钠电池产能规划(huà)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢(shē)望，飙(biāo)涨后(hòu)又腰斩的股(gǔ)价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年(nián)6月(yuè)以(yǐ)来，萦绕(rào)在键盘(pán)生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上的最(zuì)大议(yì)题莫过于(yú)跨界钠电池(chí)。

　　这个(gè)热门又(yòu)令(lìng)人遐想的题材搭配(pèi)公司释放钠电池项(xiàng)目(mù)进展(zhǎn)的(de)“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅(xùn)速飙(biāo)涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至期(qī)间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连(lián)板(bǎn)”妖股(gǔ)走势(shì)。然去年末以(yǐ)来，抛(pāo)“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路完全失灵(líng)，股价(jià)又在4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是(shì)3月末扔(rēng)出(chū)30亿元定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目(mù)，传艺(yì)科技(jì)也(yě)只(zhǐ)收获了短暂的上涨，而(ér)后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到，股(gǔ)价过(guò)山车式的涨跌折(zhé)射(shè)的(de)是市(shì)场对传艺(yì)科技高调跨界(jiè)钠电赛(sài)道故事的怀疑：从宣布跨界到现在(zài)，时(shí)间不过10多(duō)月，规(guī)划产能(néng)已经(jīng)从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的传艺(yì)科(kē)技如何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的投资(zī)成本(běn)？巨头环伺、落(luò)地(dì)产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥(yōng)挤的赛(sài)道(dào)上，夸下海(hǎi)口(kǒu)的(de)产能又(yòu)该如何消化(huà)？过(guò)往投资计划频频“跳票”、实际(jì)效益与预期天差地别(bié)等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价(jià)“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离(lí)子电池便与(yǔ)锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能量密度较低(dī)，导致其(qí)研发进度大(dà)大(dà)落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键技术完成突(tū)破(pò)以及(jí)锂价不(bù)断飙(biāo)升，钠电才(cái)作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人(rén)们重视。尤其2021年(nián)7月(yuè)，宁德(dé)时代(dài)推(tuī)出第一代钠离子电池，掀起钠(nà)电(diàn)风潮，并将(jiāng)风(fēng)口带到(dào)了(le)A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中天之际(jì)，传艺(yì)科技于去年6月22日(rì)晚间高(gāo)调宣布入局。彼(bǐ)时的公告(gào)显示(shì)，公司拟投资3000万元通过全资子(zi)公(gōng)司江苏(sū)智纬电子科技有限公(gōng)司（以下简称(chēng)“智(zhì)纬(wěi)电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人(rén)杨磊和(hé)杨(yáng)崇义合作设立控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公(gōng)司（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺(yì)钠电(diàn)”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召开电话会议，向合计64名(míng)分析(xī)师和个人投资者披露跨界钠电的各(gè)种细节。根据规划，传艺(yì)科技钠电池项目中试线(xiàn)2022年(nián)投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年(nián)投产，二(èr)期计划新建8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月(yuè)23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨界(jiè)后一口气收出7个涨停(tíng)板，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技(jì)日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价的前车在前，传艺(yì)科技开始有意无意地“主动”披露钠电项(xiàng)目进展，而公司股价也往往在公告披露后录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股价(jià)一度(dù)摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠电池(chí)前10元/股左右的温吞股价，不到半年(nián)的时(shí)间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但(dàn)此(cǐ)后，公(gōng)司股价开始(shǐ)掉头向(xiàng)下(xià)，无论其如何发布“利好(hǎo)”消息(xī)，股价也再难掀大风浪，反而随着(zhe)时间(jiān)的(de)推移(yí)，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较(jiào)高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提(tí)的是，由于在(zài)2022年6月(yuè)23日(rì)盘(pán)后(hòu)，公司迫切召开电话(huà)会并在《投资者关系活动记(jì)录表(biǎo)》中(zhōng)对(duì)外发布钠电池业务未来(lái)规(guī)划、技术(shù)水平等(děng)涉及公司经营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月(yuè)9日(rì)才正(zhèng)式通过《关于对深圳(zhèn)证券交易所关注函回复的公告(gào)》补充披露相关事项(xiàng)，传艺科技及公司董事长(zhǎng)兼总经(jīng)理(lǐ)邹伟民、时任董秘许(xǔ)小丽(lì)还(hái)遭深(shēn)交所通报批(pī)评。

