编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金(jīn)披露(lù)落幕，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的(de)调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季(jì)行(xíng)情变化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节(jié)后(hòu)市场热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人(rén)工智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技一(yī)众赛道(dào)，这让(ràng)一季度(dù)公募仓位顺(shùn)势(shì)而为变化明显。

　　在国(guó)内的公(gōng)募基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗(qí)手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目前(qián)在管的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维(wéi)持在230亿元的水(shuǐ)平(píng)线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他(tā)的成(chéng)名作信澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保留(liú)了上(shàng)一季度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团和(hé)祥鑫科技(jì)替换了(le)比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技(jì)，可以看出其(qí)坚(jiān)守(shǒu)新能源的大框架，在(zài)细分(fēn)赛道(dào)中不断寻找性价比更(gèng)优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科(kē)技替换了药(yào)明康德和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道中龙(lóng)头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持平稳居(jū)首位(wèi)。而(ér)他也一如(rú)既往地(dì)表示，会(huì)在优质的股票里寻找价(jià)值(zhí)，去翻更(gèng)多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液(yè)，足(zú)见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来(lái)看(kàn)，消费和新能源在公募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公募在经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合(hé)的α。值得关注(zhù)的是，毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代(dài)表了主(zhǔ)线行情确立(lì)，但我们(men)认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段也总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星增配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤(kūn)目前(qián)在(zài)管两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基金(jīn)一季(jì)报，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也(yě)出现在他管理的易方达(dá)优质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的(de)一季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅(máo)台同以占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅(fú)减持了另外三大白酒标的(de)。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均是(shì)持续上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化(huà)是(shì)他用中国海洋石油替换了上一季(jì)的药(yào)明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路(毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗lù)有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对(duì)结构(gòu)进行(xíng)了调整，增(zēng)加了消(xiāo)费等行业的配置，降低(dī)了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有(yǒu)商业(yè)模式(shì)出色(sè)、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华基金的(de)明(míng)星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍(píng)合(hé)管的银华盛世最新(xīn)季(jì)报十大重仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季(jì)度仅有三(sān)大(dà)白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可(kě)能是(shì)想利用次(cì)高端(duān)和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者(zhě)在上一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然(rán)是主线，进入二(èr)季(jì)度(dù)，改(gǎi)善弹(dàn)性会(huì)加大。方向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其(qí)次(cì)，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对(duì)刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少醒这(zhè)一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的主打思(sī)路体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依(yī)然是他(tā)的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持(chí)；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股(gǔ)的第(dì)五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他用(yòng)金域医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而(ér)新进(jìn)重仓的前者年(nián)内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归(guī)本源后依然亮点众多，作为第三方医(yī)学(xué)检验(yàn)及(jí)病理诊断(duàn)服务商，金域医(yī)学近(jìn)日率(lǜ)先推出国内首(shǒu)个国家药(yào)品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌(ái)基因(yīn)甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上游(yóu)的施成外(wài)，本周一众(zhòng)新能(néng)源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部(bù)披(pī)露(lù)，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年(nián)内(nèi)小幅正收(shōu)益。当(dāng)前冯明远在(zài)管基(jī)金中，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新能源(yuán)产业(yè)股票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营(yíng)与(yǔ)新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最高的就是非(fēi)传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营(yíng)锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与(yǔ)净利润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳(shū)理，在信澳(ào)研究优选中还出(chū)现了一只新的重仓(cāng)股(gǔ)银邦(bāng)股(gǔ)份，这也是一(yī)家高(gāo)科技公(gōng)司，主(zhǔ)营(yíng)业务中有分布式(shì)光伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡。对(duì)于二季(jì)度(dù)，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块(kuài)部(bù)分公司(sī)加入AI或数(shù)字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。我们(men)会(huì)继(jì)续在新能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在(zài)新能源大潮中(zhōng)快(kuài)速(sù)走红的类型。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，早在(zài)去年(nián)底时(shí)他(tā)就(jiù)已经是“双二百(bǎi)”的基金经(jīng)理(lǐ)了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段(duàn)几乎(hū)全(quán)线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年(nián)内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先锋(fēng)股票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)链中(zhōng)股票依然为上(shàng)季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽(suī)然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能(néng)源类(lèi)似2019年的(de)投资机(jī)会。

