财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知(zhī)名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移(yí)动、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价值的基(jī)金经(jīng)理仍坚守新能源，如(rú)曾经的(de)公募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的(de)盛典。面(miàn)对(duì)火出天际(jì)的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动(dòng)继续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报的(de)调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏一(yī)把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这一(yī)点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏(piān)股基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的(de)另一只中(zhōng)欧研究精(jīng)选混合一季(jì)度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也(yě)能(néng)看出葛兰(lán)的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算力(lì)以(yǐ)及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知(zhī)名(míng)基(jī)金经理(lǐ)调仓(cāng)动(dòng)向(xiàng)可以看出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也(yě)在(zài)一季报中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型(xíng)以(yǐ)及(jí)相关(guān)人工(gōng)智能的产业趋(qū)势受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对(duì)温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电(diàn)影(yǐng)新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加(jiā)仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金大类(lèi)行业配置比例一个(gè)很重(zhòng)要的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个板块进入过(guò)热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状元刘格菘。据了(le)解(jiě)，广发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一(yī)季报(bào)中也证(zhèng)实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前(qián)五(wǔ)大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本(běn)产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面(miàn)优(yōu)秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业链的变(biàn)化在(zài)市(shì)场定价中(zhōng)未被(bèi)充(chōng)分认(rèn)知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博(bó)，其管理的(de)睿远成长价值混合前十大(dà)重(zhòng)仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金(jīn)增(zēng)持了宁(níng)德时代、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义(hé)也加仓(cāng)了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了(le)新能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经过大半(bàn)年(nián)的消化(huà)后，在(zài)这(zhè)个(gè)估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放，目前这个(gè)时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具(jù)有吸引力。在一(yī)季度(dù)我(wǒ)们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基(jī)金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章恒在(zài)接(jiē)受(shòu)财联社(shè)记者采访时(shí)提(tí)到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个(gè)时(shí)期的“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不确(què)定性来的时(shí)候(hòu)，无论(lùn)是基金经理个(gè)人(rén)还是投(tóu)资者(zhě)，其(qí)实都是无法承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一个(gè)行业，即(jí)使(shǐ)你(nǐ)再看好(hǎo)，也要(yào)控制(zhì)持有比例，分散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德(dé)基金的(de)王崇一季(jì)报表示(shì)暂时无(wú)法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很(hěn)难(nán)在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股票(piào)的估(gū)值(zhí)体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍(réng)有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的未来(lái)走(zǒu)势(shì)将如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等(děng)细分赛道将陆续迎(yíng)来基(jī)本(běn)面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股(gǔ)上是(shì)找机会(huì)的格(gé)局(jú)。

　　中金公司(sī)研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一(yī)轮行情催化(huà)主要集(jí)中于(yú)大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们(men)观察到(dào)各个领(lǐng)域的(de)应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展相对较(jiào)快，我们(men)预计5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力、模型三(sān)层中建议(yì)投资者优先(xiān)关注应用层(céng)投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承(chéng)非也看好(hǎo)相关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度(dù)投资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤其是(shì)很多科技(jì)股在(zài)过去几年其实(shí)没有太多(duō)的表现。以(yǐ)前(qián)我们(men)讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要(yào)推动(dòng)数字经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科(kē)技股的机会是武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义(shì)可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季度(dù)可(kě)能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投(tóu)资(zī)阶段不太适合大多数的投资(zī)者，不(bù)适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研(yán)报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮(lún)调(diào)整期，但对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行情节(jié)奏(zòu)，预(yù)计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业(yè)绩兑现的(de)环(huán)节，即满足“自身(shēn)产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持(chí)下的业绩增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子、计(jì)算机、传媒、通信(xìn)。

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