本轮新股中，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体(tǐ)晶(jīng)圆生产(chǎn)代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国(guó)大陆收(shōu)入(rù)第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产(chǎn)能第三(sān)大(dà)的纯晶圆代(dài)工企(qǐ)业(yè)。2015年(nián)，合肥市(shì)政(zhèng)府根据集成(chéng)电路产业发展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立晶(jīng)圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶(jīng)合集成(chéng)正(zhèng)式筹划(huà)建(jiàn)设。成(chéng)立(lì)至今，晶(jīng)合集成已(yǐ)成为国内面板显(xiǎn)示驱动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收(shōu)入和(hé)产(chǎn)品价格上涨利润来(lái)到(dào)了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下(xià)游(yóu)面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时(shí)候上市，此后走(zǒu)下坡路(lù)是(shì)必然(rán)的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产能大幅(fú)闲置后(hòu)利润(rùn)重回亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科(kē)为龙头，强专(zhuān)科(kē)、小综合(hé)的(de)发展模式(shì)，形(xíng)成覆(fù)盖全国(guó)核心(xīn)区域的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经(jīng)学(xué)科(kē)各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能神(shén)经(jīng)外科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛、全科(kē)等(děng)疾(jí)病。

　　专科医院，业(yè)绩一般(bān)般，民营医(yī)院里毛利率(lǜ)算(suàn)比较低的(de)那一档，未来主要看扩张，也要小心政策(cè)的影响，个人感觉比(bǐ)如几个(gè)国企医院（不论(lùn)是收入增速还(hái)是估(gū)值），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特(tè)是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布(bù)模头产品的(de)设计、研发和生产及涂布技(jì)术(shù)产业化(huà)整体解(jiě)决方案(àn)能(néng)力的(de)高新(xīn)技术企业。高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头为锂电池(chí)生产涂(tú)布(bù)机的核心部件，涂(tú)布是继制(zhì)备正负(fù)极浆料完成后的(de)下一道(dào)工序，是锂电池生产前(qián)段工序的核心环节，目的(de)是将正负极浆料(liào)均匀(yún)地涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特产品广泛应用(yòng)于锂离子电池(chí)涂布、半(bàn)导体(tǐ)先(xiān)进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在(zài)21年(nián)爆发，22年业绩更进一(yī)步，但(dàn)行(xíng)业基本见顶，下游(yóu)需求大(dà)幅放缓，上游锂(lǐ)矿价(jià)格大(dà)幅下(xià)滑，且公司乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字只是生产过(guò)程中很小的一块市(shì)场，天花板非(fēi)常低(dī)，公(gōng)司未(wèi)来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位(wèi)于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传感和传(chuán)输应用领域，提(tí)供模拟(nǐ)芯片及(jí)模块封装的代工服务的(de)制造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延(yán)伸到模(mó)组封(fēng)装(zhuāng)，为国内外(wài)客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导体(tǐ)产品公司提供完整生(shēng)产制造平台，支持(chí)客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关联企业，处于(yú)规模(mó)扩(kuò)张(zhāng)阶(jiē)段，但由(yóu)于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入初(chū)期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不(bù)容(róng)易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束），公司也(yě)预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压(yā)力显然是要比那(nà)些已经规模(mó)化完(wán)成有(yǒu)利润的公司大(dà)得多，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能面(miàn)临同业(yè)竞争而(ér)收回(huí)许可的风险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从事分散(sàn)染料及其滤饼的(de)研(yán)发(fā)、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分散染料为(wèi)主，主要用(yòng)于(yú)涤纶及其(qí)混(hùn)纺织物(wù)的(de)染(rǎn)色和(hé)印花(huā)，经分散染料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部分终端应用品(pǐn)牌(pái)包(bāo)括：安踏(tà)、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不到(dào)，下(xià)游服(fú)装行业景气度也一(yī)般，不关注了(le)。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于(yú)2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营(yíng)业(yè)务一直聚焦于汽车(chē)行业营(yíng)销与后市场服(fú)务领域，为(wèi)客户提供(gōng)相关软件产(chǎn)品及服务(wù)。2010年被(bèi)用友网络收(shōu)购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面(miàn)向汽车行(xíng)业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供(gōng)营销(xiāo)与后乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字(hòu)市场服务领域的数智化解决方案、云服(fú)务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽(qì)车软件服务(wù)，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行业(yè)前景不算很差(chà)，但(dàn)公司自身(shēn)技(jì)术(shù)含量较低，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基(jī)本(běn)没(méi)什么研(yán)发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的(de)经纬(wěi)股份主要从事(shì)电力工程(chéng)技术服务(wù)及地理信息(xī)技术(shù)服务。电力工程技术服(fú)务占(zhàn)主营业务收入比重超过80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入和利润来源。电(diàn)力工程技术服(fú)务(wù)主要系为电(diàn)网企业、工商业企业电力(lì)相关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和(hé)地理(lǐ)信息设(shè)计咨询公司(sī)，主要是电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术服(fú)务收入为(wèi)主，比较依赖内(nèi)蒙(méng)和浙(zhè)江(jiāng)地区(qū)的国家电网，本质上是工程(chéng)类企业(yè)，设备施工业务，所以(yǐ)应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一家为(wèi)智能手机、物联网等(děng)领域提供(gōng)射频(pín)前端的芯(xīn)片设计公司(sī)，主(zhǔ)营业(yè)务为射频前端芯片(piàn)及模(mó)组(zǔ)的研(yán)发、设计和销(xiāo)售。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片(piàn)设计能力和集(jí)成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集(jí)成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力(lì)，产品系列覆盖(gài)的通信(xìn)频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字户提供无线(xiàn)通信射频前(qián)端发射模(mó)组(zǔ)、接收模组等。

