分析(xī)人士称，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，预计(jì)全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金监(jiān)管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险管理、人员(yuán)及系统(tǒng)配置、投资比例、交易(yì)行为(wèi)、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方(fāng)面对重要(yào)货币市场基金的基金管理(lǐ)人提出了更(gèng)为(wèi)严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分追求高收(shōu)益的投资者造成一定(dìng)影响。此外，预(yù)计(jì)全(quán)市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)出清(qīng)，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基(jī)金是指因基(jī)金资产规模较大(dà)或(huò)者投(tóu)资(zī)者人(rén)数(shù)较多(duō)、与其他金融机(jī)构(gòu)或者金融产品(pǐn)关联性(xìng)较强，如发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资本市(shì)场和金融体系产生重(zhòng)大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳(nà)入评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足(zú)下列任一(yī)条件的(de)，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会(huì)报告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份(fèn)额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符(fú)合重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘余额宝货(huò)币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人(rén)户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万(wàn)个的货(huò)币市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这(zhè)将促使(shǐ)基金公(gōng)司更加注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的(de)透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了(le)提升资管机构的风(fēng)险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集中、对金融安全产生不(bù)利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品(pǐn)收益率回落至与其风险相(xiāng)匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)。随着资(zī)管新规的(de)逐(zhú)步落地，回(huí)归(guī)本源的主动类资管产品迎来(lái)发(fā)展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐(qí)放。

　　明(míng)确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的附加监管要求，指出基金(jīn)管理人应当遵(zūn)循长(zhǎng)期(qī)稳健的经营和投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营、客(kè)户服务、风(fēng)险管理(lǐ)与危(wēi)机(jī)应对等(děng)方面的能力水平与重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)管(guǎn)理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基(jī)金(jīn)规模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重要货币(bì)市(shì)场基金的基金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人员、基金(jīn)经(jīng)理等相(xiāng)关人员的考核评(píng)价(jià)、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间接(jiē)与重(zhòng)要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资运作指标方面，也需要(yào)满足多(duō)项要求(qiú)。例如，持有一家公司(sī)发行的证券(quàn)市值不得超过基金(jīn)资产净值的5％；投(tóu)资于(yú)具有(yǒu)基金托管人资格的同一(yī)商业银(yín)行(xíng)发(fā)行的金融工具占基金资产(chǎn)净值的(de)比例(lì)不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受(shòu)限(xiàn)资产的规模合计不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资(zī)组合的平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市(shì)场基金交易(yì)行(xíng)为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确认大额申(shēn)购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资(zī)者(zhě)申购(gòu)申请后导致(zhì)其持有份(fèn)额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从重要货币市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费中(zhōng)计提的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部分货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金规模较(jiào)大、投资(zī)者数量较多，具有(yǒu)“牵一发(fā)而(ér)动(dòng)全身(shēn)”的重(zhòng)要影响，当出(chū)现(xiàn)风险(xiǎn)事件时中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格，可能会对金融市场的流动(dòng)性(xìng)安(ān)全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考(kǎo)核机制(zhì)，还是从(cóng)投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都(dōu)是为了更高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)防范流动性风险的能力将进一步(bù)提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币(bì)市场基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预(yù)案

　　在(zài)重要货币(bì)市场(chǎng)基金的风险(xiǎn)防(fáng)控和监督管理机制(zhì)方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》也做出了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应当综合评(píng)估重要货币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主体共同制(zhì)定(dìng)合(hé)理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监(jiān)会对风险应对预案的有(yǒu)效性、合理(lǐ)性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的(de)，由中(zhōng)国证监会牵头(tóu)相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依(yī)据风险应对(duì)预案等对重要货币市场基(jī)金实(shí)施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定》的(de)实施对(duì)于投(tóu)资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基(jī)金的风险管理能(néng)力和透明(míng)度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但(dàn)是，中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格可能(néng)会对(duì)部分投资者造成一定影响，例如可能(néng)会(huì)对一些(xiē)追求(qiú)高收益的(de)投资(zī)者造成一定冲击。此外(wài)，新规可能会导致(zhì)一些货(huò)币基金规模较小的产品退(tuì)出市场，投资者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保(bǎo)护低(dī)风险偏好(hǎo)的(de)投资者。相对于(yú)其他资(zī)管产品，货币市场基金具有着(zhe)投资者(zhě)数量庞大，风(fēng)险偏好较低(dī)的特(tè)点。部分规模较大(dà)的货(huò)币规(guī)模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市场基金的资产安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市(shì)场基(jī)金的规范化、标(biāo)准化、投(tóu)资分散化、安全化(huà)程(chéng)度(dù)将(jiāng)有提升，未来是否(fǒu)在公布的重(zhòng)点货币基(jī)金名录内，可(kě)能是投资者选择考(kǎo)量的潜在(zài)背书因素之一。预计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清(qīng)，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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