个人养老金业务试点落地(dì)半年，你参(cān)与了(le)吗？

　　自去年11月27日开始，个(gè)人养老金开始进(jìn)入(rù)为期一年(nián)的试点(diǎn)，在全国选(xuǎn)取(qǔ)了36个试点城(chéng)市和地区进行(xíng)推(tuī)进(jìn)。据人力资源和社会保障部数据显示，截(jié)至(zhì)今年3月(yuè)末，个人(rén)养(yǎng)老金开(kāi)户数量达(dá)到(dào)3324万，市(shì)场空间初步打开(kāi)。

　　作为个(gè)人养老金业务的代(dài)销主(zhǔ)渠道之一，证券公司凭(píng)借其(qí)与权益产品的紧密联(lián)系和(hé)与投(tóu)资者的深度了解(jiě)，在养老基金销(xiāo)售方面已有多方(fāng)实践(jiàn)。时值个人养老金业(yè)务试点推行半(bàn)年之际，中国基金(jīn)报记者深入多家券(quàn)商，了解个人养老金代销中(zhōng)的(de)“苦与乐(lè)”。

　　发(fā)挥(huī)财富管理(lǐ)优势(shì)

　　券商深(shēn)耕个人养老金市场

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者 闫晶滢(yíng)

　　试点(diǎn)半(bàn)年以(yǐ)来，个(gè)人养老金业务正在获得更多证券(quàn)公(gōng)司的(de)重视。

　　早在(zài)去年11月个(gè)人(rén)养老金试点(diǎn)落地，14家券商获得(dé)代(dài)销资(zī)格(gé)。截至今(jīn)年(nián)3月(yuè)31日，证监会更新(xīn)名录中个(gè)人养老金(jīn)基金数量增加至143只，券(quàn)商数量扩容至18家，平安证券(quàn)、安信证券及中信证券（山东）、中信(xìn)证券华南新(xīn)增获(huò)批。

　　作为公募基金最主要(yào)的代销方之一，证券公司(sī)在个人养(yǎng)老金业务试点的铺开和推广中持续发力，个(gè)人(rén)养老金业(yè)务也成为(wèi)大型券商(shāng)们财富(fù)管理(lǐ)转型的(de)重(zhòng)要抓手(shǒu)。通(tōng)过(guò)精(jīng)心布(bù)局产品及(jí)渠道(dào)，与(yǔ)基金投顾服(fú)务结合，试点券商充分发挥财富管理优势，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资(zī)的产品主要有四类：银行理财、储蓄存(cún)款、养老保(bǎo)险、公募(mù)基金(jīn)。据人社部个人养老金产品名录显示，当前上线个人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品共有652只，其中储(chǔ)蓄类(lèi)产品、理财类产品、基(jī)金类产品(pǐn)、保(bǎo)险类(lèi)产品分(fēn)别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司代销个(gè)人养老金产品资格受到明显(xiǎn)限制，仅部分具备保险兼业代(dài)理牌照(zhào)的证券公司可销(xiāo)售养老保险(xiǎn)，大多数试点券商将视(shì)线聚焦于公(gōng)募基金上进(jìn)行重(zhòng)点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其顺利获得首批个人养(yǎng)老金基金销售资(zī)格，完成全(quán)部40家基金管理公司共(gòng)计126只个人养老金基金产品的上线，基本实现个人(rén)养(yǎng)老金公募(mù)基(jī)金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人向中国基金报记者介(jiè)绍(shào)称，中信建投已引进华夏基(jī)金等(děng)发(fā)行养老基金管理人的137只Y份额产品(pǐn)，后(hòu)续(xù)将(jiāng)不断完善产品池(chí)。东方证(zhèng)券亦表示，目前(qián)已(yǐ)基本实(shí)现了养老公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券相关业务负责人指出，从(cóng)客户服务办(bàn)理(lǐ)的角度看，大部分客户更愿(yuàn)意在产品货(huò)架丰(fēng)富的机构办理个人养(yǎng)老金业务(wù)。因此(cǐ)在(zài)服(fú)务体系的基础(chǔ)架构上(shàng)，风格多样、风险(xiǎn)收益多(duō)元的产品货架能(néng)够带给(gěi)客户更好的服务办(bàn)理体(tǐ)验，产品布局的“全面”是(shì)个人养老金业(yè)务的基础。

　　与此同时，从(cóng)客户(hù)投资选择(zé)的角度(dù)讲，大部分客(kè)户对于金融产(chǎn)品的(de)特征和策略的认知、对(duì)自身投(tóu)资能力(lì)、投资意愿、投资目的的认知较(jiào)为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养老规划”、协助(zhù)客户筛(shāi)选“合适的产(chǎn)品”，就成(chéng)为服务机构的“核心竞争力”。在全面引入个人养老金可(kě)投资的产品类(lèi)型的基(jī)础(chǔ)上，各家机构需要深(shēn)入、充分、严(yán)谨地(dì)研究每类产(chǎn)品的特(tè)性；结合存量客户的个(gè)性化画像和客户(hù)特(tè)点，为客户提供切实可行的产品评估体系和养老规划(huà)方案(àn)。