　　射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存(cún)货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量(liàng)研发(fā)投入(rù)，但高研发下，公司毛(máo)利率极低，远低于同行(xíng)业公司(sī)，但(dàn)即便这样(yàng)，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解(jiě)禁(jìn)后都会成(chéng)为(wèi)抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的(de)价值在哪里，但现在(zài)风口(kǒu)，很可(kě)能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防空预警雷达研(yán)发、生产、销售和服务的国家(jiā)级高(gāo)新技术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公司产品主要包(bāo)括雷(léi)达及配套装备(bèi)，重点供应国内军方客(kè)户和军工集团(tuán)。成(chéng)立(lì)至今，航天(tiān)南湖(hú)已成为我国(guó)防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要生产单(dān)位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下(xià)滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来越高，对于这(zhè)种客(kè)户不透(tòu)明度极高的军工企(qǐ)业，实在(zài)无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)综(zōng)合服(fú)务(wù)提供(gōng)商(shāng)，主(zhǔ)要为移动(dòng)互联网相关场景(jǐng)客户提供移动互联网数字化虚(xū)拟商品(pǐn)聚合运营、融(róng)合运(yùn)营、分(fēn)发运营(yíng)等(děng)综合运营服(fú)务(wù)，为物联网(wǎng)相关场景(jǐng)提供物联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用(yòng)等综合解决方(fāng)案及云终端(duān)解(jiě)决方(fāng)案，并(bìng)根(gēn)据客(kè)户需(xū)求提供定制(zhì)化(huà)的运营支撑服(fú)务(wù)及技术服务。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型中间商(shāng)，其主要(yào)盈利模式是获得购销差价或服(fú)务佣(yōng)金(jīn)，占公(gōng)司总收入(rù)超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会员(yuán)和(hé)其(qí)他通(tōng)用流量，业绩过去(qù)几年看起来不错，但公司现(xiàn)金流越来越(yuè)差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互联(lián)网公司越来越(yuè)不(bù)依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就是业(yè)绩(jì)顶峰(fēng)。

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