近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果(guǒ)文(wén)化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰(qià)当言论引发的(de)风波(bō)中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破圈(quān)，笑果文化(huà)也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑(xiào)果文化，注册(cè)资(zī)本为(wèi)208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包(bāo)括文化艺术(shù)交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发(fā)展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了(le)炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国(guó)最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到商机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公司入股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网(wǎng)络天使轮投(tóu)资(zī)。同年(nián)9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人(rén)文化集(jí)团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南(nán)山(shān)资本、天图投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络(luò)对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑(xiào)果文化(huà)的(de)天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化(huà)走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福(fú)寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工(gōng)厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第(dì)四个(gè)演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资(zī)的企业(yè)共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)股权也发生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股东(dōng)笑果文化、郭凌(líng回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别)虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜(cāi)测，笑(xiào)果文(wén)化(huà)或许是在悄悄开启上(shàng)市的(de)前(qián)奏。

　　作为普思资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑(xiào)果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内(nèi)处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领(lǐng)域(yù)笑(xiào)果(guǒ)文化做(zuò)的(de)很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他(tā)个人认为(wèi)，出于节目效果可能需要张狂和外向一(yī)些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行(xíng)非(fēi)常严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港区(qū)泽(zé)禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频联(lián)合笑(xiào)果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年(nián)称，受众面最广的是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作(zuò)的长视频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到公司百分之四十(shí)的(de)业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别(xiù)企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投资(zī)投了罗(luó)永浩(hào)旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集(jí)中在2018年(nián)及以前。同时，资(zī)本(běn)对脱(tuō)口秀的(de)倾注也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之后，市场上(shàng)暂(zàn)无新的脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未(wèi)来投资(zī)预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的(de)投(tóu)资(zī)逻辑天然是确(què)定性和可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具(jù)有巨大(dà)的不(bù)确(què)定(dìng)性和不可(kě)复制性。演(yǎn)员的不确定(dìng)性、创作的不确定(dìng)性(xìng)、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重要(yào)舆情事(shì)件等，都可(kě)能(néng)让(ràng)经营面临巨(jù)大(dà)的(de)风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规(guī)的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行(xíng)业的(de)上(shàng)线，这(zhè)才(cái)是这个行业(yè)可持续(xù)、良(liáng)性发展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行(xíng)业(yè)中的一员，和这个(gè)行业(yè)中的其余(yú)行业(yè)一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的(de)，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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