　　实际上(shàng)，对于个人(rén)投资(zī)者来说，当前(qián)阶段认可并开通个人养老金账户(hù)的(de)理由，一(yī)是来(lái)自开户渠道的多(duō)重福利(lì)动员，二是(shì)个人养(yǎng)老金(jīn)带来的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开户(hù)数(shù)量众多(duō)，但(dàn)缴存(cún)比率仍不理想。

　　由(yóu)于(yú)个人(rén)养(yǎng)老金退(tuì)休后才能取出，这每年12000元自然是需要在账户内充分利用长期投资，但如何投(tóu)资(zī)也令不少投(tóu)资者犯难：买什(shén)么、买(mǎi)多少，在哪买、怎么(me)买(mǎi)，选择越多，困难越(yuè)多。现(xiàn)有养老产品的选(xuǎn)择已令(lìng)投资者目不暇(xiá)接，如何让投(tóu)资者选择到适合自(zì)己的(de)产品，证(zhèng)券(quàn)公司的投顾(gù)力量大(dà)有可为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万(wàn)名高素质的投资(zī)顾问，帮助客户甄选适合自身的养老产(chǎn)品(pǐn)，做好养老(lǎo)规划和(hé)资产(chǎn)配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投(tóu)采取线上线(xiàn)下(xià)相结合(hé)的方式，注重交流和体(tǐ)验，为客(kè)户提供有温度的专业服(fú)务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人(rén)养老金业务时曾介(jiè)绍，其(qí)结合个人养老金基(jī)金(jīn)特点，细化形成(chéng)“甄选100个人养老(lǎo)金(jīn)基金评价标准”，综合基金公司(sī)治理水平、投研能力、业绩评价(jià)、风险(xiǎn)管理、声誉口碑(bēi)量化评(píng)价(jià)，优选值得信(xìn)赖的养老金基(jī)金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老金基金产品清单，满(mǎn)足(zú)养(yǎng)老金(jīn)客户个性化养老(lǎo)需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养老

　　拓展“上(shàng)门服务(wù)”企业员工

　　不(bù)得不承(chéng)认(rèn)的是，虽然证券公司营(yíng)业网点数量在(zài)“金融(róng)圈”内并(bìng)不算(suàn)少(shǎo)，但远难(nán)以与大(dà)型商业银行的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开的2022年(nián)报发布会上，该(gāi)行高管透露，截(jié)至2022年(nián)末，该行已经(jīng)累(lèi)计(jì)开立个人(rén)养(yǎng)老金账户229.16万户，位列(liè)全行业第三(sān)位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设银(yín)行(xíng)和工商(shāng)银行。相比(bǐ)之(zhī)下，鲜有券(quàn)商(shāng)愿(yuàn)意公布投(tóu)资者通过其渠道开通个人(rén)养老金账户的情况。

　　产品方面，国(guó)家社会保险公共服务平台上(shàng)仅可查(chá)询商(shāng)业银行个人养老金业务开办情(qíng)况。其中(zhōng)显示，23家获准开办个(gè)人养老(lǎo)金业务的银行中，有22家开设了资(zī)金账(zhàng)户和储蓄交易业务，8家(jiā)同时开(kāi)展了基金交易业务、保险交(jiāo)易(yì)业务和理财交易业(yè)务。

　　与大型商业银行所拥有的产品和(hé)渠(qú)道优势相比，证券公司个人养老金(jīn)业务的规模相对有(yǒu)限，仍处于积(jī)极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数(shù)量难以比拼，但券商发力个人养老金(jīn)业务，自(zì)有其独特“打(dǎ)法(fǎ)”。记(jì)者注意到，多家券商在推广个人养老金业务时，将(jiāng)“一站(zhàn)式”服(fú)务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此前(qián)表示，其个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务从引导客户形(xíng)成科(kē)学(xué)养老(lǎo)理财观(guān)念的长远视角出发，为客户提供从产(chǎn)品策(cè)略、到(dào)产品优选、再到(dào)组(zǔ)合配置的全周期专业资配服务和一站式(shì)的产品选(xuǎn)择(zé)。中信证券亦推(tuī)出(chū)个人(rén)养老(lǎo)金投资一站(zhàn)式解决方案“信养(yǎng)计划”，为(wèi)客户提供含账户管理、资产配置(zhì)、服务陪伴(bàn)于一体的个人养(yǎng)老金投资综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全(quán)方位服务投(tóu)资者外，“走出去”也是(shì)部分(fēn)券商开拓个人(rén)养老金业务的解决方案。东方证(zhèng)券(quàn)副总裁徐海宁向记者介绍(shào)，东方证券基(jī)于对个人养老(lǎo)金(jīn)目标客群的深(shēn)入研究，将开发大(dà)中型(xíng)企业(yè)作为个人养老(lǎo)金客户(hù)拓展(zhǎn)的重(zhòng)点方向，制定了(le)“上海(hǎi)深度、全国广度”的推广计(jì)划。

　　具(jù)体而言，东方证券协同(tóng)系统内成员公司开展走(zǒu)进企业推广个人(rén)养老金活动，为企业(yè)单位员工提供个(gè)人养老(lǎo)金上门(mén)服务，免去客(kè)户前往营业厅(tīng)办理(lǐ)业务路上花费的时间，提高服务效(xiào)率，节约(yuē)客户时间。展业初期组织了(le)超过100场的(de)个人(rén)养老(lǎo)金走进企(qǐ)业服(fú)务活动(dòng)，覆(fù)盖企业员工近万人。

