5月12日晚间，根据美国(guó)证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿(yì)私(sī)募景林(lín)资产递交(jiāo)了截至2023年(nián)3月31日的第一季(jì)度持(chí)仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有美股的买(mǎi)方机构之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体(tǐ)持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于(yú)2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美(měi)元规模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，景林资产在美股(gǔ)市(shì)场持有34家(jiā)上市公(gōng)司的(de)股票。其中，前十大持仓标的在总市值(zhí)中(zhōng)的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林资(zī)产一(yī)季度前五(wǔ)大卖出标的(de)包括：京东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景(jǐng)林资产美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比(bǐ)，景林资(zī)产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股(gǔ)，较(jiào)上(shàng)季度(dù)持(chí)仓数(萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从(cóng)股价(jià)表(biǎo)现看(kàn)，拼多(duō)多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)在此前“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”的(de)策略奏效后，或许在股(gǔ)价(jià)“掉(diào)头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓(cāng)股第七位，一(yī)萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌口气买入32.53万股，一(yī)季(jì)度末持仓市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截(jié)止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)在美(měi)股的操(cāo)作中(zhōng)，最为亮眼的当属(shǔ)重(zhòng)点加仓(cāng)教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据(jù)显示，截(jié)至今年一季(jì)度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成(chéng)为景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，景林资产一季(jì)度(dù)还建仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两(liǎng)只(zhǐ)教育个(gè)股(gǔ)股(gǔ)价均处于(yú)震荡(dàng)态(tài)势(shì)，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林(lín)资(zī)产认(rèn)为，从全行业来看，不(bù)同年龄层的(de)用户(hù)对“教(jiào)育”的需(xū)求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓眼(yǎn)界(jiè)、增长知(zhī)识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行之后，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中(zhōng)很多(duō)公司退出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和公信力，品牌(pái)的护城河依(yī)然很深(shēn)。个(gè)别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原(yuán)有的留学(xué)等业务恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时素质教育、直播电(diàn)商业务等新业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的利(lì)润(rùn)和现金流稳中转好，同(tóng)时账上(shàng)资金充足，当(dāng)时的估值下有(yǒu)足够的安全边际。在过去(qù)几个(gè)季(jì)度的财报中(zhōng)，我们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育(yù)领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资(zī)产(chǎn)存在(zài)分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会(huì)公开资料显示(shì)，截至今年一季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓(cāng)比例接(jiē)近三成。而(ér)一季度高毅资产大举(jǔ)买(mǎi)入近156万股好未来(lái)，相比于去年底(dǐ)增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为(wèi)资(zī)金炒(chǎo)作(zuò)AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场(chǎng)第二大(dà)主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后(hòu)便开始持(chí)续(xù)下(xià)跌(diē)，传媒、游戏板块更是大(dà)幅(fú)杀跌(diē)，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗(luó)列(liè)，不构(gòu)成任(rèn)何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪(jì)录(lù)，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚且保持在(zài)1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但(dàn)是(shì)考虑到去年4月基数的异常，因而与往年(nián)相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低(dī)于2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款回落再度成为信贷回落(luò)的主要原因(yīn)。而企业中长期贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社融萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月(yuè)下旬票据利率(lǜ)先下后上(shàng)，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要(yào)因为今年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分(fēn)行收票额(é)度控(kòng)制(zhì)很(hěn)严。4月前(qián)两(liǎng)旬(xún)已(yǐ)经收了很(hěn)多票，后面改用其他(tā)贷款来(lái)冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近零利(lì)率了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷(dài)斜率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可(kě)能(néng)仍然不太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之(zhī)下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起来，必(bì)然要让大家看到宽(kuān)信用的信(xìn)号出现，而(ér)这(zhè)可能还需要一定的时(shí)间。

　　当前(qián)市场存(cún)量资(zī)金(jīn)博弈的背景不改，而(ér)两大主(zhǔ)线人工智能和中特估(gū)，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中特(tè)估这边(biān)，本月还(hái)有多只央(yāng)企ETF等(děng)待进(jìn)场，而人(rén)工智能这边(biān)，在未(wèi)有增量资(zī)金进场的情况(kuàng)之下，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜(yè)抒发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰(hōng)当下(xià)市场投机之风(fēng)大盛，认为当下(xià)市场交易(yì)机制(zhì)应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，市场(chǎng)看着红红火火，但很(hěn)多投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金(jīn)经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根(gēn)本不(bù)符合(hé)他们的机(jī)构审美(měi)。直白点说(shuō)，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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