全球头(tóu)号对冲基金(jīn)桥水的最新调(diào)仓情况曝光了！

　　根(gēn)据其(qí)向美国(guó)证交会提(tí)交的(de)13F文(wén)件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末的(de)美股持仓市值达到163.88亿美(měi)元（约合人民币1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安(ān)硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥(qiáo)水大(dà)幅加仓(cāng)，晋升为其第一(yī)大重仓，但桥(qiáo)水(shuǐ)减持了(le)两只标(biāo)普500ETF，还减持了(le)宝洁(jié)、百事可乐(lè)、可口可乐、沃尔玛等多只消费股；另(lìng)外桥水加仓了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸(liǎn)书(shū)等，但(dàn)是(shì)减持(chí)了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最新观点表示，其非(fēi)常看好(hǎo)黄(huáng)金，认为黄(huáng)金可能正处于持(chí)续增长期的开端。

　　桥水美股持仓(cāng)市值近164亿美元

　　美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露了最新的13F文(wén)件，桥水基金(jīn)今年一季度末的(de)持仓曝光。据了解，到今年4月(yuè)末(mò)，桥(qiáo)水管理(lǐ)的全权委(wěi)托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今(jīn)年一季度的美股持(chí)仓变动情况(kuàng)，数据(jù)显示，截(jié)止2023年(nián)3月末，桥水在美股的持仓总市值达到(dào)163.88亿美元，较(jiào)去年底的183.2亿(yì)美元减少了(le)10.55％。作为全球宏(hóng)观策略基金，桥水的(de)美股组(zǔ)合仅占总(zǒng)资产很小的(de)一部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓(cāng)了228只(zhǐ)证券，减(jiǎn)持了(le)360只(zhǐ)证券；同(tóng)时也积极买进，新进了118只(zhǐ)证(zhèng)券，增持了225只证(zhèng)券。

　　新兴市(shì)场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减持多只消(xiāo)费股(gǔ)

　　今年(nián)一季(jì)度末，桥(qiáo)水的前十大(dà)重仓(cāng)标的(de)的(de)集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度(dù)末晋升为桥水的第一大重(zhòng)仓，加仓了331万股左右，持(chí)仓(cāng)增(zēng)至1786.26万股，期末持仓市值(zhí)为8.72亿(yì)美元，占投资组(zǔ)合(hé)比(bǐ)例(lì)的5.32％。

　　第二、第(dì)七(qī)大持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上一(yī)季度(dù)都有所减持，期(qī)末(mò)持仓市值(zhí)分别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水持有多只(zhǐ)消费品个股(gǔ)，但是今年一季度都进行了减持，比如(rú)其第(dì)三大持仓宝(bǎo)洁，减(jiǎn)掉了5万股左(zuǒ)右，期末(mò)持(chí)有(yǒu)494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有(yǒu)桥(qiáo)水也减持了(le)百(bǎi)事可乐、可(kě)口可乐，持(chí)股(gǔ)数量分别降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末(mò)持(chí)股市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美(měi)元，分别(bié)位列第五、第(dì)六大重仓股；另外，桥水还减(jiǎn)持(chí)了麦当劳、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中(zhōng)沃尔玛的减持(chí)幅(fú)度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医疗领域的强生，持股增至(zhì)358.75万股，期(qī)末持股市值为5.56亿美元，位列第四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　桥水(shuǐ)加(jiā)仓谷(gǔ)歌(gē)、脸书

　　减(jiǎn)持(chí)黄金(jīn)ETF等

　　基金君梳理了(le)桥水基金(jīn)美股前(qián)30大重仓，其中增持(chí)的标的还包括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万股，持股(gǔ)数量(liàng)增至230.83万股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为(wèi)2.39亿美元(yuán)；还(hái)增持了(le)脸书Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持(chí)有市值为(wèi)2.12亿(yì)美元；此外(wài)，增(zēng)持了VISA、直(zhí)觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君(jūn)发现(xiàn)，桥水在一(yī)季(jì)度减持(chí)的标的相(xiāng)对较(jiào)多，除去前(qián)十大重仓，桥水还减持了先锋(fēng)领航富时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿(yì)美元。

　　另外(wài)桥水减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)较大的还有拼多多(duō)，减少(shǎo)了(le)150.34万股，持股数量降至214.24万(wàn)股，减(jiǎn)持幅(fú)度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还(hái)减持了亿(yì)滋(zī)国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为(wèi)1.56亿美元；减持(chí)了塔吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股，持有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水在一季度还减(jiǎn)持了其特别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期(qī)末持(chí)仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美(měi)元。该基金(jīn)从去年(nián)年底(dǐ)以来出现(xiàn)较大涨势，表现非(fēi)常突(tū)出。