　　个人养(yǎng)老金制度试点(diǎn)半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销(xiāo)个人养老金业(yè)务(wù)“开闸(zhá)”，多(duō)家(jiā)获资质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市(shì)场。如今，个人养老金(jīn)制(zhì)度实施(shī)已有半年，相关产品的收益率和回撤情况(kuàng)、产品能否真正(zhèng)满足养老诉求(qiú)等(děng)问题，持续成(chéng)为市场关注(zhù)焦点。

　　多(duō)位券(quàn)商业(yè)内人士表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)资金“只进(jìn)不出”，认购的产(chǎn)品(pǐn)又是为了满(mǎn)足养老需求，投资者(zhě)更(gèng)希望(wàng)能实(shí)现低波动、低回(huí)撤。如何做(zuò)到从(cóng)中长(zhǎng)期保值增值同时又让客户体验良好是个人养老(lǎo)产(chǎn)品成败的关键(jiàn)。

　　提供更(gèng)匹配(pèi)的(de)养老产品(pǐn)

　　同(tóng)时服务上(shàng)寻求创新(xīn)突破

　　眼下，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务已然成(chéng)为券(quàn)商财(cái)富管理转型的(de)核心方向之一。通过不断完善客(kè)户服(fú)务(wù)体(tǐ)系，满足客(kè)户多层(céng)次金(jīn)融需求，促进财富管(guǎn)理业务(wù)高质量发展，券商在业务内涵上正不断挖(wā)潜。

　　多名券(quàn)商业内人(rén)士表(biǎo)示，在客户分(fēn)类(lèi)服务方面，会根据国家政策选择社保关(guān)系在先行(xíng)城市（地(dì)区）、能享受税优且对税优敏(mǐn)感、对(duì)理财有初步认知的(de)客户(hù)进(jìn)行第(dì)一阶段的重(zhòng)点服务，对(duì)其他客户会(huì)随着试点扩大和客(kè)户(hù)画像(xiàng)的覆盖(gài)进行后续服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海宁表(biǎo)示，证券公司(sī)可重点关注(zhù)企事业单位员工，特别是大中型城市具有一定经营规模(mó)的企业员工，他(tā)们能够享受个税抵扣的优势，具备一(yī)定(dìng)投资意识和财务认知；这类人(rén)群对未来退休有一(yī)定(dìng)的(de)规划(huà)和(hé)想法。

　　同时(shí)，由于个人养老金是一个增(zēng)量(liàng)市场，对证券公(gōng)司而言，针对(duì)潜在客群可(kě)以全(quán)市场覆(fù)盖(gài)。证券公司可以通过投研优势和专(zhuān)业投顾队(duì)伍，创造更多养老投(tóu)资场景(jǐng)，跟踪了解客(kè)户(hù)的风(fēng)险偏(piān)好，结合稳健、平(píng)衡、积极(jí)等不同风险(xiǎn)类型的养老基金，帮助(zhù)客户(hù)建立个人养老(lǎo)金投资计(jì)划。此外，证券(quàn)公司可以通过(guò)加(jiā)强顾问服务(wù)，帮助(zhù)客户(hù)有效应对投(tóu)资组合净(jìng)值的(de)波动，引导客(kè)户持(chí)续参与养老金投资，提升客户养老(lǎo)投资的(de)获得感、体验感(gǎn)。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人(rén)表示(shì)，会针对不(bù)同风(fēng)险承受(shòu)能力、不(bù)同年龄结构和(hé)不同资金体量制定个性(xìng)化养老策略。比如对每年享税优的1.2万(wàn)个人养老金，为居民（无需开户）提(tí)供符合监(jiān)管(guǎn)部门要求(qiú)的金融机构(gòu)和金融产(chǎn)品清(qīng)单、通俗易懂的(de)“养老(lǎo)看隔壁”理(lǐ)财(cái)案例、养老讲堂等(děng)信息和(hé)交(jiāo)易服务(wù)；对(duì)1.2万之外的资金，提(tí)供更丰富的(de)“安养(yǎng)计(jì)划(huà)plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老计算器、个(gè)性(xìng)化的补(bǔ)充养老解(jiě)决方案(àn)、定期的养老方案跟踪报告(gào)以(yǐ)及养老直播服(fú)务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面(miàn)，徐海(hǎi)宁(níng)认为，证券公司需要有长远眼光，打(dǎ)造增(zēng)量市场(chǎng)，承担起构建(jiàn)养老金第三支柱的重要使命。

　　第(dì)一，在获客及投教(jiào)方面(miàn)，应加大(dà)资源(yuán)投入(rù)，通过教育(yù)和陪伴(bàn)，提高(gāo)客户对个人养老(lǎo)金的认(rèn)知。走进企(qǐ)事(shì)业单位(wèi)，通过上门服务的方式触达企业和客(kè)户，举办专(zhuān)题讲座、在线(xiàn)研讨会和投资教育活动，帮助客户了解个人养老金的重(zhòng)要(yào)性、投资策略(lüè)和长期(qī)规划，激发客户对个人养老金产品(pǐn)的兴趣和(hé)参与度。

