本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企(qǐ)业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然(rán)表面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细(xì)看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要从事(shì)半导体晶(jīng)圆生产(chǎn)代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设(shè)。成(chéng)立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前(qián)一直大(dà)幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润来(lái)到(dào)了(le)31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行(xíng)业(yè)需求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候上市，此后走下坡(pō)路是必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付大幅(fú)下滑60％，产能大(dà)幅闲(xián)置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以(yǐ)神经学科为龙头，强专科、小综合的发(fā)展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服(fú)务(wù)病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来(lái)主要看(kàn)扩张，也(yě)要小(xiǎo)心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如(rú)几个(gè切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸)国企医院（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家(jiā)拥有高精密狭缝(fèng)式(shì)涂(tú)布(bù)模头产品的设计、研发和(hé)生(shēng)产及(jí)涂布技术产业化整(zhěng)体解决方案能力的高新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池生产(chǎn)涂布机的核心(xīn)部件，涂布是(shì)继制备正负极浆(jiāng)料完成后的下(xià)一道工序，是锂电池(chí)生产前段(duàn)工序(xù)的核心环节(jié)，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离子电池涂(tú)布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电(diàn)池(chí)涂布、氢(qīng)燃(rán)料电池电极涂(tú)布、液晶显示(shì)中的(de)薄膜晶体(tǐ)管涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池产业链公司(sī)，业绩在21年(nián)爆(bào)发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下游需求(qiú)大幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价格大(dà)幅下(xià)滑(huá)，且公司只是生产过(guò)程(chéng)中很小的一块市场，天(tiān)花板非常低(dī)，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和传输应(yīng)用领域，提供模拟(nǐ)芯片(piàn)及(jí)模块封装的代(dài)工(gōng)服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代(dài)工为(wèi)起点(diǎn)，向下延伸到(dào)模组封装，为国内(nèi)外客户(hù)提供一站(zhàn)式(shì)代(dài)工解决方案(àn)，为功(gōng)率、传(chuán)感和传输等(děng)领域的半导(dǎo)体产(chǎn)品(pǐn)公司提供完(wán)整生产(chǎn)制造平(píng)台，支持(chí)客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际(jì)关联企业，处于(yú)规(guī)模(mó)扩张阶段，但由(yóu)于规模扩(kuò)大太快，折(zhé)旧研(yán)发投入初(chū)期非(fēi)常高，因此(cǐ)利(lì)润(rùn)大幅亏(kuī)损，好不容易(yì)快熬出(chū)头了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公(gōng)司(sī)也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游(yóu)需(xū)求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的(de)压(yā)力显然是要比那(nà)些已(yǐ)经规模化完(wán)成有利(lì)润的公司(sī)大得(dé)多，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业(yè)竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物的染色和印花，经分(fēn)散染料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在19年(nián)后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一半都(dōu)不到，下游服装行(xíng)业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽(qì)车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业务(wù)一(yī)直聚焦(jiāo)于汽车(chē)行业营(yíng)销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领域，为客户提供相(xiāng)关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公(gōng)司继(jì)续独立经营(yíng)上述业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整(zhěng)车厂、经销(xiāo)商、服务(wù)站等客(kè)户，提供营(yíng)销与后市(shì)场服务领(lǐng)域的数(shù)智化(huà)解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人均保有量(liàng)的(de)增长，公司行业前景不算很差，但公司自(zì)身技(jì)术(shù)含量较低，产(chǎn)品以车(chē)企营销(xiāo)系统(tǒng)为主(zhǔ)，基(jī)本没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸车行业(yè)有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的(de)经纬股份主要从事电力工程技术(shù)服(fú)务及地理(lǐ)信息技术服(fú)务。电(diàn)力工程技术(shù)服务(wù)占(zhàn)主营(yíng)业务收入比重超过80％，是(shì)公(gōng)司主要收入和利润来(lái)源。电力工程技(jì)术(shù)服务(wù)主要(yào)系为电(diàn)网企业、工商业企业电力相关工(gōng)程提供规划咨(zī)询、设计(jì)、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计(jì)咨询(xún)公司，主要是(shì)电力(lì)工(gōng)程技术服务收(shōu)入为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区(qū)的国家电网(wǎng)，本质(zhì)上是(shì)工程(chéng)类企业，设备施工业(yè)务，所以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智(zhì)能手机、物联网等领域提供(gōng)射频前(qián)端的(de)芯片(piàn)设计公司，主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务为射频前端(duān)芯(xīn)片及模组的研发(fā)、设计和销售。慧(huì)智微具备全套射频(pín)前端芯片设计能(néng)力和集成化模组(zǔ)研发(fā)能(néng)力，技术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计(jì)能力(lì)为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计(jì)能力，产(chǎn)品系列覆(fù)盖的通信频(pín)段(duàn)需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩(jì)大幅放缓，下(xià)游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要(yào)是大量研发投(tóu)入，但高(gāo)研(yán)发(fā)下，公(gōng)司(sī)毛(máo)利率极低，远低(dī)于同行(xíng)业公司，但即便这样，估(gū)值却一(yī)路上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前大(dà)量机构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁后都会成为(wèi)抛售的(de)主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪(nǎ)里，但现在风(fēng)口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是一(yī)家主要从事防(fáng)空(kōng)预警雷(léi)达研发(fā)、生产、销售和服务的(de)国家级高新技术(shù)和(hé)专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包括雷达及(jí)配(pèi)套(tào)装备，重点供(gōng)应国内(nèi)军方客户和军工集(jí)团。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我国防空预警(jǐng)雷达主要(yào)生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较快，但利润(rùn)远没有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越来越高，对于(yú)这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未来的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网(wǎng)数字(zì)化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商品综(zōng)合服务(wù)提供商，主要为移动(dòng)互联(lián)网相关场景客(kè)户提供移(yí)动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合(hé)运营、融合运营、分发(fā)运(yùn)营等(děng)综合运营服(fú)务，为物联(lián)网相(xiāng)关(guān)场(chǎng)景提供(gōng)物联网流量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合(hé)解(jiě)决方案及(jí)云终端解决方案，并(bìng)根据客户需(xū)求(qiú)提供定制化的运(yùn)营支撑服(fú)务及技术服务。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员(yuán)卡等数字(zì)化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主要(yào)盈利模式是获得购销差价或服务佣金(jīn)，占公(gōng)司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩(jì)过去几(jǐ)年看起来不错(cuò)，但(dàn)公司(sī)现金流越来越差，且互(hù)联网流量已经见顶，大(dà)互(hù)联网(wǎng)公司越来(lái)越不依赖买量(liàng)来(lái)拓广业务(wù)，感(gǎn)觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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