5月以(yǐ)来，嘉(jiā)实(shí)基(jī)金、博时(shí)基金、富(fù)国基金、南(nán)方基金(jīn)等多家头部(bù)公募基(jī)金密集申(shēn)报(bào)了跟踪(zōng)海外半导体指数QDII产品(pǐn)，布局(jú)全球半导体(tǐ)市场，引发业(yè)内广泛关注。

　　从国内(nèi)半导体板块表现(xiàn)来看(kàn)，在经历一(yī)季度的持(chí)续回调后，半导体板块自4月中下旬以来(lái)又开始(shǐ)持续下(xià)跌(diē)。不过资金对主题(tí)ETF越跌越(yuè)买，区间份额增(zēng)幅最高达40％。拉长时间看，年(nián)内超(chāo)半(bàn)数半导(dǎo)体主(zhǔ)题ETF产品份(fèn)额出现正增长，最(zuì)高份额增幅超1282％。

　　多位业(yè)内人士认为，资金对(duì)半导(dǎo)体(tǐ)主题ETF的(de)越跌越买，主要是基于对板块中长期投资价值的(de)肯定。尽管半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)年内表现震荡，但随着国产替(tì)代持续(xù)推进，以(yǐ)及近期AI行情的带动(dòng)下，板(bǎn)块细分领域仍有较多投资机会。

　　越跌越买，最高份(fèn)额(é)涨(zhǎng)超1282％

　　从国内(nèi)半导体板(bǎn)块表现来看，在经(jīng)历(lì)一季(jì)度的持续回调后，半导(dǎo)体板块(kuài)自4月(yuè)中下旬以来又(yòu)开始持续下跌(diē)。以中证(zhèng)全指半导体指数表现为例，该指数在4月6日攀至年内高位后便开(kāi)始不(bù)断下(xià)跌，4月(yuè)10日至5月12日(rì)区间(jiān)跌(diē)幅近20％。

　　本周(zhōu)板块表现(xiàn)上，半导(dǎo)体与半(bàn)导体生产设备(bèi)板块(kuài)周(zhōu)跌幅为(wèi)-3.25％，在24个Wind二级(jí)行业中(zhōng)跌幅居(jū)前(qián)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，尽管板块(kuài)持续下跌，但资(zī)金(jīn)对主题ETF产品越跌(diē)越买。Wind数据显示，截(jié)至5月12日，月(yuè)内(nèi)半(bàn)导体芯(xīn)片主题ETF收益(yì)均告负(fù)，平均收(shōu)益(yì)率(lǜ)为-7.18％；但份额却悉(xī)数上涨。其中，工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)国证半导体芯片ETF、鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF月内份额增幅(fú)居前(qián)，分别为40％、29％。

　　拉(lā)长时间看(kàn)年内半导体(tǐ)芯片主(zhǔ)题ETF产品份额变化(huà)，截至5月12日，除汇添(tiān)富中证芯片产业ETF、华泰柏瑞中证韩交所中韩半(bàn)导体ETF等(děng)三(sān)只产品份额出现下降外，其余(yú)产品(pǐn)份额均有大(dà)幅增(zēng)长。其中，嘉实上(shàng)证科创板芯片ETF份额涨幅位列第一，年内份额猛增1282.5％。

　　对于近期(qī)半导体板块持续(xù)下跌(diē)，嘉(jiā)实上证科创板芯片(piàn)ETF基(jī)金经理(lǐ)田光远分析，当前(qián)半导体行业复苏(sū)不(bù)及(jí)预期主要原因，一是国产替代(dài)进程不及预期，国内半导体企业相比海外半导体大厂起步较晚，在(zài)技术(shù)和人(rén)才(cái)等(děng)方面存在(zài)差距，在(zài)国产替代过程中(zhōng)产品研发和客(kè)户导入进程可能不及预期；二(èr)是下游需求不及预期，在边缘政(zhèng)治和全(quán)球经(jīng)济疲(pí)软背(bèi)景下，全(quán)球电子产品等(děng)终端需求可能不及预期，从而导致对半导体产品(pǐn)需求量减少。

