金融界5月23日(rì) 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一个周期(qī)轮回(huí)的白糖期货正在(zài)迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的(de)最(zuì)后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖主力期货合(hé)约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐(lè)之中，并(bìng)未引(yǐn2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才)起市场关注。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力(lì)合(hé)约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正在(zài)上演(yǎn)最(zuì)后的(de)末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点(diǎn)位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期(qī)高(gāo)点，随即白糖期货开始(shǐ)一路(lù)狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年初(chū)才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合(hé)约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期(qī)十分准时，从未(wèi)缺席过。而(ér)形成这种周期(qī)的原(yuán)因与(yǔ)白糖期(qī)货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年(nián)一(yī)个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创(chuàng)下(xià)2018年(nián)以来的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的(de)全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截(jié)至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生产外，其(qí)他(tā)省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季逐步(bù)进入尾声(shēng)，除云南地区外(wài)，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产量约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产量约(yuē)530万(wàn)吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算(suàn)供需缺(quē)口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白糖来(lái)说并不现(xiàn)实(shí)，由于国(guó)内(nèi)糖(táng)料作(zuò)物种(zhǒng)植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢(màn)且(qiě)有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持(chí)平(píng)稳(wěn)，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报(bào)道，联合国(guó)粮食及农业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数(shù)出现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全(quán)球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量(liàng)下降危机，加(jiā)上政府实施(shī)的出口限制(zhì)，世(shì)界各地(dì)的(de)糖(táng)价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业(yè)年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是(shì)否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战极限，市场将(jiāng)会给出(chū)答案(àn)。

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