　　产(chǎn)能“大(dà)跃(yuè)进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股(gǔ)价“过山(shān)车”式上(shàng)下，背后纵有游资推波(bō)助(zhù)澜，但归根结(jié)底还是其资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据公司(sī)定增预案(àn)，钠电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将达到(dào)10GWh。而根据公司(sī)此前对交易所(suǒ)回复函和2023年度(dù)定增预案，公司规划的(de)10GWh钠(nà)电池项目的(de)投资成本约54亿元。其中(zhōng)，土(tǔ)地(dì)购(gòu)置及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入(rù)的装修(xiū)及设备(bèi)成(chéng)本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规(guī)划的钠电产能远(yuǎn)不止这(zhè)公(gōng)告(gào)出(chū)来的10GWh。据传艺钠(nà)电(diàn)官微消(xiāo)息，公司(sī)董事(shì)长(zhǎng)邹伟民4月(yuè)16日在公开(kāi)场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥(huī)资(zī)金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子电池全供(gōng)应链项目，逐步形(xíng)成年(nián)产3万吨(dūn)正极(jí)材料(liào)、4万吨负(fù)极材(cái)料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解液的生(shēng)产能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量(liàng)产线已(yǐ)经开始(shǐ)试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公(gōng)开(kāi)演(yǎn)讲时提到的钠电(diàn)产(chǎn)能(néng)规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民的说法(fǎ)，传艺科技在(zài)上述(shù)的54亿元(yuán)资金外，还需要更(gèng)多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿(yì)元的(de)投入。

　　但(dàn)现(xiàn)实是，传艺科(kē)技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平(píng)显(xiǎn)然难(nán)以撬动(dòng)动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主营(yíng)输入类设备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘(pán)、触(chù)控模组和(hé)鼠标等输入类设备及通讯用板、消费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经(jīng)营规模不(bù)断扩大，营收从2017年(nián)的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行(xíng)业式微，公司盈利水平起起伏(fú)伏(fú)，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就(jiù)已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增长乏力(lì)可见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩(jì)变(biàn)动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入(rù)瓶颈，账上(shàng)的资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司(sī)经营(yíng)活动产(chǎn)生的现(xiàn)金流(liú)量净额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元(yuán)，短(duǎn)期借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应(yīng)付(fù)账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的(de)资(zī)金投(tóu)资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月(yuè)9日(rì)给深交所的回函中，传艺科技(jì)曾(céng)详细披露过(guò)2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年(nián)5月31日(rì)，公司可(kě)用于钠离子电池项目(mù)的(de)自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其在投资(zī)钠电(diàn)项目时(shí)自有资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科(kē)技给深交所的(de)回(huí)函