　　“2023年是全球半导体行业正处于下行筑底的阶段(duàn)，但我们认为有望于今年看到拐点的(de)出现”田光远(yuǎn)表(biǎo)示，在本轮周期(qī)中(zhōng)，率先回暖(nuǎn)的(de)种类要看芯片下游(yóu)的景气(qì)度，有(yǒu)创新属性(xìng)和份(fèn)额提升(shēng)属性(xìng)的环节会率先回暖(nuǎn)。一方面(miàn)中国经济体(tǐ)重要的构成央(yāng)国企对资产回报提出要求，民营企业(yè)的竞争力(lì)提升也会更加依赖数字化，成本效率提升是数字(zì)化的长期关(guān)键驱动力，另(lìng)一方面短(duǎn)周期维(wéi)度数字经济有顺周期(qī)属性(xìng)，经济复苏(sū)会加大企业数(shù)字化投入力(l别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你ì)度(dù)。

　　九泰(tài)基金战略投(tóu)资部(bù)副总监、九泰泰富灵活配置(zhì)混合（LOF）基金经(jīng)理刘源表示，首先(xiān)，回顾(gù)年初以来半(bàn)导体板块(kuài)上涨的原(yuán)因，一(yī)方面是2022年板(bǎn)块调整幅(fú)度较大，行业(yè)估(gū)值(zhí)处于底部位置；另(lìng)一(yī)方面市场(chǎng)预期基本(běn)面即(jí)将见底(dǐ)，再(zài)加上有(yǒu)AI主题(tí)的催(cuī)化(huà)，所以(yǐ)从年初到4月初半导体指数出现了一定的(de)反弹。

　　“但事(shì)实上，其中许多(duō)个股的股(gǔ)价其实(shí)是过(guò)度反应的，所以随着4月中下(xià)旬(xún)半导体一季报披露，整体呈(chéng)现强预期、弱(ruò)现实(shí)的(de)表现，再加(jiā)上(shàng)AI主(zhǔ)题的降(jiàng)温，综合因素(sù)引(yǐn)起行(xíng)业近期的持(chí)续回调。”刘源直言。

　　长(zhǎng)期看好半导体投资价(jià)值

　　尽管半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)年内表现震荡，但(dàn)从资(zī)金对主题ETF产品越跌越买也能看(kàn)出(chū)投资者对板(bǎn)块价(jià)值的肯定，多位业内(nèi)人士也(yě)表示，长期看好(hǎo)半导体板块投(tóu)资价(jià)值。

　　“我们(men)认为当前无(wú)需(xū)过(guò)度(dù)悲观。”嘉(jiā)实基金田(tián)光远(yuǎn)表(biǎo)示，从基本(běn)面(miàn)上(shàng)，人工(gōng)智能给半导体带来了新的需(xū)求增(zēng)量，从周(zhōu)期视角，预计未来1-2个季度(dù)虽然会有(yǒu)一定业绩的压力(lì)，但一方面(miàn)需求(qiú)会重(zhòng)新复苏，另(lìng)一方(fāng)面中(zhōng)国半导体企业有国(guó)产替代的中期逻(luó)辑支撑；另外，估值(zhí)方(fāng)面，半导体板块估(gū)值波动(dòng)较大，且子(zi)板块(kuài)和细分线索(suǒ)较(jiào)多，始终(zhōng)有估值(zhí)合理甚至低估的(de)机会出现。

