5月10日(rì)，有消息称部(bù)分(fēn)银行(xíng)相关部门收到《关于调整协定(dìng)存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款自律上(shàng)限的(de)通(tōng)知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款自律上(shàng)限的下调幅度(dù)为30BP，其(qí)它金(jīn)融机构(gòu)下调50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月15日(rì)起执行。本次拟(nǐ)下(xià)调中(zhōng)协定存款更多是对公业务，而通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)则集(jí)中(zhōng)于短期存款。

　　就本(běn)次(cì)协(xié)定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限拟(nǐ)下调的背景、影(yǐng)响，后(hòu)续货币政策走向(xiàng)等(děng)，记者采访了(le)招商基金(jīn)研究部(bù)首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼现金管理部(bù)总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定(dìng)收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基金(jīn)、光大保德信基金、德(dé)邦基金等公募基(jī)金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多(duō)是出于(yú)推进(jìn)利率市场化(huà)改革(gé)深化(huà)大背景的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调有助于减少存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争，降低银(yín)行负债(zhài)成本(běn)；同时本次降息有助于(yú)促进投资(zī)、消(xiāo)费，也被看作是促(cù)进宏观(guān)经(jīng)济(jì)复苏的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍(biàn)以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策不(bù)会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政(zhèng)策(cè)基调(diào)。

　　延续(xù)银行存款利率调(diào)降(jiàng)的(de)趋势

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)：四(sì)大国有银行为何(hé)下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更多(duō)是出于推进(jìn)利率市场化改革(gé)深化大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导(dǎo)利率自律机制建(jiàn)立(lì)了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年(nián)期国(guó)债(zhài)收益率为代表的(de)债券市场(chǎng)利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国有大行(xíng)去年9月下(xià)调(diào)存(cún)款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市(shì)场利率定(dìng)价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入(rù)了存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部(bù)分中小银行、农商行存(cún)款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌(pái)利(lì)率(lǜ)下(xià)调，均(jūn)是在利率市场化(huà)改革推进背景(jǐng)下，银行出于自(zì)身经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近(jìn)年息差不(bù)断(duàn)下行。在资(zī)产端定价(jià)压(yā)力较大且存款持(chí)续高增的情况下，压(yā)降存款成本成为改善(shàn)息差的(de)重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业(yè)固(gù)定资(zī)产投资传导(dǎo)较弱，下调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)有利于对公客(kè)户留存的活(huó)期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，实(shí)体经济综合融资成本(běn)不断下(xià)降，银行(xíng)资产端收益下降较(jiào)为明显昆明市属于几线城市，云南最好三个城市；第二，银行(xíng)整(zhěng)体净息差持(chí)续走低(dī)，银行(xíng)利(lì)润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居民(mín)风险偏好大幅下(xià)降导致存款(kuǎn)增(zēng)长比(bǐ)较明显，存款市场供需关系发生了(le)变化，降(jiàng)低(dī)了银(yín)行高(gāo)吸(xī)揽储(chǔ)的必要(yào)性；第(dì)四，协定存(cún)款和通知存款介于活期与(yǔ)定期存款之间，自(zì)2022年存款自律机制(zhì)对于活期存款与定期存款利率(lǜ)进行了几轮调(diào)整，本次将协定存款与(yǔ)通知存款自律上限下调也是要将存款产品(pǐn)线(xiàn)的调整进行统一，全面缓解银(yín)行负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经(jīng)营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制(zhì)协(xié)调调降负债(zhài)成本(běn)，有利于提升银行放贷(dài)意愿(yuàn)，抑制(zhì)资金(jīn)脱(tuō)实(shí)向虚(xū)，更好的落实央行(xíng)宽(kuān)信用(yòng)的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管控(kòng)为上限管控，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年来(lái)贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率下限(xiàn)管控彻底取消(xiāo)。存款利率定(dìng)价方式(shì)的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机(jī)制建立(lì)以来，4月和9月经(jīng)历了(le)两轮(lún)大规模存款利(lì)率下(xià)降，主要是大行(xíng)和(hé)股份行(xíng)参与(yǔ)，今年以(yǐ)来的调(diào)整更多(duō)是延续去年(nián)9月这(zhè)一轮存款利(lì)率下调，中(zhōng)小银(yín)行(xíng)补充(chōng)下(xià)调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的(de)激励(lì)为主引(yǐn)入(rù)惩罚措(cuò)施(shī)，加(jiā)速了中小(xiǎo)银(yín)行存(cún)款利率补降的进(jìn)度(dù)。就今(jīn)年的经济(jì)背景而(ér)言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经济修复(fù)存在波折。目(mù)前居民(mín)超额昆明市属于几线城市，云南最好三个城市(é)储蓄(xù)高(gāo)增，实体融资需(xū)求(qiú)有限，银(yín)行存款增加，降低存款(kuǎn)利率(lǜ)可(kě)以引(yǐn)导(dǎo)减少(shǎo)信贷套利(lì)，助力经济增长。从银行的(de)角(jiǎo)度，净(jìng)息差不断压(yā)缩(suō)，银行经营压力增大，调整存(cún)款(kuǎn)成本(běn)成为改(gǎi)善息差(chà)的(de)重要手段。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下调协定存(cún)款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的(de)活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差(chà)收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本(běn)压力；另(lìng)一方面，有利于引导超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄向(xiàng)消(xiāo)费投(tóu)资转化(huà)，符合“不(bù)搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资(zī)金(jīn)”的定位。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存款利率机制创设(shè)以来，两轮(lún)利率(lǜ)调降都集(jí)中在(zài)活期和(hé)定(dìng)期(qī)存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和定期存款之间的存款的(de)利率(lǜ)调整，当下(xià)有(yǒu)必要一次性调(diào)整通知(zhī)存款和协定存款利率上限，保证存款利率下调的有效(xiào)性。银(yín)行一季度净息差(chà)水平均创历史新低，上市银(yín)行整体(tǐ)净息差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可(kě)以有效降低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋

