海通策略(lüè)认为(wèi)，全A盈利拐点(diǎn)已(yǐ)现，23Q1全(quán)A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增(zēng)速持续下滑(huá)，利(lì)润向下(xià)游转移(yí)；中(zhōng)游制造盈利增速(sù)走弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算(suàn)机(jī)和传媒(méi)表现亮眼；下游(yóu)消费(fèi)盈利改善幅(fú)度放缓，券商(shāng)和保险(xiǎn)盈利(lì)大增。 数字经济归母净利单季同比已经(jīng)开(kāi)始回升，AI和半导体产(chǎn)业盈利有待改(gǎi)善，其中受益于国(guó)产替代的半导(dǎo)体材料和(hé)半导体设备维持较高增速，其中(zhōng)设备盈利加速增长；低碳(tàn)经济景气度(dù)高(gāo)位回落(luò)，齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式新型(xíng)电网盈利增速持续提升，主要受益于(yú)储能的快(kuài)速发(fā)展。

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