本轮新股中，有不少风(fēng)口(kǒu)的企业，但(dàn)基本面(miàn)都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶圆生产代工服务，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年(nián)就(jiù)成(chéng)长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能(néng)第三(sān)大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据(jù)集(jí)成电路产业(yè)发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业(yè)发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合(hé)集成正式筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成已(yǐ)成为国内(nèi)面(miàn)板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业(yè)绩(jì)爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产(chǎn)品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游(yóu)面(miàn)板(bǎn)行业需求大幅(fú)下(xià)滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上市，此后(hòu)走下坡路(lù)是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科(kē)为龙(lóng)头，强专科、小综合的发(fā)展模式(shì)，形(xíng)成覆(fù)盖全国核(hé)心区域的医疗服(fú)务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵(hán)盖神经(jīng)学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业(yè)绩(jì)一般般，民营医院里毛利(lì)率(lǜ)算(suàn)比较低(dī)的(de)那(nà)一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心(xīn)政策的(de)影响，个(gè)人(rén)感觉比(bǐ)如(rú)几个国企(qǐ)医院（不论是收入增(zēng)速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的设计、研发(fā)和(hé)生(shēng)产及(jí)涂布技术产(chǎn)业化整体(tǐ)解决方案能力的高(gāo)新技术(shù)企业。高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂(tú)布机的核心部(bù)件，涂布是继制(zhì)备正负极浆料(liào)完成后的下(xià)一道工(gōng)序，是锂(lǐ)电池生产前(qián)段工序的(de)核心环(huán)节(jié)，目的是将(jiāng)正负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于(yú)锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极涂(tú)布、液晶显(xiǎn)示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公(gōng)司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本(běn)见顶，下游(yóu)需求大幅(fú)放缓，上游锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下滑(huá)，且(qiě)公司(sī)只(zhǐ)是生产过程(chéng)中(zhōng)很小的一(yī)块市场(chǎng)，天花板非(fēi)常低，公司未来业绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于(yú)2018年3月，总部位(wèi)于(yú)浙(zhè)江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感(gǎn)和传输(shū)应用领域，提(tí)供(gōng)模拟芯片及(jí)模块封装(zhuāng)的代工(gōng)服务的制造商(shāng)。中芯集成以(yǐ)晶圆(yuán)代(dài)工为起点(diǎn)，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国(guó)内外客户提(tí)供一站式代工解(jiě)决方案，为(wèi)功(gōng)率、传感(gǎn)和传输等领域的半导体产品公司(sī)提(tí)供完整(zhěng)生产制造平台(tái)，支持客户研(yán)发以及大规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于规模(mó)扩大太快，折(zhé)旧研发投入(rù)初(chū)期非常高，因此利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，公司面对的(de)压力(lì)显然是要(yào)比那些已经规模化完成(chéng)有(yǒu)利润(rùn)的公司大得多，且公司(sī)过于(yú)依赖中芯国际，未(wèi)来还有可能(néng)面临(lín)同业竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐(lè)观未(wèi)来的(de)走势。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料及其滤饼的研(yán)发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分(fēn)散染料(liào)为主(zhǔ)，主要用于涤纶(lún)及其混纺织(zhī)物的染(rǎn)色和印花，经分散(sàn)染料(liào)印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其(qí)中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫无亮(liàng)点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一(yī)半(bàn)都不(bù)到，下(xià)游服装行(xíng)业景气度也一般(bān)，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业务一直聚焦于汽(qì)车行业(yè)营销与后市场(chǎng)服(fú)务(wù)领域，为(wèi)客(kè)户提供相关软件产品及(jí)服务。2010年被用友网(wǎng)络(luò)收购(gòu)后(hòu)，公司继续独立经营上(shàng)述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车(chē)行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站(zhàn)等(děng)客户，提供营销与(yǔ)后市场服务(wù)领域的数智化(huà)解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公(gōng)司分拆(chāi)上市(shì)，汽车软(ruǎn)件服务，汽(qì)车数字化(huà)是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行业前景不算很差，但公司(sī)自身技术含量(liàng)较低，产品以车企营销系统为(wèi)主，基(jī)本没(méi)什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路(yè)有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工(gōng)程技术服务(wù)及地理(lǐ)信息技术(shù)服务。电力工(gōng)程技术服务(wù)占(zhàn)女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路主营业务收入(rù)比重(zhòng)超过(guò)80％，是公(gōng)司(sī)主要收入和(hé)利(lì)润来源。电力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务主要系(xì)为电网企业、工商业企(qǐ)业电力(lì)相关工程提供规(guī)划咨询、设(shè)计、工(gōng)程建设等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理信息设(shè)计咨询公司，主要是(shì)电力工程技术服务(wù)收(shōu)入为主(zhǔ)，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本质(zhì)上是工程类企业，设(shè)备施(shī)工业(yè)务(wù)，所(suǒ)以(yǐ)应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金流差，不(bù)关(guān)注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物联网(wǎng)等领域提(tí)供射频前端(duān)的芯(xīn)片(piàn)设计公司(sī)，主(zhǔ)营业务为射频(pín)前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前(qián)端芯(xīn)片设计(jì)能(néng)力和集(jí)成化模(mó)组研发能力(lì)，技术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力(lì)为核心，兼具(jù)低噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件的设计能力(lì)，产品系列覆(fù)盖的通(tōng)信(xìn)频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可(kě)为客户提供无(wú)线(xiàn)通(tōng)信射频前端发(fā)射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前(qián)端(duān)芯片模组公司，下游主要(yào)是消费电(diàn)子，22年业(yè)绩(jì)大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏(kuī)损不(bù)断扩大，主要(yào)是大量研发(fā)投(tóu)入(rù)，但(dàn)高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行业公司，但(dàn)即便这样，估值却一路(lù)上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会(huì)成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这(zhè)公司的(de)价(jià)值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空预警(jǐng)雷(léi)达研发、生产、销售(shòu)和(hé)服务(wù)的国(guó)家级(jí)高新技术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达及配套装备，重点供应(yīng)国(guó)内军方(fāng)客(kè)户和军工集(jí)团。成立至今(jīn)，航天(tiān)南湖已成为我国防空预警雷(léi)达主要生(shēng)产单位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩(jì)大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年(nián)，且关联交易占比越来越高(gāo)，对于(yú)这种客户(hù)不透明度极高的军工企业，实在(zài)无法判断未(wèi)来的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一(yī)家(jiā)互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互(hù)联(lián)网相(xiāng)关场(chǎng)景客户(hù)提(tí)供移动互联网数(shù)字(zì)化虚拟商(shāng)品聚合(hé)运营(yíng)、融(róng)合运(yùn)营、分发运营等综(zōng)合运(yùn)营服(fú)务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案(àn)、场景应用等(děng)综合解决方案及云终端解决方案(àn)，并(bìng)根据(jù)客户需求提供定制化的运(yùn)营支撑服务及技(jì)术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡(kǎ)等数(shù)字化(huà)虚(xū)拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主要盈(yíng)利模式(shì)是获得购销差价或服(fú)务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量(liàng)的公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)是卖视频(pín)会员和其他(tā)通(tōng)用流量，业绩(jì)过去几年看起来(lái)不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联(lián)网(wǎng)公司越来越不依赖买量来拓(tuò)广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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