　　中国基金报(bào)：今(jīn)年(nián)“降息(xī)潮(cháo)”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对(duì)于(yú)4月份社(shè)融数据，居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)偏弱之外，企业(yè)贷(dài)款也在边际(jì)转弱(ruò)，但企业(yè)中长期贷款同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否下调，还要(yào)进(jìn)一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存(cún)款利率，2023年(nián)银行息差压力增大(dà)，控(kòng)制(zhì)存款成本成为当务之急。中小(xiǎo)银行(xíng)或(huò)有动力持续主动下调存款利率。长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领(lǐng)域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发(fā)达地区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质较好(hǎo)的发(fā)债主体，其(qí)信用债收益率仍有(yǒu)下(xià)行趋(qū)势(shì)和空间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实(shí)体经济资(zī)金供需(xū)决定的，而央(yāng)行的政策利率、基准利率(lǜ)在一方(fāng)面要合适顺应市场环境，一方面也(yě)代表着政(zhèng)策意愿强调信号意(yì)义的作用。今(jīn)年是真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动(dòng)力不强需求不足的(de)情况，央行已经(jīng)通过(guò)降准(zhǔn)以(yǐ)及结构性货(huò)币政策等多项(xiàng)举措给予了实体经济(jì)所(suǒ)需的一定(dìng)的(de)资(zī)金投放支持，有效降低了实(shí)体综(zōng)合融资成本，后续(xù)需要财政(zhèng)政策产业政(zhèng)策等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经济(jì)运行情况，短期调整(zhěng)政策(cè)利率的概率(lǜ)不大，但仍会维(wéi)持资金合理(lǐ)充(chōng)裕的环(huán)境，故(gù)从银行(xíng)资产端(duān)的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维持(chí)低位，后(hòu)续是否进一步下调(diào)要看实体经济复苏的情况。银行负(fù)债端，存(cún)款基准(zhǔn)利率(lǜ)下调(diào)的概(gài)率不大，而存款利率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是(shì)否进一步下调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立了(le)存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国(guó)债(zhài)收益率为代表的债券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。在存款利率市场化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定(dìng)价情况(kuàng)作为合格(gé)审(shěn)慎评估的扣(kòu)分(fēn)项，引(yǐn)发(fā)中小银行跟随(suí)调降存款利(lì)率。我们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定商业银行(xíng)净息差(chà)进(jìn)而保持贷款利(lì)率维持低位或继续(xù)下行(xíng)，最终有利于社会融资(zī)成本下行。