　　第(dì)二，在App服(fú)务功能优化方(fāng)面，建立内容丰富(fù)的一站(zhàn)式(shì)个人养老金专区，既(jì)包括产品(pǐn)购(gòu)买、定投、持(chí)仓查(chá)询(xún)等基础功能，提(tí)供丰富的养老资讯和实用养老工具（如(rú)节税计算(suàn)器），加强与客户的(de)深度互(hù)动(dòng)。

　　第三，在金融(róng)科技应用方面，引(yǐn)入智能科技和人工(gōng)智(zhì)能技术，通过数据(jù)分析和算法模型，根据(jù)客户的风险承受能力、资产(chǎn)状况和目标退休年限，定制化(huà)推荐养老(lǎo)金产(chǎn)品组合，并提供实(shí)时投资组合跟踪和风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，帮助客户更好地实(shí)现养老(lǎo)投(tóu)资(zī)保(bǎo)值增(zēng)值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关(guān)业务负责(zé)人(rén)则表示(shì)，可(kě)以通过“人+科技(jì)”，在大数(shù)据智能客户分析系统的基(jī)础(chǔ)上，可(kě)以针对(duì)不同养老诉求的客户达成“千人(rén)千面”的(de)个(gè)性化(huà)服务(wù)，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是后面的“0”，二(èr)者有机结合，为不同(tóng)生命周期和年龄阶段(duàn)的客(kè)户提供专业的、一(yī)对(duì)一(yī)的养(yǎng)老配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体(tǐ)验成产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　个人养(yǎng)老金制度实施已有半年，产品(pǐn)收益和回撤率(lǜ)大不大(dà)？产品(pǐn)能(néng)不能满(mǎn)足真正(zhèng)的养老诉(sù)求？这些(xiē)问题(tí)都(dōu)是(shì)投资者(zhě)的重要关注点(diǎn)。

　　记(jì)者(zhě)注意到，目前养老(lǎo)目(mù)标基金的整体收益水平并不乐(lè)观。Wind数据(jù)显示(shì)，全市场149只公(gōng)募(mù)养(yǎng)老基金产品，近(jìn)七(qī)成收益(yì)告负。其中，业绩垫底的一只(zhǐ)个人养老目标基金自成(chéng)立以(yǐ)来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品(pǐn)收(shōu)益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业(yè)绩表现较好的(de)有平安稳健(jiàn)养老一(yī)年Y、中欧(ōu)预(yù)见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老一年(nián)持有Y，自成立以来回(huí)报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺(shùn)长城(chéng)、南方、华夏等旗下超10只养老(lǎo)目标基(jī)金收(shōu)益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内人(rén)士(shì)表示(shì)，由于资金“只进不(bù)出”，认购的(de)产品又(yòu)是为了满足养老需(xū)求，投资(zī)者(zhě)更希(xī)望能实现低(dī)波动、低回(huí)撤(chè)。如何做到从中(zhōng)长期保值增(zēng)值(zhí)同(tóng)时又(yòu)让客户体验良好是个人(rén)养(yǎng)老产品成(chéng)败的(de)核心。

　　“养老属性(xìng)的产(chǎn)品应力争为客(kè)户保值增值，否则将违背客(kè)户(hù)通过(guò)投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人(rén)介绍，目前个(gè)人养老金可投资的(de)4类(lèi)产品风险收益特(tè)点明显(xiǎn)，有(yǒu)的(de)类别更侧重(zhòng)本金安全、有(yǒu)的类别更侧重资产增值；但同时，每个(gè)类别很(hěn)难做到在保证(zhèng)其特点达到(dào)的同时又规避(bì)掉该类产品的(de)风险或缺陷。“从不同客群情(qíng)况(kuàng)来看，低波低回撤(chè)对于离退休时点较近(jìn)的(de)投资(zī)者比较合(hé)适，性价比(bǐ)高的中波动中回撤、高波动高回撤特征(zhēng)产品(pǐn)对(duì)于还有20-30年才退休(xiū)的投资者也是可以选(xuǎn)择的(de)，拉长周期看也能满足客(kè)户养老(lǎo)类资金(jīn)的保值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两个(gè)目的，前提(tí)是(shì)有(yǒu)一套完整、自洽(qià)、适用、有效且动态适(shì)配(pèi)的(de)产品评价体系，通过该体(tǐ)系的评价，能较为(wèi)清晰地区分出产(chǎn)品的“性价比”（如风(fēng)险收益(yì)比等）、能公平(píng)、公正地对同(tóng)类或者同策(cè)略产(chǎn)品(pǐn)进行综(zōng)合评判。如(rú)此，才能(néng)真正将(jiāng)好的产品(pǐn)、合适(shì)的产(chǎn)品(pǐn)推(tuī)荐给合适的(de)客(kè)户群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为(wèi)目标风险(xiǎn)型和目标日期型两大类，投资者(zhě)可(kě)以根据自身投资目标和风险承受能力选择(zé)具体的(de)产(chǎn)品。比如低(dī)风险偏(piān)好(hǎo)的客户可选(xuǎn)择目标日期型中(zhōng)的稳健类产品，通过严格控制股票资产仓位降(jiàng)低产品波动，带给客户相对稳(wěn)健的收益。”徐(xú)海(hǎi)宁表示，目(mù)前我国城(chéng)镇职工(gōng)养老金替代率尚有不足，根据(jù)国际经验，如(rú)果退休后的养老金替代率大于(yú)70％，即可维持(chí)退(tuì)休前的生活水平，养老金(jīn)投资的增值功能也是(shì)一个(gè)重要考量(liàng)。由于个人养老金取用需(xū)要达到(dào)年(nián)龄等(děng)条件，投(tóu)资资金具有长期(qī)性，可(kě)以达到几(jǐ)十年，能够承受(shòu)一(yī)定的短期波动(dòng)，对于追求(qiú)长期投资(zī)收益(yì)的(de)客户，可(kě)以配置一定高比(bǐ)例(lì)资金(jīn)在权(quán)益型资产上，实现(xiàn)养(yǎng)老投资的保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值目标(biāo)。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务(wù)负责人也(yě)认(rèn)为，个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品具有一定的普惠(huì)金融(róng)属(shǔ)性，需要(yào)关注老百姓长期保值增值的养老需(xū)求。站(zhàn)在资产角度，想要实现长期资金的稳健投资回报(bào)，资(zī)产配置不(bù)可或(huò)缺(quē)。通过投资不同品(pǐn)种、不同收益特(tè)征、低相关性的金(jīn)融资产，有助于实现风险分散、降低总体波(bō)动，从而更好地(dì)满足投资者的养老投(tóu)资目标。

