30年“不败”的可转债信(xìn)仰，突然之间出现“断崖式(shì)”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债(zhài)今天又是暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年(nián)可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)历史上从(cóng)未(wèi)有过(guò)如此(cǐ)低价可(kě)转(zhuǎn)债，与此同(tóng)时，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分(fēn)析(xī)认为，资金开始(shǐ)担心退市和(hé)违(wéi)约风(fēng)险，纷(fēn)纷出(chū)逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继(jì)续(xù)不乐观(guān)，自(zì)周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之(zhī)后，市(shì)场(chǎng)持续回(huí)落，上证指数(shù)今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指数和多数(shù)板块(kuài)下(xià)跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和(hé)科(kē)创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿(yì)元(yuán)，与前一日(rì)有所(suǒ)缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的传媒(méi)娱乐领跌(diē)，大跌(diē)超4％，互(hù)联网、建筑、有色等(děng)也(yě)跌超3％；纺织服(fú)装、电力(lì)、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北上资(zī)金却(què)是逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩(bēng)整个低价(jià)转债市场

　　30年没有(yǒu)过的(de)可转债退市历(lì)史，在今年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知(zhī)要退市(shì)，打破了30年来的可转债没有出现正(zhèng)股和转债退市的历史(shǐ)。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持(chí)续暴跌(diē)，第2只打破历(lì)史来得太快(kuài)。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债(zhài)已停牌，而搜特(tè)转债还(hái)在交易。

　　退市(shì)危(wēi)机之(zhī)下，搜特转(zhuǎn)债今日再度(dù)暴跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元(yuán)，而昨(zuó)日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一(yī)字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面(miàn)临(lín)的(de)违约(yuē)。彻底带(dài)崩了整个低价转债，过去的双低策略似(shì)乎也不再(zài)奏效。思(sī)创转债暴(bào)跌11％，而正股思(sī)创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大(dà)批价格跌破100元的低(dī)价转债，而(ér)一年前(qián)市场(chǎng)还(hái)在关注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度没有转债(zhài)价格低于100元(yuán)。如今是多只(zhǐ)接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商(shāng)、银行(xíng)等金(jīn)融股带动之下，一度(dù)冲上3400点，而后快(kuài)速(sù)跳水。然后持续(xù)下行，今日又跌超(chāo)1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持续走低(dī)。

　　有分(fēn)析表示，近期市(shì)场波动加剧，资金分歧较(jiào)大(dà)。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评(píng)表示，4月新(xīn)增社融(róng)、新增信贷、M2同比均低(dī)于(yú)Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率(lǜ)下行(什么是等量关系式，什么是等量关系四年级xíng)，数据(jù)走弱(ruò)在方向上不超预期，但(dàn)幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走(zǒu)高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单(dān)月(yuè)新增创历(lì)史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效应外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私(sī)人部门(mén)中长贷仍(réng)在修复→全A非金融企(qǐ)业盈(yíng)利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的制造业(yè)库存及产能周期(qī)位置看，弹性或(huò)有限(xiàn)。金融数(shù)据再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢(huī)复和扩(kuò)大需求”的(de)可能。

　　前(qián)海开源基金近日也表示，后续来看市场回落空(kōng)间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需(xū)仍有韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期(qī)，除基数效应(yīng)外，欧美的(de)韧性与东盟相对强劲的需(xū)求均支撑了外需，内需同(tóng)样(yàng)在修复下市场分子(zi)端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治局会议(yì)仍然强调稳增长，应(yīng)对(duì)弱复苏下流动性大概(gài)率仍然维(wéi)持宽松，同样(yàng)仍可能有增量政策出台，对市场均(jūn)是呵护(hù)而非压力(lì)；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美联储本(běn)轮加息已至顶点，仍然(rán)存在区域银行(xíng)风险隐患同时通胀(zhàng)仍在下行(xíng)下，后(hòu)续海外流动性(xìng)难更(gèng)紧，外资对国内市场的流出压力不(bù)大。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权重板(bǎn)块内部的分化(huà)，热(rè)门板块(kuài)交易(yì)性的波动是指数调整(zhěng)主因，但在(zài)内需修复、外需韧性(xìng)，且国内(nèi)政策呵护(hù)延续、外资流出(chū)压力不(bù)大下(xià)市场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续(xù)。

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