　　但从最(zuì)新(xīn)的观点(diǎn)看(kàn)，桥水还是非(fēi)常看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金联席(xí)首席投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔(ěr)-坦(tǎn)布尔(ěr)表示，黄(huáng)金(jīn)可能(néng)正处于持续增长期的开端，因(yīn)为全球对美元(yuán)去(qù)杠杆化的推(tuī)动(dòng)仍是金(jīn)价的长期(qī)支撑。她表示(shì)，黄(huáng)金被(bèi)低估了(le)，还有很长的路(lù)要走。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货币(bì)市(shì)场中日益重(zhòng)要，这(zhè)使得它(tā)不仅仅是对抗债(zhài)券市场和利率的工具。另外，地缘政治动荡(dàng)不会消(xiāo)失，这(zhè)是对(duì)黄金(jīn)的长(zhǎng)期支(zhī)撑(chēng)。不(bù)仅如此，由于(yú)全球通(tōng)胀水平(píng)仍相对较高，黄金(jīn)将继续吸(xī)引投资者，以对冲购买(mǎi)力(lì)下降的风(fēng)险。

　　桥(qiáo)水最新观点曝(pù)光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席(xí)投(tóu)资官鲍勃(bó)·普林斯分享了(le)他在2023年(nián)一季度的(de)最新观察(chá)。

　　他指出，名义支出水平高于经济体的生(shēng)产(chǎn)能力，导致(zhì)通胀率(lǜ)远高于目标水平(píword中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅ng)，美国(guó)和其他西方经济体处于看跌失(shī)衡中。为(wèi)了(le)纠正这种失衡，缓解需(xū)求压(yā)力，欧美各国(guó)央行一直在(zài)实施紧(jǐn)缩政策——目前(qián)紧缩政策造成的负面影(yǐng)响初现苗头。但一切(qiè)才刚刚开始，恢复均衡将会给经济和市场带来一定(dìng)的负(fù)面影响。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，亚洲(zhōu)经济(jì)体的经济更加(jiā)接近(jìn)于均衡——支(zhī)出与劳动(dòng)力产出(chū)水平一致，通(tōng)胀可(kě)控，政策(cè)制(zhì)定(dìng)者有足(zú)够的空间(jiān)提振(zhèn)经济和(hé)市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也(yě)称，在大部分(fēn)西方国家，货币政策紧缩扭(niǔ)转了流动(dòng)性(xìng)方向，促使人(rén)们抛售资产持有(yǒu)现金。紧缩(suō)政策推(tuī)高了折现(xiàn)率（即现金未(wèi)来实际(jì)收益率的预期(qī)），但迄今为止尚(shàng)未严(yán)重影响风险溢价和(hé)经济增长，上述情况极有可能在周期的下一阶段出现。与(yǔ)西方国(guó)家相(xiāng)比，中国、日本和许多(duō)亚洲国家(jiā)和地区处于周期的不同位置(zhì)，这(zhè)些(xiē)国(guó)家和(hé)地区的政(zhèng)策制(zhì)定者支持货(huò)币(bì)和信用流动，这降(jiàng)低(dī)了折(zhé)现(xiàn)率和风(fēng)险溢价，促进了(le)经济增长。

　　5月份，对(duì)于近期(qī)美联储加息，桥水基金(jīn)在其官微发文称(chēng)，“上(shàng)周美(měi)联储加(jiā)息(xī)25个基点。虽然没有明确(què)声明(míng)加息将会暂停(tíng)，但(dàn)政策(cè)指引的(de)取消和鲍威(wēi)尔讲话清楚表明，美联储(chǔ)希望(wàng)持观望态度。这符(fú)合我(wǒ)们对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的(de)影响，许多发达经济(jì)体都推出了大规模财政刺激政策，引发了通胀问题。为了应对高通胀，央行(xíng)不得不收(shōu)紧政策。其(qí)中美国采取(qǔ)了最激(jī)进的(de)应对通胀的举措，在(zài)不到(dào)18个月的时(shí)间里，美(měi)联储加息500个基(jī)点，并迅速减持债券。目前，虽然美国经济(jì)尚(shàng)未出现严重问题，但名义支出已经放缓。如果美(měi)联储进一步收(shōu)紧政策(cè)，银(yín)行业(yè)就会继续承压，从(cóng)而影响(xiǎng)信贷(dài)供应。上周，美国(guó)第一(yī)共和银(yín)行被接管，再(zài)次凸显美国金融(róng)体(tǐ)系面临压力，股市和债(zhài)券收(shōu)益率出现下跌。美国可能(néng)需要（也可能不需(xū)要）进(jìn)一步收紧政(zhèng)策(cè)。鉴于(yú)迄今为止的紧缩(suō)举措(cuò)，美联储可以评估形势再做出决策(cè)。

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