最爱，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮液(yè)，足见其白(bái)酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费和(hé)新能源在公募基金组合配置中的(de)压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在(zài)经历去年的整体业(yè)绩(jì)低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红也(yě)有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了(le)主线行情(qíng)确立，但(dàn)我们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次(cì)高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只A股基金一(yī)季报(bào)，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日(rì)时(shí)前(qián)五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去腾(téng)讯(xùn)外全(quán)部为(wèi)白(bái)酒，不(bù)过除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似的一幕也(yě)出现在他管(guǎn)理的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓(cāng)次序(xù)有所不(bù)同(tóng)，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另(lìng)外(wài)三大白酒标(biāo)的。再看(kàn)另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是(shì)持(chí)续上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化是他用中国(guó)海洋石油(yóu)替换(huàn)了上一季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行(xíng)了调整(zhěng)，增加了消费等(děng)行业的(de)配置，降低(dī)了金融等行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出(chū)色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞争力强的(de)优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基(jī)金(jīn)的明星基金(jīn)经理(lǐ)李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业(yè)和(hé)舍(shě)得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思路可能(néng)是想利用次高端(duān)和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的(de)为爱美(měi)客、安(ān)井食品、海大集团(tuán)，而这(zhè)三(sān)者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季报中(zhōng)强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度(dù)，改善(shàn)弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确定(dìng)的；其次(cì)，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药(yào)”的(de)主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱(ài)，不(bù)过他对于另一重仓(cāng)五粮福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗液(yè)有所减(jiǎn)持；医(yī)药方面(miàn)，他对(duì)重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他(tā)选择加仓(cāng)了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十大重仓股的第五位(wèi)；其次(cì)，他选择小幅减(jiǎn)持(chí)了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他(tā)用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药(yào)明康德(dé)，而(ér)新进重(zhòng)仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为核酸(suān)检测机构，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在(zài)后疫(yì)情(qíng)时(shí)代(dài)，公司主营回归本(běn)源(yuán)后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域医学(xué)近日率先推出国内首个(gè)国家(jiā)药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交(jiāo)卷(juǎn)主打产业链上游的施成外，本(běn)周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季(jì)报(bào)全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)6只产品维(wéi)持(chí)年内小幅正收益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管基金(jīn)中，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的(de)就(jiù)是代表作新能源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克(kè)的主营与新(xīn)能源(yuán)产业(yè)链关(guān)系(xì)不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的(de)中(zhōng)，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的就是非传统新能(néng)源(yuán)产业(yè)赛道(dào)龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和(hé)四氧化三(sān)钴，从近期(qī)发布的年度业(yè)绩快报(bào)来看，公(gōng)司的主营与净利(lì)润(rùn)均(jūn)实现50％以上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究(jiū)优选中还(hái)出(chū)现了一只新的重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份，这也是一(yī)家高(gāo)科技公司(sī)，主营业务中有分布式光(guāng)伏发(fā)电福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的(de)投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市(shì)场趋(qū)同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对于二季(jì)度，展望TMT板块部(bù)分公司(sī)加入AI或数(shù)字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红(hóng)的(de)类型。天天基金网显示(shì)，早在去年底时他(tā)就已经是“双二(èr)百(bǎi)”的(de)基(jī)金经理了，而他(tā)在管的7只基(jī)金今(jīn)年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓的(de)新(xīn)能源(yuán)产业链中股票依然(rán)为上季的(de)7只，它们分别是宁德时(shí)代(dài)、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年(nián)初至今表现一般。但他(tā)此前(qián)曾公(gōng)开(kāi)表示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具(jù)备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板块还(hái)能维持较长时间的高(gāo)速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优质(zhì)公(gōng)司福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗对应2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如(rú)大部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利润(rùn)极度压缩的市(shì)场(chǎng)，但(dàn)在发展过程中(zhōng)不少公司一(yī)定有一段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年(nián)业绩开局不顺(shùn)，最新(xīn)数据显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的(de)广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然(rán)首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的2022年(nián)四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的(de)是完全(quán)一致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓(cāng)股依然(rán)是半(bàn)导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源的(de)地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位(wèi)来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股(gǔ)持(chí)仓量与上一季(jì)度保持(chí)一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在(zài)基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构(gòu)并没有进行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经建立全球比较优势的高端(duān)制造产业链布局。