　　很明显，一(yī)开始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺(yì)科(kē)技就是准备靠(kào)银行贷款解(jiě)决。后(hòu)一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银行(xíng)贷款(kuǎn)。今年(nián)3月30日公司公(gōng)告称，传艺科(kē)技及子公司(sī)拟向工商银行、农(nóng)业银行(xíng)等组(zǔ)成的(de)联合银(yín)团申请不(bù)超过(guò)20亿元的(de)项目贷(dài)款，用于公(gōng)司钠电池项目。根据最新的调(diào)研记录(lù)，“截(jié)至(zhì)目(mù)前，牵头(tóu)银行(xíng)已(yǐ)审批通过，参团银(yín)行处于正常的(de)审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对象发行股票预案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其中(zhōng)的(de)24亿(yì)元拟投入钠(nà)电池制造二期项(xiàng)目，剩(shèng)余(yú)6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总(zǒng)投资额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补这部分缺(quē)口，传艺科技(jì)甚至(zhì)将2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿(yì)元变更用于该项(xiàng)目(mù)。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依(yī)赖融(róng)资(zī)。至于上(shàng)述邹伟民公开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目资(zī)金(jīn)来(lái)源(yuán)，钛媒(méi)体APP向公(gōng)司求证(zhèng)，但截至发稿(gǎo)，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整(zhěng)个钠电(diàn)池(chí)全供应链项目计划(huà)到2024年末全(quán)部竣工(gōng)投(tóu)产，达(dá)产(chǎn)达效后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若传(chuán)艺科(kē)技(jì)的钠电项(xiàng)目真如邹伟民(mín)在(zài)近日的演讲(jiǎng)中所言照进现实(shí)，几年后公(gōng)司营收(shōu)将在当前基础(chǔ)上翻十(shí)几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故(gù)事并不再买账，除了资金实力有限公司外，核(hé)心还在其大干快(kuài)上后产(chǎn)能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括(kuò)宁(níng)德时代、中科海纳(nà)、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等(děng)诸多巨头在内(nèi)，已(yǐ)纷(fēn)纷发产品、量产并大建(jiàn)产能，竞争者初露威胁，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和性(xìng)能来看(kàn)，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车型、华语新(xīn)能源(yuán)配套(tào)雅迪极(jí)钠S9等(děng)表明，大佬们已(yǐ)经走(zǒu)在前面，率(lǜ)先(xiān)在(zài)两轮电动车和(hé)低速电动车领域实现装车应用。而传艺科(kē)技除了(le)在岁末年初公告与中(zhōng)祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新能(néng)源签订项目合作或战略合作协议外(wài)，并(bìng)未官(guān)宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问及客户情(qíng)况时，公司都以“目前订单下游运用覆(fù)盖储能、低速电(diàn)动车(chē)及(jí)电动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠(nà)离子电(diàn)池送样后客户(hù)的反馈普遍(biàn)较为良好(hǎo)，并已与多名客户签订了销售(shòu)订单”“公司已与多家知(zhī)名两(liǎng)轮电(diàn)动车品牌开展(z回族女人为什么离婚少hǎn)送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体(tǐ)的客(kè)户名称和订单(dān)金额(é)，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池产能(néng)落(luò)地(dì)正数倍(bèi)级增长。上海钢联新能源事业部钠电池分(fēn)析师汪(wāng)奇告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠电(diàn)池项(xiàng)目落地(dì)产能有3GWh左右(yòu)，预(yù)计2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯最新发布(bù)数(shù)据则称，到2023年底，预计钠电池(chí)产能将增(zēng)加至21GWh。无(wú)论是哪种(zhǒng)预测，今(jīn)年钠(nà)电池(chí)落地产能大幅增(zēng)加已可(kě)预见。

　　“参(cān)考锂电池(chí)行业产能(néng)利用率(lǜ)，钠电池落地的产(chǎn)能中(zhōng)可以实(shí)现装机的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅酸电池的(de)市场规模(mó)接近40GWh。前(qián)期用(yòng)于(yú)两轮车(chē)的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下来(lái)才会(huì)有较大比例的(de)替(tì)代。”汪奇认(rèn)为，今年钠(nà)电池(chí)只会小(xiǎo)批量应用到多(duō)元化(huà)场景。

