金(jīn)融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日(rì)前(qián)，六(liù)年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之(zhī)前的最(zuì)后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一(yī)假(jiǎ)期的(de)兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一(yī)次(cì)白糖主力(lì)期货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演最(zuì)后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、71高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来00元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点(diǎn)，随(suí)即白(bái)糖期货开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是(shì)，从高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来(cóng)白糖主力合(hé)约价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期(qī)的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周(zhōu)期，这从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖(táng)周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会发(fā)布的全国(guó)食糖产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季逐步(bù)进入尾声，除云南(nán)地区(qū)外，广西等主产(chǎn)区陆续收(shōu)榨。由于广西前期(qī)受不(bù)利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增产对白(bái)糖来说并不现实，由于(yú)国内糖(táng)料作物种植面积增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作(zuò)物(wù)产量也(yě)增(zēng)长缓慢且有限(xiàn)，我国(guó)食糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前(qián)国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市场供(gōng)需情况也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮(liáng)农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大(dà)米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包括巴西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中(zhōng)前十位(wèi)食(shí)糖产量(liàng)约占(zhàn)全球总产量的76%；前(qián)四大出口国分(fēn)别是(shì)巴西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚和印(yìn)度，整体(tǐ)贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要(yào)产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出(chū)口限(xiàn)制，世(shì)界(jiè)各地的糖价可能会进一(yī)步(bù)飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风(fēng)而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业(yè)继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案(àn)。

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