　　田(tián)光远认(rèn)为，当前(qián)该板块很多优(yōu)质的公(gōng)司(sī)处于历(lì)史估值(zhí)分位(wèi)低位区间，随(suí)着需求回暖(nuǎn)或者新(xīn)产品的突破，会有形成(chéng)很好的投资机(jī)会。他进一步表示，人类(lèi)历史经(jīng)历了(le)三(sān)次(cì)工(gōng)业革命，前(qián)两次都是(shì)以能源(yuán)为对象进行创新，第三次是(shì)信(xìn)息(xī)为对(duì)象进(jìn)行(xíng)创新，当前(qián)阶段的人工智能从(cóng)感知智能走向认知智能后(hòu)，将对人(rén)类生产力的提升产(chǎn)生(shēng)巨大的影响(xiǎng)，也会开启新一轮的工业革命，它是信息革命经(jīng)历了个人电脑、互联网革命和移动互联网革(gé)命(mìng)后在万物智(zhì)联层面的延伸，将(jiāng)会(huì)在经济、社会、政治、军(jūn)事等方面全面影响人类社会(huì)。当前(qián)仍处于新一(yī)轮产(chǎn)业革命爆发的早(zǎo)期的阶(jiē)段，在(zài)人(rén)工智能带来的技术变革浪潮下(xià)，人工智能对云管端各方面(miàn)都(dōu)产生(shēng)了影响，云侧变化最(zuì)为显著，很(hěn)多环节发生了改(gǎi)变，产生(shēng)了(le)新(xīn)的投资(zī)方向，如(rú)算力芯片的GPU、存储芯片的HBM等(děng)。

　　“随(suí)着人工智能(néng)应用的落地，端侧和网(wǎng)侧(cè)的新硬件也会产(chǎn)生(shēng)新的投资机会。因此我们长期看好半(bàn)导体(tǐ)的投资价(jià)值。”田光(guāng)远建议(yì)投(tóu)资者长期(qī)关注该(gāi)板块投资(zī)机(jī)会(huì)，他认为可(kě)以(yǐ)重点配置的主(zhǔ)线(xiàn)包(bāo)括以(yǐ)AI为代表的创新线(xiàn)、周期见底后的复苏线、以及(jí)以半导体设备材料国产化为代表的制造(zào)线。

　　诺安基金科技组基金经理刘慧影也表示，2023年全面看好整个半(bàn)导(dǎo)体板块，其中(zhōng)，从半导体国(guó)产化(huà)为主的设备(bèi)材料EDA板块，到下游(yóu)需求为主(zhǔ)的(de)芯(xīn)片(piàn)设计都(dōu)会在今年都有非常好的(de)机会。首先(xiān)，基(jī)本面上，美国(guó)对中(zhōng)国的极限制裁将加速中(zhōng)国芯(xīn)片的国产替(tì)代(dài)，党的(de)二十大对于(yú)科技安全的强调为芯片(piàn)的国产替代提供了坚实(shí)的理论基础。其次，芯片设(shè)计板(bǎn)块经过(guò)近(jìn)一年的充分调整，股价已(yǐ)经充分反映悲观预期。最后，伴(bàn)随(suí)AI等新需求(qiú)拉动(dòng)，整(zhěng)个芯片设计板(bǎn)块有(yǒu)望正式迎来反转。

　　“站在当前，我们将持续跟踪和调研别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你半导体行业库存、动销数(shù)据和重(zhòng)点公司的边际(jì)变化，同时动(dòng)态跟踪电子消费品(pǐn)的(de)复苏情况，预判半(bàn)导体景(jǐng)气的拐点(diǎn)。”九泰基金刘源(yuán)表示，展(zhǎn)望未来，AI的基础模型训练需要大(dà)量算力，硬(yìng)件(jiàn)基础设施成(chéng)为发(fā)展基石，算力芯片等(děng)核心环节预期将会受益，后续有望驱动半导体行业持(chí)续增长。此(cǐ)外，半导体设备公司的一季报业绩相对较(jiào)强，国(guó)产化趋势(shì)仍在加速推进，后续半导体设备(bèi)、材料也是可以关注的方向。存储作为半导体中最大的周期品种，也可能在年(nián)内迎来边际变化，需要持续动态跟踪。

　别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你　“风(fēng)险方(fāng)面，我认为需要关注(zhù)景气度修复速(sù)度和(hé)估(gū)值的匹(pǐ)配程度，尽管基本面改善的趋势比较确定，但改善的(de)过程中股(gǔ)价有可能波动(dòng)较(jiào)大，要结合基本面变(biàn)化(huà)综合判(pàn)断(duàn)配置价值，我(wǒ)们也会通过(guò)适当调(diào)仓来平衡风(fēng)险。”刘(liú)源补(bǔ)充道。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你