　　推动个人养老金(jīn)业务高质量(liàng)发展

　　道(dào)阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务积极发展的同时，与渠道(dào)网点和客户众(zhòng)多(duō)的银行等机(jī)构相比，券(quàn)商如(rú)何突(tū)破(pò)自身(shēn)瓶(píng)颈，实(shí)现(xiàn)差(chà)异化(huà)的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业务负责人表示，银(yín)行(xíng)、券商、基金独立销(xiāo)售机构都可参(cān)与到为客户提供个(gè)人养老基金服(fú)务(wù)，几类机构优势互补，严(yán)格意义上说是竞合而非竞争更非“相杀(shā)”关系，每类机构或者(zhě)每家机(jī)构可以根据自己的资源禀赋，充(chōng)分发挥自(zì)身优势，服务好有(yǒu)养老投资(zī)需(xū)求的投资(zī)者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还(hái)有以下三方面诉(sù)求(qiú)：一(yī)是(shì)增强(qiáng)基础设(shè)施(shī)建设(shè)，能(néng)在服务(wù)时效(xiào)性上与银(yín)行拉(lā)平，提(tí)供7×24小时的开户、下(xià)单服务；二是增(zēng)加产品销售范围，在养(yǎng)老(lǎo)品(pǐn)类上(shàng)更加丰富，除特殊产品外，增加可为客户提(tí)供的(de)养老产品（如(rú)养老理(lǐ)财(cái)）；三是明确养(yǎng)老规(guī)划业务(wù)合(hé)规性(xìng)，为不同的客户提供基于客户需求和画(huà)像的养老规划方(fāng)案。”上(shàng)述负责人提到(dào)。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务(wù)负责人(rén)提出，当(dāng)前的政策要求下，客户(hù)如果想(xiǎng)在(zài)券商端参与个人(rén)养老金(jīn)投资，需(xū)要分别在银行端、个(gè)税端进行(xíng)一系列前序(xù)操作步骤，对于(yú)尚不(bù)熟悉业务流程的投资(zī)者来(lái)讲(jiǎng)，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于(yú)政策(cè)对(duì)代销(xiāo)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品的(de)管理要求，券商(shāng)暂时(shí)无法上线储蓄(xù)类、理(lǐ)财类、保险类产(chǎn)品，可(kě)供(gōng)投(tóu)资者选择的产品种类较为(wèi)单一，难以进一步为投资者提(tí)供更丰富(fù)的个人养老金配置方案。未来期待能够(gòu)从政策端(duān)进一步(bù)简化投资者的办(bàn)理流(liú)程，提(tí)升客户体(tǐ)验；给予券(quàn)商在多样化个(gè)人养老金品种的引入和研发上的政策支(zhī)持，丰(fēng)富客户多(duō)元化的投资(zī)选择(zé)。”该负责人称。

　　开(kāi)户(hù)热投资冷

　　券商(shāng)发力个(gè)人养老第二(èr)曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳(lín)

　　随着个人所得税退(tuì)税的开(kāi)始，不少人发现(xiàn)自己的退税比去(qù)年多了(le)不少，仔细(xì)询问(wèn)之下才发现，是因为去年底开通(tōng)了个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务，并入了金。这一(yī)消(xiāo)息大大刺激(jī)了不少本来不想开户(hù)的年轻人(rén)。