　　而(ér)在(zài)季报中，他表(biǎo)示(shì)：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业(yè)还具备较(jiào)长(zhǎng)的生命周(zhōu)期，不少细分板(bǎn)块(kuài)还能维持较长(zhǎng)时间(jiān)的高速增(zēng)长，而经(jīng)过市场的调整，我们看(kàn)到行业(yè)中的优(yōu)质公司对(duì)应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的(de)投资价(jià)值。或许，新(xīn)能源行(xíng)业的终局如大部分制造(zào)业一样(yàng)是一个竞(jìng)争充分(fēn)、利润极(jí)度压缩的(de)市(shì)场，但在(zài)发展过程中不少(shǎo)公司(sī)一定有一(yī)段精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据(jù)显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全部超(chāo)过了(le)10％，以他的(de)代(dài)表作之(zhī)一的(de)广发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明他的(de)重仓行业配置(zhì)思路(lù)依然(rán)首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产(chǎn)品的(de)2022年(nián)四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的(de)是完全一(yī)致(zhì)的10只股票，虽(suī)然第(dì)一大重仓股依然是(shì)半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能源的(de)地位似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆基(jī)绿(lǜ)能从(cóng)第六升至第四位。同时极为罕见的(de)情况是，如果(guǒ)按照保(bǎo)留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金(jīn)季报中表示：“报告期(qī)内，基金的(de)持仓结构(gòu)并没有进(jìn)行大幅度的(de)调整，依然围(wéi)绕已经建立全(quán)球比较优势的(de)高端制造产(chǎn)业(yè)链布(bù)局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国(guó)铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年(nián)出镜相(xiāng)对较(jiào)多的(de)基金经(jīng)理(lǐ)，而他(tā)的业绩特别(bié)从(cóng)去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价(jià)值(zhí)精选(xuǎn)不纳入(rù)统计外(wài)，其(qí)余7只(zhǐ)基(jī)金均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超过(guò)了(le)10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一(yī)年(nián)为例，对比基金四季报和今年(nián)一季(jì)度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个席位，而新调进来的(de)中国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头(tóu)中的典型代表(biǎo)公司，该股从年(nián)初至今上涨超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓(cāng)的中字头公司(sī)达到(dào)了(le)四家。而(ér)从(cóng)相关标(biāo)的的(de)年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈(tán)到了今年(nián)大(dà)热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关(guān)注(zhù)长期因素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们(men)还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们(men)的投资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得(dé)久、站得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得长、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及(jí)在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下能够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其(qí)投资(zī)风格同为(wèi)公募中少数的(de)深度价值。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全线飘(piāo)红(hóng)，6只(zhǐ)产品年(nián)内(nèi)净值增长率全部超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能源基建(jiàn)为例(lì)，能够清晰地看到其(qí)偏爱(ài)高估息和(hé)低估(gū)值类(lèi)股(gǔ)票(piào)的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓(cāng)中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该股从上一(yī)季的第(dì)三重仓升至(zhì)第二重仓，不过(guò)中国(guó)电信却退(tuì)出(chū)了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓(cāng)了(le)铜陵有色和(hé)神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外(wài)，他对于小众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓位基(jī)本(běn)稳定(dìng)，主要增(zēng)加(jiā)了有色(sè)行业(yè)配置。“当(dāng)下是(shì)AI发展初(chū)期，中国企业处(chù)于(yú)落后(hòu)位置，无(wú)论(lùn)是(shì)AI核心(xīn)模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都(dōu)希望(wàng)国内企业能(néng)在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但(dàn)当前(qián)A股(gǔ)市场基本上(shàng)是(shì)基于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保(bǎo)持审(shěn)慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前(qián)其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的(de)产(chǎn)品为4只，它们分别(bié)是核(hé)心竞争(zhēng)力、核(hé)心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核(hé)心优选一(yī)年，从今年的表(biǎo)现来看，虽(suī)然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回(huí)报翻(fān)四倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力(lì)为例(lì)，第一(yī)季(jì)度他在前十中调仓了四个席位(wèi)，其中新(xīn)进的公司(sī)半(bàn)数(shù)为中(zhōng)字头，它(tā)们就(jiù)是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们(men)携手进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的(de)调整立竿见影，除(chú)去两只中字头(tóu)外(wài)，后两(liǎng)者年内的涨幅(fú)也是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重(zhòng)仓(cāng)的电动车(chē)龙头爱(ài)玛科(kē)技，年内迄今(jīn)的涨幅也(yě)是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中的总结与“中特(tè)估”基本吻合(hé)：“基金坚持(chí)自下而上(shàng)，看(kàn)重公司基本面，注重公(gōng)司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合理或(huò)偏低(dī)的估值(zhí)水平买入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看(kàn)好今年的(de)权益市场，特别是前(qián)期调(diào)整(zhěng)较为充分，估值(zhí)较为低估的多(duō)行业的(de)龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四(sì)的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一水平(píng)甚至超过了他(tā)的成名作(zuò)银河(hé)创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金(jīn)的当季(jì)重仓行业风格来看(kàn)，除(chú)去银河和美生活还有(yǒu)较(jiào)强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题(tí)为(wèi)例分析，最新的(de)十大重仓(cāng)股(gǔ)除去用友网络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份(fèn)均(jūn)已实(shí)现了涨幅(fú)翻(fān)番，而这四只标的均是第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓(cāng)股仅有金(jīn)山办公和国网通(tōng)信。