衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预(yù)期放(fàng)缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分析局公布数据(jù)显示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为(wèi)连续两个季(jì)度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要有消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和(hé)地方政府支出以及非住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括进(jìn)口(kǒu)、私(sī)人(rén)库存投(tóu)资(zī)和住宅固定投资。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度放(fàng)缓的主要原因是私人(rén)库存(cún)投资回落以及非(fēi)住宅固(gù)定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美(měi)国经(jīng)济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出(chū)使(shǐ)GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前一季度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投资(zī)一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第(dì)四(sì)个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续(xù)第八个(gè)季度拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是(shì)私人(rén)库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫(yì)情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的(de)同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季度年化季(jì)环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核(hé)心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣(kòu)押了(le)一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示(shì)，由于(yú)一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船只(zhǐ)在印(yìn)度洋北(běi)部(bù)发生事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受(shòu)伤，不(bù)明船只的(de)行为违(wéi)反了国际(jì)法。在伊(yī)朗船只向海上监视和(hé)救援(yuán)中心发(fā)送请求(qiú)后，伊(yī)朗海军立即开始拦(lán)截(jié)并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送(sòng)系统(tǒng)被关(guān)闭并频繁改(gǎi)变航(háng)线。在(zài)伊朗司法当局的许可下，海军出(chū)动直升(shēng)机扣(kòu)押了该船(chuán)只，并将其运(yùn)至伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述(shù)的不明船只属于(yú)美国(guó)，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰(lán剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么)革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾(wān)扣押了(le)一(yī)艘油轮(lún)，美方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰队在(zài)一(yī)份声明中称(chēng)，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼湾过(guò)境国际(jì)水域时被伊朗(lǎng)伊(yī)斯(sī)兰革(gé)命(mìng)卫(wèi)队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布的视(shì)频显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两(liǎng)名冒(mào)充乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基(jī)，回答了从(cóng)通胀(zhàng)前景到俄(é)罗斯央行等主题的一系(xì)列(liè)问题。

　　美联(lián)储的(de)一名发(fā)言人美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发生在(zài)今年(nián)1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参(cān)加了一次(cì)谈话，对方谎报自己(jǐ)是(shì)乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻(kè)支持乌(wū)克兰人民的(de)背(bèi)景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝(pù)光的视频似乎经(jīng)过(guò)编(biān)辑(jí)，无法确认准确性。上述(shù)发言人还说，通话事件已报交有关执法部门(mén)，出于对他们工作的尊(zūn)重，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论(lùn)称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无(wú)伤大雅，但(dàn)事实就是，骗(piàn)子(zi)能通过(guò)恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能(néng)会(huì)导致(zhì)美联储(chǔ)的安全性遭(zāo)到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要(yào)是(shì)基于(yú)美联(lián)储作(zuò)为(wèi)主要央(yāng)行的影响力(lì)。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威尔等(děng)央行(xíng)高官的(de)言论通(tōng)常受到投资者和商界(jiè)人士(shì)的密切(qiè)关注(zhù)，有时会(huì)引发股市波动。而且，美联储官员同(tóng)他人(rén)的私下会(huì)面(miàn)时常引发(fā)争议，因为外界认为(wèi)，联储(chǔ)官员的(de)言论可(kě)能让(ràng)在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗取国外政客和他们通(tōng)话，而且(qiě)通(tōng)常将将通话视频公之于众，就是(shì)为了恶搞西方国(guó)家的决(jué)策者。

　　据两人公布的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和(hé)德国前总理(lǐ)默克尔通(tōng)话，默(mò)克尔当时觉得可疑，但(dàn)没(méi)有在对话中直接问(wèn)他们是不(bù)是(shì)冒牌(pái)货(huò)。今年早(zǎo)些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行(xíng)行长拉加德(dé)通话。