　　根据人社部披露的数据，截至(zhì)今(jīn)年3月底，个人养老金参加人(rén)数达(dá)3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相比，短(duǎn)短的一个月的(de)时(shí)间里，增加了500万户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人(rén)养老金累计缴(jiǎo)费(fèi)约200亿元，人均缴费低于(yú)1000元(yuán)。此外，据中国保险资管业协会执(zhí)行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云透(tòu)露，在截至(zhì)2023年3月开立个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的三(sān)千多万人中，仅(jǐn)900多万人(rén)完(wán)成了资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金(jīn)产品(pǐn)的收益率远低于预期，是大多人不愿(yuàn)意入金(jīn)的(de)主要原(yuán)因。而(ér)选择开户的(de)原因主要是为了(le)“薅(hāo)羊毛”（金融机构出台了不少吸引客户开户的(de)优惠政策）。

　　如何解决(jué)“开户热投资冷”的问题？银河(hé)证券(quàn)相关业务负责(zé)人(rén)认为(wèi)，这是一(yī)个专业(yè)活，既需要了(le)解客户(hù)的经济状况(kuàng)、风(fēng)险偏好(hǎo)和养老规(guī)划，也(yě)需要业务人(rén)员及其所(suǒ)在机构有比(bǐ)较专业(yè)且综合的服务能力。

　　也有部分(fēn)投资者认为，个人养老(lǎo)金产品每年封顶12000元(yuán)，难以充分(fēn)满足个人或家庭养老的全面需求，还(hái)需要结合其(qí)他商业产品等综合考虑；大多数产品流动性(xìng)差，难以(yǐ)预防到(dào)退休前(qián)的应急(jí)资金需(xū)求。

　　从产品端改善“开户热投资(zī)冷(lěng)”

　　虽然近半年来，个人养老金产(chǎn)品正在(zài)逐渐丰(fēng)富，但是“开(kāi)户热投资(zī)冷”的现象没有随(suí)之发(fā)生改变。

　　中国保险资(zī)管业协会执行副会长兼秘书(shū)长曹德云在(zài)近期举办的2023清华五(wǔ)道(dào)口全球金融(róng)论坛上表示，目前个人(rén)养老金试(shì)点效(xiào)果呈“两低三不”漏斗(dòu)状，即建立账户人数(shù)占基本养老保险参保人数比例(lì)低、已缴费人数(shù)占建立账户(hù)人数(shù)比例(lì)低；产品供应不均衡(héng)、选购渠(qú)道不畅、民众参(cān)保意愿(yuàn)不强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡的问题，国家金融监(jiān)督管理总局出(chū)手(shǒu)，率先(xiān)增加养老保险产品的供给(gěi)。近日，国家金(jīn)融(róng)监督管理总(zǒng)局(jú)已向业内就关于促进专属(shǔ)商业(yè)养老保险发展有关事(shì)项(xiàng)征求意(yì)见。根据征(zhēng)求意见稿，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险拟由试点(diǎn)业务转为常态(tài)化(huà)业务。

　　业内人士表示，随(suí)着专(zhuān)属(shǔ)商业养(yǎng)老保险转为常态化业务，参与该项业务的(de)险企数量将增加不少。此外，专属(shǔ)商(shāng)业养老(lǎo)保险是对接个人(rén)养老金(jīn)制度(dù)的(de)主要保险产品，这意味(wèi)着个人(rén)养老金(jīn)保险产品名单(dān)也将(jiāng)扩(kuò)容。

　　据(jù)了解，专属商(shāng)业养老保险采(cǎi)取(qǔ)“保(bǎo)证(zhèng)+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型两(liǎng)种风格账户供客户(hù)选择。据各(gè)家保险公司披露的专属商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险产品(pǐn)2022年结算(suàn)利率，稳(wěn)健账(zhàng)户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于(yú)现有的个(gè)人养老保(bǎo)险的收益率。

　　在(zài)增(zēng)加产品供给的同(tóng)时，多(duō)家金融机(jī)构(gòu)呼吁从产品(pǐn)设(shè)计端解(jiě)决“开户热投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券相关业(yè)务负责人看来，“老龄(líng)风(fēng)险”与其他投资风险相(xiāng)比，有其(qí)更加突出的特点，包括为退休人群(qún)提(tí)供(gōng)稳(wěn)定安全(quán)有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿(shòu)风险、为高龄人群储备失能养护和(hé)医疗应急资产、为退休(xiū)人(rén)群规(guī)划遗产、将(jiāng)养老(lǎo)投资(zī)与(yǔ)养老保(bǎo)障/养(yǎng)老生活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初(chū)心，必须切实从客户需(xū)求出发；养老金(jīn)融产品的(de)设计理念，必须紧密围(wéi)绕承担、减(jiǎn)少或转(zhuǎn)移(yí)上(shàng)述(shù)“老(lǎo)龄风(fēng)险”主(zhǔ)旨；养老金融产品的设计成(chéng)果，应该更多的让利(lì)于民、普(pǔ)惠百姓，运用好专业的金(jīn)融(róng)工具、做艰难(nán)但长期正确的事。