　　德(dé)邦基金：从(cóng)日前公布的金融数(shù)据看， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求(qiú)边际弱修(xiū)复趋势或仍(réng)在。近(jìn)期国债利(lì)率持续下行，银行间利率下行，叠(dié)加银行存款定价(jià)下调，4月(yuè)社(shè)融(róng)信(xìn)贷(dài)低(dī)于预(yù)期，国内降息预期被(bèi)进一步强化(huà)。海外(wài)来(lái)看，全球经济进入(rù)衰退周期，加(jiā)息周期基本结束，后续(xù)有(yǒu)望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国(guó)有大型(xíng)商业(yè)银行和股份制商(shāng)业银行(xíng)的定期存款利(lì)率已(yǐ)告别“3时代”。压(yā)降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银(yín)行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平(píng)均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明(míng)显(xiǎn)，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的(de)动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险(xiǎn)需求仍(réng)在(zài)，存款持续高增，在揽储压力不大(dà)的(de)基(jī)础上，银(yín)行自身(shēn)也有动力去(qù昆明市属于几线城市，云南最好三个城市)下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知存(cún)款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整，将有哪些政策(cè)传(chuán)导效果？

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：一方(fāng)面(miàn)银行息差(chà)压力大(dà)是(shì)普遍现象(xiàng)，此次政策调(diào)整有望带动中(zhōng)小银(yín)行主动跟随下调(diào)存款利率。另一方面，由于(yú)此前经济下行影响，投(tóu)资者悲(bēi)观预期被放(fàng)大(dà)，大量资金集中在银行(xíng)存款端，此次存款(kuǎn)利率下调也有(yǒu)望带动存款资金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知(zhī)释(shì)放了以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次(cì)下调将引导(dǎo)银行的对公活期(qī)成(chéng)本下降(jiàng)，存(cún)款(kuǎn)降价叠加资产端让(ràng)利(lì)压力趋缓，银行息(xī)差、盈利(lì)将合理修复，有(yǒu)利于增(zēng)强银(yín)行内(nèi)生资本补充能(néng)力(lì)；②减少企业(yè)及(jí)居民的短期(qī)存款意愿(yuàn)、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场(chǎng)的影响(xiǎng)集中(zhōng)在以下(xià)两点：①规(guī)范银(yín)行的协定存款(kuǎn)定价(jià)秩序，减少存款定价的无序竞争。此前(qián)，部分中小银(yín)行的(de)协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存(cún)款定价过高(gāo)，会对遵守自律机制、定价较低(dī)的银行(xíng)产生(shēng)揽储冲击。本次(cì)上限下(xià)调(diào)后会普遍降低中小行协定存款及通知(zhī)存款利率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而(ér)对(duì)股份行及国有大行影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利(lì)率下行仍(réng)有(yǒu)空间(jiān)。市场(chǎng)降息(xī)预期(qī)升温，但大(dà)概率落(luò)空。