　　然(rán)传(chuán)艺科技却十(shí)分自信，其(qí)在调(diào)研记录中预测，预计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了(le)2023年钠电池市场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技2023年1月9日(rì)投资者(zhě)关系活动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年的(de)钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作为“替代”而被(bèi)推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续(xù)下行(xíng)，4月20日电(diàn)碳(tàn)价格(gé)均价已经跌至(zhì)18万(wàn)元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌会否(fǒu)影响(xiǎng)钠电池商业化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池(chí)能够起(qǐ)到对锂电池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的(de)供应安全，不太可(kě)能(néng)成为主流(liú)。锂价一(yī)便宜，就会让钠离子的发(fā)展(zhǎn)陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术一定要发展(zhǎn)，因为它(tā)是锂(lǐ)离子电池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠(nà)电(diàn)建设成本接近(jìn)，目(mù)前三元钠电(diàn)量产的(de)生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其(qí)进一步(bù)向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电(diàn)池(chí)性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近三(sān)元(yuán)523电池。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池(chí)成(chéng)本大(dà)幅下降40％以(yǐ)上(shàng)，所(suǒ)以目(mù)前已经(jīng)和钠电(diàn)池成本基本相当；而由于锂原料价格(gé)大幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等(děng)电池成本已(yǐ)经(jīng)优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价格(gé)在20万以下(xià)时，锂(lǐ)电(diàn)池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电池(chí)还有(yǒu)降本的空间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，“待产业链(liàn)完善后，规模量产(chǎn)后钠离(lí)子电池正(zhèng)、负(fù)极材料价格(gé)可降至5万元/吨甚(shèn)至(zhì)以下，钠离子电池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在(zài)降价(jià)可(kě)能，但(dàn)只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本优势(shì)就依然存在，并且随着技术不断(duàn)发(fā)展、产(chǎn)业不断(duàn)成熟，钠(nà)离(lí)子电池的(de)降本空间(jiān)有望(wàng)进一步打开，该成本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业规模化(huà)完成(chéng)后，能和锂离(lí)子(zi)电池的成本拉(lā)开差距，接近铅酸电(diàn)池(chí)的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成(chéng)熟后(hòu)的钠离(lí)子电池有一定(dìng)优(yōu)势；碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)在10万左右及(jí)以下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　回族女人为什么离婚少　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，包括(kuò)传艺科技在内，诸(zhū)多入局(jú)钠(nà)电池的(de)企(qǐ)业都(dōu)言(yán)锂(lǐ)价下跌无碍(ài)钠电池(chí)商业(yè)化进程。但随着锂(lǐ)价持续下(xià)降，钠(nà)电池(chí)利润率下降或(huò)也是必然的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在(zài)1月9日(rì)的调(diào)研(yán)记录中曾表(biǎo)示，公司钠(nà)电(diàn)池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到(dào)客户的价格比磷酸(suān)铁锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且定价(jià)会(huì)随(suí)碳酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频(pín)“跳票(piào)”

　　资金(jīn)和(hé)产能消化之(zhī)外，市场还担忧传艺科(kē)技项目投资的定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电领域(yù)雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其(qí)过往投(tóu)资履历发(fā)现，传(chuán)艺科技在(zài)投(tóu)资(zī)上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投(tóu)计划(huà)可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投(tóu)向(xiàng)薄膜(mó)线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年4月(yuè)公司就变更募(mù)资用(yòng)途(tú)，将FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项(xiàng)目、轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项目，已经使用了7737.67万(wàn)元(yuán)募(mù)资的(de)FPC生产项目(mù)则(zé)被(bèi)终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的(de)实施地点变更为(wèi)重(zhòng)庆(qìng)市合川区工业园(yuán)区核心区高阳路30号(hào)，实施主体则从传(chuán)艺科技变为全资子公(gōng)司重(zhòng)庆营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投项目则(zé)再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)项目(mù)（已(yǐ)投(tóu)入募资7445.13万元(yuán)），并将该项(xiàng)目(mù)剩余资金(jīn)全部投(tóu)入(rù)轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项(xiàng)目的建设，并将(jiāng)后者的(de)产能(néng)从(cóng)1600万(wàn)台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺(yì)科技再融资，定增(zēng)募资6亿(yì)元，其(qí)中的4.20亿(yì)元(yuán)用于年产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印制电路板建设项目(mù)。但次年(nián)6月，公司(sī)将该(gāi)项目(mù)中的SMT工序实(shí)施地点由江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经开区(qū)凌波路33号改(gǎi)建(jiàn)至江苏省高邮市经开区(qū)凌波路49号(hào)的闲置厂房(fáng)；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺科技再(zài)“变卦”，又(yòu)将该项目剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠(nà)离子(zi)电池制(zhì)造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更(gèng)募投(tóu)计划的(de)地(dì)点、资金乃至项目，直接的后果就是原有的投入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投资效(xiào)率(lǜ)低下(xià)以及(jí)建成项目实际效益(yì)与(yǔ)预(yù)计天差地(dì)别。

　　根据招股(gǔ)书，薄(báo)膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目建设期(qī)仅(jǐn)12个(gè)月(yuè)，达产年(nián)可实现(xiàn)销(xiāo)售收入2.24亿元(yuán)。定期(qī)报(bào)告(gào)显示，2018年6月30日，该项目(mù)就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年(nián)产(chǎn)18万平方米中高端(duān)印制(zhì)电路(lù)板建设项目(mù)建设期(qī)也仅12个(gè)月(yuè)，预计达产年实(shí)现营(yíng)收(shōu)7.48亿元(yuán)，项(xiàng)目净利润1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年多(duō)时间过(guò)去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去(qù)甚远(yuǎn)。

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