我们对重点持仓(cāng)的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方(fāng)向(xiàng)保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的(de)变化在(zài)市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰资(zī)管的(de)姜诚是近几年出(chū)镜相对较多的基金经理，而他的业(yè)绩特别从去年迄(qì)今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在(zài)他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了(le)正收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净(jìng)值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一(yī)年(nián)为例，对比基金四(sì)季报和今年(nián)一季度(dù)可(kě)以看出，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微调了一个席(xí)位(wèi)，而新(xīn)调进来的(de)中国铁建恰(qià)好就(jiù)是中(zhōng)字头中的典(diǎn)型代表公司，该股(gǔ)从(cóng)年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字(zì)头公司达到了四(sì)家。而(ér)从(cóng)相关标的的(de)年内涨跌幅(fú)来(lái)看(kàn)，表现最好(hǎo)的(de)是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的价值投(tóu)资，同时也谈到(dào)了今年大(dà)热的(de)AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点关(guān)注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能好的(de)资产是我们(men)的(de)投资目标(biāo)。好资产的(de)标(biāo)准是活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平均(jūn)净资(zī)产收益(yì)率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理加持(chí)下(xià)能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访(fǎng)的(de)鲍(bào)无可，其投资(zī)风格同为公募(mù)中少数的(de)深度价值。天天(tiān)基(jī)金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的(de)基金全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长城能源基建为例，能够(gòu)清(qīng)晰(xī)地看到其偏爱(ài)高估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第(dì)三重仓升至(zhì)第(dì)二重仓，不(bù)过中国电信却退出了(le)前一季的前十。同(tóng)时他加仓(cāng)了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这一类资(zī)源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南(nán)传媒(méi)和凤凰传媒依(yī)然(rán)持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金(jīn)仓(cāng)位基本稳定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当下(xià)是(shì)AI发展初期，中国企业处于落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型(xíng)商业模(mó)式(shì)的(de)迭代以(yǐ)及底层(céng)芯片制造，我们都(dōu)希(xī)望国(guó)内企业(yè)能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其(qí)可(kě)持续(xù)性保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城的(de)基金经理余广是2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目前(qián)其(qí)担任基金(jīn)经(jīng)理也(yě)接近了(le)13年(nián)。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们(men)分(fēn)别是核心(xīn)竞争力、核心招景(jǐng)混合(hé)、核心中(zhōng)景一(yī)年、核(hé)心(xīn)优选(xuǎn)一年(nián)，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划(huà)一地实现了(le)正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力(lì)为例(lì)，第一季(jì)度他(tā)在(zài)前十中调(diào)仓(cāng)了四(sì)个(gè)席位，其中新(xīn)进的公司半(bàn)数为中(zhōng)字头，它们(men)就是中国海油和中(zhōng)国移动，与它(tā)们携手进(jìn)入的还有安徽合力和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中字(zì)头外，后两者年内的(de)涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提(tí)拔为(wèi)第一重仓(cāng)的电(diàn)动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也(yě)是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力(lì)、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展，以合理或(huò)偏低的(de)估值水(shuǐ)平买(mǎi)入(rù)持有。在(zài)经济(jì)复(fù)苏和(hé)企业(yè)盈利(lì)修复的预期(qī)下，我们(men)较(jiào)为(wèi)看好今(jīn)年的权益市场，特别是前期调整较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年(nián)业绩优异，特别(bié)是其去年(nián)3月接手的(de)银(yín)河智联(lián)主题(tí)净值快速拉升，截至本(běn)周四的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过45％，这(zhè)一水平(píng)甚至超过了他(tā)的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生(shēng)活还有较强的新能(néng)源属性外(wài)，其余(yú)产(chǎn)品几(jǐ)乎(hū)一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去(qù)用友网(wǎng)络和(hé)海康威视外(wài)，年内最新的(de)涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻(fān)番，而这四只标的均是第一季度(dù)新近重仓的公司。同(tóng)时(shí)，郑巍(wēi)山所保留的(de)上(shàng)一(yī)季重仓股仅(jǐn)有金(jīn)山(shān)办公和国(guó)网通(tōng)信。对比(bǐ)来看被调(diào)出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明(míng)显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金(jīn)严(yán)格执行基金(jīn)合(hé)同(tóng)的配置范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术(shù)等的概念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智联(lián)主题继续增(zēng)加(jiā)了软件服务、信(xìn)息技(jì)术(shù)的配置比例。围绕(rào)数字经济和新的信息(xī)技术应用展开投资。