对比来(lái)看被调出(chū)的标的，中国(guó)长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在(zài)季报(bào)总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严(yán)格执行基金(jīn)合同(tóng)的配(pèi)置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念(niàn)范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加(jiā)了软件服务(wù)、信息技术的配(pèi)置(zhì)比例(lì)。围绕数字经济和新的信息(xī)技术应用展开投资。二(èr)季(jì)度，将(jiāng)会(huì)继(jì)续围绕信息技术(shù)、数(shù)字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一度遭遇非议(yì)人物同期成(chéng)名(míng)的还有华安(ān)胡宜斌，作(zuò)为当年(nián)公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金(jīn)全(quán)部(bù)涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成(chéng)名作华安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个(gè)季(jì)度重仓股只有王(wáng)府井和华大(dà)九天，而将(jiāng)剩余的八个(gè)席位(wèi)全部更换。从最新的(de)标的来看，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙数(shù)文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年(nián)内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时(shí)期(qī)，我们(men)相信(xìn)未来(lái)科技创新和消费升级(jí)仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产业创新(xīn)、尖端技术突破(pò)、新(xīn)材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略(lüè)上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和(hé)配(pèi)置基金合同主题范围(wéi)内的科技创新和(hé)受益于(yú)国民经济持续增长的消费及原材料放(fàng)在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的万家(jiā)基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度同样强势回(huí)归。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，他(tā)目前在管(guǎn)的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过(guò)了10％。特别(bié)是万(wàn)家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微公(gōng)司替代了四季度(dù)末的兆易创新。但就是这只新(xīn)进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过(guò)70％的金山(shān)办公(gōng)交(jiāo)相辉映。对于当季度的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了(le)机(jī)器视觉和医疗(liáo)器(qì)械行业的部分个股，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以(yǐ)计算(suàn)机(jī)软件和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一(yī)季报来(lái)看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越(yuè)发受(shòu)到明星(xīng)基(jī)金经理们的追捧，比如融通基(jī)金的明星基(jī)金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一季(jì)度没有单一标的持仓比例(lì)超限后，这一季(jì)度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然(rán)全部超过(guò)10％的比例上(shàng)限，它们分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来(lái)重仓中就(jiù)没有了三一重工(gōng)，但实(shí)际上在当季的重仓(cāng)行(xíng)业中，机(jī)械(xiè)制造是仅(jǐn)次于房(fáng)地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报(bào)中就表示：“本(běn)季度增(zēng)加了工程机械、家居(jū)、顺周期(qī)装备、医药等行业(yè)的配置。目前(qián)组合配置偏向周期价(jià)值(zhí)，同时(shí)保持了科技、消(xiāo)费板(bǎn)块的(de)适度配置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主(zhǔ)线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中在优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及(jí)顺周期(qī)装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械制(zhì)造的兴趣(qù)也(yě)越来越浓，例如(rú)兰(lán)石重装年报的十大(dà)流通股股东中(zhōng)，富国天惠(huì)新进上榜排名(míng)第六位。

　　而(ér)长城基(jī)金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战(zhàn)高端制(zhì)造板块闻名，目(mù)前他在公司所管(guǎn)理的产品数(shù)达到了6只，尤其是(shì)他参与管理(lǐ)的长城科(kē)创板两(liǎng)年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管理(lǐ)时(shí)间最长的(de)长(zhǎng)城新兴产业为(wèi)例，可(kě)以(yǐ)看到(dào)一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛(sài)道股票(piào)在其中占据明显的(de)数量优势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽(suī)然在基金十大重仓中不见耳熟能(néng)详的(de)龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费(fèi)电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也(yě)就(jiù)是说其占(zhàn)据了十(shí)大重仓(cāng)中的半边天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好的原(yuán)因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子(zi)会有一(yī)个触底(dǐ)回升的过(guò)程。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽车产业链上的布(bù)局，我判断(duàn)可能对收入利润(rùn)拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能(néng)只是(shì)一个周期(qī)的因(yīn)素(sù)。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显示(shì)，目前(qián)该板块去库存(cún)可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来(lái)苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造(zào)这(zhè)一(yī)领(lǐng)域中，还(hái)有不可忽(hū)视的一环就是军工装备(bèi)。同时(shí)作(zuò)为成(chéng)长股三(sān)大主阵营(yíng)“新(xīn)半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难(nán)有持(chí)续(xù)性的表现，但也(yě)隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而(ér)华夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是(shì)圈内少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时(shí)间最(zuì)长的军工安全混合为例，实际上一(yī)季(jì)度他仅(jǐn)在十(shí)大重仓股中(zhōng)做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用昊华科技替代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来看，明(míng)显中航(háng)系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一(yī)思路在他管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场基(jī)金中(zhōng)都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重叠(dié)的公司有八(bā)家，惟二的区别(bié)是(shì)高端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西(xī)部超(chāo)导替(tì)代了前者中的钢研高纳和(hé)昊(hào)华科技。

　　他在(zài)季报中的(de)阐述思路(lù)清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的产业趋势(shì)和高增长的细分(fēn)赛(sài)道，组合构建从2023年全(quán)年(nián)维度在高确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度(dù)弹性潜力较高(gāo)的航天导弹(dàn)产业链、航空装备(bèi)平台(tái)型企业以及(jí)技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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