　　因此，能(néng)否设计出充分利用资本市场具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)增值能力(lì)资(zī)产的养老产品取决于发(fā)行人（或管理人）的产(chǎn)品设计能力和资(zī)产管(guǎn)理能力。“证券公司作为财(cái)富(fù)管理服务(wù)提供商，可以与产(chǎn)品(pǐn)发(fā)行人（或(huò)管理人）合作，根据(jù)客户需(xū)求设计出在养老功(gōng)能(néng)方面更有竞(jìng)争力(lì)的(de)产品(pǐn)”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)也(yě)希望(wàng)能参与到具体的(de)产品设(shè)计之(zhī)中。其个人养老业(yè)务(wù)负责(zé)人(rén)建议，参考部分发达国家的经(jīng)验，未来(lái)除了股、债(zhài)配(pèi)置，或在未来可以(yǐ)考虑增加底层可投(tóu)标的类型，如(rú)REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资产，丰富投资者的可选标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团(tuán)中国区(qū)总裁(cái)张雨萌建(jiàn)议，应该避免“开空账(zhàng)”。也就是说，参与者可以(yǐ)直接在开户的时候做投资(zī)选择。这样在开户(hù)的(de)时候就可以(yǐ)形成(chéng)闭(bì)环体验。

　　针对参与个人养老(lǎo)金可(kě)能(néng)面临的流动性(xìng)问题，长(zhǎng)城(chéng)人寿保险股份(fèn)有(yǒu)限公司总经理王玉改近(jìn)日表示(shì)，保险(xiǎn)公司可以通过“保单质(zhì)押贷款”等(děng)多种金融工(gōng)具来解决客户对短期(qī)资金的需求。

　　券商发力个人补充养老金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满足(zú)个(gè)人或家庭养(yǎng)2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号老的全面(miàn)需求，多家券商还发力个(gè)人养老金账户以外(wài)的个人补充养老(lǎo)金融方案，例(lì)如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副总经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根(gēn)据在职群体养老规划的长期性、稳健性、安全性等特点，已退休人群(qún)养老需求(qiú)的流(liú)动性、安全性、稳健性等(děng)特点，设计出(chū)多层次、多元(yuán)化、个性化的养老配置方(fāng)案，积极履行(xíng)养老保障社会责任，力争为(wèi)居民提(tí)供持续(xù)卓越的养老规划(huà)与满足(zú)不(bù)同养(yǎng)老需求的资产配置(zhì)服务(wù)。

　　中信证券的“信养计(jì)划”则基于个人养老场(chǎng)景，引入更丰富的养老(lǎo)型年金、增额(é)终身寿等不同品类产品，覆盖养老收益性资(zī)产和保障(zhàng)性资产，满足(zú)客(kè)户多样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针(zhēn)对(duì)三大支柱养老(lǎo)金业务中的企业年金业务，银河证(zhèng)券(quàn)还上线(xiàn)了自研的年金综合评(píng)价(jià)系(xì)统(tǒng)。该系统可以通过客(kè)户提(tí)供的“脱敏”后年金(jīn)组合(hé)净值与(yǔ)持(chí)股比(bǐ)例等数据，结合公募基金(jīn)、股市债市数据(jù)，展示(shì)客(kè)户委托年金组合的评(píng)价结果。此外，也可以利用年金机制间接服务背后的企业员(yuán)工和机构事业(yè)单位(wèi)职工。

　　截至目前，银河证券基(jī)金研究中心已(yǐ)为(wèi)部分(fēn)省市(shì)提(tí)供职业年(nián)金(jīn)的组(zǔ)合评价与管理咨询服(fú)务，也计划结合机(jī)构(gòu)条线业务规划为央企与国企提供(gōng)企业年金组(zǔ)合评价(jià)等(děng)综合(hé)金融服务。

　　银河(hé)证券副总裁(cái)罗黎明告(gào)诉记者，公司(sī)自主开发建设部署的年(nián)金(jīn)综合(hé)评价系统及研究咨询服(fú)务，具(jù)有养老属性的综合金(jīn)融服务体系均是公司积(jī)极响(xiǎng)应国(guó)家养老发展战略而推出(chū)的新(xīn)服务，体现了(le)在第(dì)二(èr)、三支柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支柱养老金业务(wù)，目前公司已初步建立了(le)个人养老金(jīn)及个人养老金(jīn)融(róng)服务体(tǐ)系，充分利用金(jīn)融产品代理销售牌照和保(bǎo)险兼业代理牌照，为百姓提供更加有温度(dù)、有态(tài)度的个(gè)人养老金融服(fú)务。”罗(luó)黎明说道(dào)。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金(jīn)报(bào)记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老金账(zhàng)户(hù)开(kāi)通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介(jiè)绍之前都已有所(suǒ)了解，感(gǎn)觉(jué)这(zhè)项制度的普及度和客户认(rèn)识程度在(zài)不断提升。”某(mǒu)大型银行的客户经理林(lín)漪（化名）向记(jì)者(zhě)表示。

　　“但也有(yǒu)很(hěn)多(duō)人只是开了账户并没有(yǒu)存钱，或存(cún)了钱没(méi)有(yǒu)开始投资，主要因为不知道(dào)如何(hé)选择产(chǎn)品或者有(yǒu)其他顾虑。”林(lín)漪还告(gào)诉记(jì)者，“这种情况下我们就(jiù)会再用PPT或(huò)者是纸质资料(liào)向客户进行详(xiáng)细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制(zhì)度正(zhèng)式落地(dì)，在北京(jīng)、上海(hǎi)、青(qīng)岛等(děng)36个先行(xíng)城市（地区）启动实(shí)施。距离(lí)个(gè)人养老金制度落地(dì)已经(jīng)过去半年，民众接(jiē)受度和业务进展情况如(rú)何？从业人员在具体实操过程中又遇到了哪些困难？不同年龄段的群体会(huì)怎样(yàng)理解这项(xiàng)制度(dù)？