二季度(dù)，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议人物同(tóng)期(qī)成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司(sī)力捧的三位基金经理中最年(nián)轻者，他可(kě)谓是少(shǎo)年(nián)得志，但后来(lái)所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示(shì)，年内他所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表(biǎo)现最好(hǎo)的还是他的成名作华安(ān)媒(méi)体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保留的(de)上(shàng)一个季度重仓股只有王(wáng)府(fǔ)井和华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩(shèng)余(yú)的(de)八个(gè)席位(wèi)全部更换。从最新的标的(de)来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内(nèi)表(biǎo)现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平安等(děng)公司，目前年内(nèi)至今(jīn)仍(réng)然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型时(shí)期，我(wǒ)们相信未来科技(jì)创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增(zēng)长(zhǎng)核(hé)心驱动力，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投(tóu)资(zī)机会(huì)，在策(cè)略上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围内(nèi)的科技创新(xīn)和(hé)受益于国民经济持续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名的(de)万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样(yàng)强势回(huí)归。天天基(jī)金网(wǎng)数据(jù)显示，他目前在管的基金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的年内(nèi)涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调(diào)整，也就是用中微公司替代了四季度(dù)末(mò)的兆易创(chuàng)新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目(mù)前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山(shān)办公(gōng)交相辉映(yìng)。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了(le)机器视觉(jué)和医疗器(qì)械行业的部分个股，相应地(dì)略(lüè)微(wēi)降低了半(bàn)导体行业的持(chí)仓。截至季(jì)度末，基金(jīn)持(chí)仓仍以计(jì)算机软件和半导体行业(yè)为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基(jī)金一季报来看，这些(xiē)相对低调(diào)的领域(yù)也开始越(yuè)发受到明(míng)星基金经(jīng)理们的追(zhuī)捧，比如(rú)融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将(jiāng)善战(zhàn)周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上(shàng)一季度没有单(dān)一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部(bù)超过(guò)10％的比例(lì)上限，它们分别(bié)是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术和(hé)安徽合(hé)力，虽然(rán)去年下半(bàn)年以来重仓中就没有了三一(yī)重工，但实际上在(zài)当季的重仓行(xíng)业(yè)中(zhōng)，机械制造是仅次(cì)于房地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓的(de)思(sī)路(lù)，他(tā)在季报中就表示：“本(běn)季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技(jì)、消费板块的适度(dù)配置。组合结构主要围(wéi)绕(rào)国内经济稳(wěn)增长的主线展开，相关(guān)配置(zhì)集中在优质房地产股(gǔ)、地(dì)产产业链，以(yǐ)及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也(yě)越来(lái)越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流(liú)通股股东(dōng)中，富国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明星(xīng)基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高(gāo)端制(zhì)造(zào)板块(kuài)闻名，目前(qián)他在公司所(suǒ)管理的(de)产(chǎn)品数达到了6只，尤其是(shì)他参与(yǔ)管理的长城科创(chuàng)板两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自管理时间(jiān)最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看到(dào)一季度与众不同的一(yī)点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的(de)数量优势。具体说来，虽(suī)然在基(jī)金(jīn)十大重仓中(zhōng)不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包括华测导(dǎo)航、东山精(jīng)密(mì)、电连技(jì)术、和而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都能被(bèi)划入到消(xiāo)费电子(zi)的大范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年(nián)，消费电子会有(yǒu)一个触(chù)底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上(shàng)的布(bù)局，我(wǒ)判(pàn)断可能对收(shōu)入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个(gè)周期的因素(sù)。”而种种(zhǒng)因(yīn)素(sù)显示(shì)，目(mù)前该板块去库存可(kě)能也(yě)进入到尾(wěi)声阶段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域(yù)中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军(jūn)工(gōng)虽然很(hěn)难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而华夏的(de)少壮派基金经理万(wàn)方方，是(shì)圈内(nèi)少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军工(gōng)主题的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间最长的军工安全混(hùn)合(hé)为(wèi)例，实际上一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一(yī)处(chù)调整(zhěng)，也就(jiù)是用昊华科技替代了上一(yī)季的新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只标的(de)所属细分来看，明显中航系(xì)乃至航空航(háng)天赛(sài)道占(zhàn)据优势(shì)。而这一(yī)思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体(tǐ)现(xiàn)得颇为明显。进一步(bù)对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有(yǒu)八(bā)家，惟二的(de)区别是(shì)高端装备龙(lóng)头中(zhōng)用复旦微电和(hé)西部(bù)超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季报(bào)中的阐述思(sī)路清晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未(wèi)来(lái)两年确定性的产业趋势和高(gāo)增长(zhǎng)的(de)细(xì)分赛(sài)道，组合构(gòu)建从2023年(nián)全年维度(dù)在高确定性(xìng)的航空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜(qián)力较高的航(háng)天导弹产业(yè)链、航(háng)空装备平台型企(qǐ)业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料(liào)领域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例(lì)分析，不(bù)做买卖(mài)推荐。）

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