　　原油(yóu)基(jī)本(běn)面未变 关注宏(hóng)观层面(miàn)不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国(guó)内外油价出现大幅(fú)回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价(jià)则(zé)出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日(rì)报记者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后(hòu)的情绪修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通(tōng)期货能(néng)源化(huà)工研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差(chà)有所走弱(ruò)。另一方(fāng)面是当前(qián)国(guó)内(nèi)即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者担(dān)忧(yōu)情绪更为(wèi)明显，也使得内盘(pán)原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨(yáng)安告(gào)诉记者，美国银行业危(wēi)机风(fēng)波再起，叠加美国债务压力及经济衰退(tuì)风险可能(néng)削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而(ér)推动本周油价油(yóu)价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在此(cǐ)前(qián)3月份就曾因银(yín)行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银(yín)行业风险再次(cì)升温继续(xù)引发(fā)市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分(fēn)析(xī)师杜(dù)冰沁也表示，近(jìn)日(rì)宏观情绪导致(zhì)油价再(zài)度承压。随着美联储(chǔ)加息会议的(de)临近，剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么美国第一共(gòng)和(hé)银行的(de)财报和股价表现或显示银行业(yè)危机仍未结束(shù)，叠加(jiā)欧(ōu)美经济(jì)数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费(fèi)者信心本月降至(zhì)去(qù)年7月以来的最(zuì)低(dī)水平(píng)，市(shì)场(chǎng)对于(yú)美联储加(jiā)息和海(hǎi)外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近(jìn)期主导原(yuán)油市场(chǎng)走势的(de)宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨(yáng)安看(kàn)来，目(mù)前来看，美国银行业危机(jī)风险(xiǎn)在(zài)未(wèi)来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月4日美(měi)联储议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口(kǒu)，对此(cǐ)投资者也高度(dù)关注美联储利率政策的(de)变化(huà)，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性(xìng)成为影响整个金融市场的主要因素，这是投资(zī)者需要(yào)注意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联储(chǔ)即(jí)将公布加息决议，市(shì)场对美联储加(jiā)息(xī)25个(gè)BP的(de)概率预(yù)测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储官(guān)员表态偏鹰，对于(yú)后(hòu)续何(hé)时停止加息仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日(rì)举行(xíng)货币政策(cè)会议(yì)，基于(yú)当前欧(ōu)元区的高通胀(zhàng)水平(píng)，预计(jì)欧(ōu)洲央行和英国(guó)央(yāng)行(xíng)也将维持(chí)加息政策，因(yīn)此市场对于(yú)海外经济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原(yuán)油市(shì)场基(jī)本面表现尚可，整体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来(lái)的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美(měi)国(guó)夏季出(chū)行旺(wàng)季(jì)预计对于需(xū)求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临(lín)宏(hóng)观情绪(xù)和基本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万期货(huò)能化分析(xī)师董超也表示，后(hòu)市原(yuán)油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是(shì)亚(yà)洲地区的油价带来极大影响；此外(wài)美国(guó)原油活(huó)跃钻井(jǐng)平台已经(jīng)连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以持续(xù)，后续的减产将(jiāng)很快到来(lái)；此(cǐ)外(wài)在5月美(měi)联储(chǔ)加息(xī)后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改动(dòng)的情况下(xià)，底部(bù)支撑力(lì)度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的下(xià)滑(huá)将有助于(yú)油价(jià)的(de)稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月(yuè)油价整体即将维持(chí)区间振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的(de)EIA报(bào)告显示原油超预期降库(kù)，且美国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今年年内剩余时(shí)段供应紧张(zhāng)将是原(yuán)油市场主基调(diào)，当然(rán)全球经济面临(lín)衰退风(fēng)险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也(yě)会在一定程度上抵(dǐ)消供应(yīng)紧张(zhāng)给市场带来的(de)担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与(yǔ)供应(yīng)紧张局(jú)面形(xíng)成对(duì)峙的(de)复杂局面下，短期(qī)内(nèi)担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期来看油价或继续大(dà)区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强的高(gāo)硫燃(rán)料油、低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)、沥青等品种也出现(xiàn)较(jiào)大(dà)跌幅(fú)。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者(zhě)，近期高(gāo)、低硫燃料油的下(xià)挫(cuò)主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身(shēn)基本(běn)面表现尚(shàng)可，其中高(gāo)硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧，低(dī)硫燃料(liào)油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场整体(tǐ)供应持续偏(piān)紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季的临近，本(běn)月(yuè)从中(zhōng)东(dōng)进口(kǒu)到(dào)新加坡的高硫(liú)燃料油降至(zhì)历史低点，环比下(xià)降三分(fēn)之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消了一部分(fēn)中东出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南(nán)亚(yà)公用(yòng)事(shì)业发(fā)电需求的(de)增长以及稳定(dìng)的船燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示(shì)，此前科(kē)威特炼(liàn)厂计划外检修导(dǎo)致(zhì)部分船货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由(yóu)于开斋节(jié)整体(tǐ)进(jìn)程较慢(màn)，预计原定本月底恢复的时间会有所推后(hòu)，对于(yú)亚洲低(dī)硫燃料油(yóu)市场供(gōng)应(yīng)的收紧也将延长，但同(tóng)时(shí)低硫(liú)需(xū)求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油(yóu)在(zài)基本面的(de)支撑(chēng)下，预计(jì)后市走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空(kōng)间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油(yóu)系品(pǐn)种波动(dòng)将(jiāng)主要受到原油价格的(de)影(yǐng)响，不过基本(běn)面差异(yì)还是会让各品种表现有(yǒu)强弱(ruò)之分，具体(tǐ)来看，需(xū)求即将迎来(lái)旺季的高(gāo)硫燃料油(yóu)整体表现(xiàn)将强于低硫燃料(liào)油(yóu)。

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