　　近日，本报记者实(shí)地探访上海(hǎi)地区几家(jiā)银行网(wǎng)点和券商营(yíng)业部(bù)，了解个人养(yǎng)老(lǎo)金制度近半年的(de)落地情(qíng)况。

　　年轻人(rén)更(gèng)关注税收(shōu)优惠

　　中老(lǎo)年人(rén)更在意退休后多一份保障

　　根据(jù)人社部(bù)和国(guó)家社会保险公共(gòng)服务平(píng)台(tái)数据(jù)可知，个人养老金制度经过半年时间的发展(zhǎn)，在产品种类(lèi)、数量和(hé)参与人数方面都(dōu)有所增加(jiā)。

　　某券(quàn)商营业部财富管(guǎn)理相关(guān)岗位(wèi)的黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很多(duō)客户都对个(gè)人养老金业务热情高涨，有直(zhí)接到营业部咨询的(de)，还(hái)有很多(duō)是打电话(huà)过(guò)来(lái)问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金业务的热情和关注度比“90后”更高，并且除了个人(rén)咨询和开户外，还(hái)有不(bù)少企业(yè)员工(gōng)、学校(xiào)教(jiào)师、退伍军人等(děng)通过企业和(hé)单位组织(zhī)来了解(jiě)、参与个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段(duàn)、均已购买个人养老(lǎo)金产品的朋友后发现，两人所关注(zhù)的问(wèn)题“焦点”的(de)确有(yǒu)所不(bù)同。

　　一(yī)位在上海地区金融(róng)机构工(gōng)作的“80后”告诉记(jì)者，自从工作以来(lái)，她(tā)每年都将收入的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老(lǎo)金制度后，就分一(yī)部分(fēn)在个人养(yǎng)老金(jīn)账户中，这部(bù)分强制储蓄的钱即使存长期也不(bù)会(huì)影响她(tā)未来的生活质量(liàng)，并且放(fàng)进个人(rén)养老金账户(hù)是在(zài)基本养老保险之外多一份(fèn)积累。

　　而另一(yī)位(wèi)工作(zuò)不久的“90后”表示，他现阶段最在意(yì)的就(jiù)是(shì)买个(gè)人养老(lǎo)金可以享受税(shuì)收(shōu)优惠(huì)，直(zhí)接(jiē)考(kǎo)虑到退(tuì)休后的生活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不(bù)同的想法(fǎ)，黄宁也向记者坦言，他(tā)们在日常介绍个(gè)人养老金业务的过程中(zhōng)确实(shí)会(huì)考虑(lǜ)到不(bù)同(tóng)年(nián)龄(líng)群体的不同需求(qiú)和想法，进而更好地“对症(zhèng)下药”，比如(rú)给刚工(gōng)作不久的年轻人着重介绍“退休(xiū)后(hòu)多一份保障”推广效(x2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号iào)果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取(qǔ)得进展(zhǎn)的同时(shí)，还(hái)有不少(shǎo)已经了(le)解个(gè)人养老(lǎo)金业务的(de)民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数据(jù)可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通(tōng)了个人(rén)养老金账户，但完成资金(jīn)存(cún)储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪(yī)在银行(xíng)端(duān)个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务的开展(zhǎn)中感受(shòu)到，一些客户(hù)开了户但(dàn)没存(cún)储的主要顾虑是锁定时间太长(zhǎng)，担心之(zhī)后如果要(yào)大笔(bǐ)用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一(yī)些客户则是认为(wèi)在个(gè)人养老(lǎo)金产品并非(fēi)专门(mén)设计且收益优势(shì)不明(míng)显，目前个(gè)人养老(lǎo)金可以(yǐ)购买的养老储蓄、银行养(yǎng)老(lǎo)理(lǐ)财、养老保险(xiǎn)产(chǎn)品、养老目标基金四类产品，即使(shǐ)不通过(guò)个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)也可以直接(jiē)买，且收(shōu)益差(chà)距不大。

　　黄(huáng)宁(níng)则从券(quàn)商从(cóng)业人员的角度(dù)谈到了推广个(gè)人养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端(duān)个人养老金只(zhǐ)支持(chí)代销公募基金，无法代销存款、银行理财、商业养老保险(xiǎn)，有些客(kè)户风险承(chéng)受(shòu)能力较低，想(xiǎng)寻求更低风险等级的产品，纯公募(mù)基金(jīn)难(nán)以(yǐ)达(dá)到资产配置的(de)需求(qiú)。”

　　此外，还有一部(bù)分(fēn)年轻人(rén)向记者直言，对于离退(tuì)休(xiū)还较(jiào)遥远的群(qún)体来说，养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求当然(rán)也(yě)需要考(kǎo)虑，但眼下的生活和(hé)经济状况才是更(gèng)重要的。

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