中国(guó)金融行业加(jiā)速(sù)对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券(quàn)商面临的“一(yī)参一(yī)控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公(gōng)司(sī)来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的(de)激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券(quàn)则(zé)延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的(de)汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有(yǒu)增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞银(yín)证券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息(xī)显示，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家(jiā)内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展和运作取(qǔ)得进一(yī)步进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券充分(fēn)利用全球化的平台(tái)优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持(chí)续(xù)关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中(zhōng)国时(shí)间(jiān)最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内(n耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系èi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分(fēn)别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步(bù)明显，当期(qī)实现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了(le)沪(hù)深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银(yín)集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财(cái)政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场监(jiān)督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不(bù)言(yán)而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对(duì)瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强调(diào)事项(xiàng)段的(de)无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公司之间达(dá)成协议和(hé)合并计划，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有(yǒu)限公司(sī)下属控股子(zi)公司，未来(lái)的运营和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述合并可能产(chǎn)生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明存在可能导致对公(gōng)司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股东、实际(jì)控制人参(cān)股证券公司的数量(liàng)不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过1家。在面临(lín)“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示(shì)，2022年(nián)其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业(yè)务持(chí)续(xù)推进(jìn)的基础上，新增了(le)特色投(tóu)资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优(yōu)化，为客(kè)户(h耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系ù)提供多维度、一站式(shì)的综合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理业(yè)务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨境合(hé)作四个(gè)方(fāng)面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国(guó)投资(zī)者提供具(jù)有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北(běi)京(jīng)高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会(huì)核(hé)发新增(zēng)证券经(jīng)纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及代销金融(róng)产品业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华完(wán)成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配(pèi)置为核心进行新产品(pǐn)和服务的(de)研发工(gōng)作，进一步(bù)赋能部(bù)门为在岸客户提(tí)供财(cái)富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类(lèi)选择，开展境内私(sī)人财(cái)富管理平台未来(lái)战略规划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代(dài)销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境(jìng)外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立(lì)私(sī)人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个(gè)人(rén)客户综合财富管理业务(wù)的运作。私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户(hù)及其(qí)家族(zú)提供(gōng)专业、多元及定制化(huà)的(de)资(zī)产配置(zhì)服务，为(wèi)客户(hù)实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的(de)新政举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客(kè)户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和满足客(kè)户全生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步(bù)完善投资解决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在(zài)同一(yī)策略下提供差(chà)异化(huà)选择及多元化(huà)的(de)投资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力(lì)度不断加大(dà)，各外(wài)资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立(lì)，公(gōng)司注册地为(wèi)北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于(yú)从事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资证券公司。就监管批(pī)复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设立，出(chū)资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目前国(guó)内的外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数(shù)量上来看，外(wài)资(zī)控股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前(qián)还有(yǒu)数家(jiā)外资券商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于(yú)证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已(yǐ)获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易(yì)会满等先后在(zài)京会见美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇(huì)理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意(yì)大利(lì)联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构负(fù)责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的(de)强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国资(zī)本市场发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全球投(tóu)资者带来(lái)了实实在(zài)在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待(dài)实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到(dào)了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便利度不(bù)断提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资(zī)券商(shāng)、资产管理机构等加速布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了(le)国(guó)际金融机构全面(miàn)参与中国(guó)资本市(shì)场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过(guò)与国(guó)际(jì)金融机构直接合作(zuò)促进业务发展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科(kē)技对行业(yè)发展(zhǎn)理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行(xíng)业(yè)竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演变。

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