　　光大保德信基金：下(xià)调协(xié)定存(cún)款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户(hù)在商业(yè)银(yín)行的活(huó)期类存(cún)款收益，使得对(duì)公客户活期存款(kuǎn)收益向对私(sī)客(kè)户看齐，一(yī)方面(miàn)有助于缓解商业银行(xíng)净(jìng)息差(chà)收窄趋势(shì)，另一方面有利于(yú)引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率(lǜ)自律上限调整(zhěng)降(jiàng)低了(le)银行负债成本(běn)，目前上市银行协(xié)定存款(kuǎn)占总存款的比(bǐ)重在(zài)13％左右(yòu)，重新规(guī)定协定利率上限后，预计行(xíng)业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息揽储，规范行业竞争，特(tè)别(bié)是(shì)降低银行对公(gōng)活期(qī)存款成本压力，减轻银行负债及(jí)经(jīng)营压力。此外(wài)，银行负债端成本的(de)下降(jiàng)使得(dé)银行盈利能力增(zēng)强，进(jìn)一步打开了资产端收(shōu)益(yì)率(lǜ)下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的确(què)定性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报：未(wèi)来(lái)存款利率是否还有进一(yī)步下降(jiàng)的空(kōng)间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来(lái)，贷款和(hé)存(cún)款利(lì)率的非对称下行使得商(shāng)业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼(bī)存款利率有进一(yī)步调(diào)降的(de)预期。一方面，为(wèi)支持实体(tǐ)经济，政策导向下(xià)贷款加权平(píng)均利率创有统计以(yǐ)来新(xīn)低(dī)，2022年12月(yuè)金融机构(gòu)人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面，各(gè)行在(zài)存(cún)款市(shì)场上的(de)竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额考核压力(lì)使得各行(xíng)下调存款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上(shàng)市银(yín)行存量存款平均成本率基本(běn)持平。贷款和(hé)存款利(lì)率的(de)非对称下行作用下，2022年12月(yuè)商(shāng)业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永(yǒng)续经营性质的票息(xī)资产，比(bǐ)如利(lì)率债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下降的趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款(kuǎn)定期化，活期(qī)存款占(zhàn)比明显下降，存(cún)款付(fù)息率(lǜ)有所抬(tái)升，与此同(tóng)时(shí)，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加剧了银行息(xī)差压(yā)力(lì)，这使得控制存(cún)款成本(běn)尤(yóu)为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居(jū)民(mín)超额储蓄高增、企业存(cún)款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款利率下降，促进存款流向(xiàng)消(xiāo)费和实际投(tóu)资。短期看，存款利率下调(diào)带(dài)动流动性继续(xù)进入债市(shì)，中短期(qī)利率，特别是中短期(qī)信用债利率仍有下行空(kōng)间。如果经济复苏(sū)较强，流(liú)动性也有可能进(jìn)入股市，利好(hǎo)权益资产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利(lì)率的(de)紧(jǐn)迫(pò)性不高。但银(yín)行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重(zhòng)定价等影响，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟进下调存款利率。长期来(lái)看(kàn)，有望带动(dòng)存款利率整体(tǐ)下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平，利好债券，同时股(gǔ)票市(shì)场中，对流动性(xìng)敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信号来(lái)看(kàn)，是(shì)否(fǒu)意味着货币政策进一(yī)步(bù)宽松？货币(bì)政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策(cè)执行报(bào)告以及2023年一季度货(huò)政例(lì)会均表明(míng)当前货币政策基调未变，“精准有力”仍(réng)是第一要求(qiú)，而在此基础上(shàng)强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率仍有(yǒu)下行空间，但这一(yī)调(diào)降是针对银(yín)行协(xié)定存款及通知(zhī)存款利率自律上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率下(xià)调并不等于政策利率就必须(xū)进(jìn)行对等下调，市场不应视为降息的(de)确定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾(gù)考量收益(yì)性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利(lì)率环境下(xià)，普通投(tóu)资者(zhě)应(yīng)该如何(hé)守(shǒu)住自己的钱袋子(zi)？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投(tóu)资(zī)者(zhě)的投资工具应(yīng)该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在存(cún)款(kuǎn)利率下降的背景(jǐng)下，短(duǎn)债基金(jīn)以及其他(tā)固收类基金在具一定流动性的(de)同时，相较活(huó)期存款和相当(dāng)部分(fēn)的银行(xíng)理财产品，具有一定的超额收益(yì)，是风险偏(piān)好较低和风险(xiǎn)偏好(hǎo)适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来(lái)，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月(yuè)以来下(xià)行加速，当前无论从绝对(duì)利率水平还(hái)是从(cóng)信用利差，都回到(dào)了较低(dī)历史分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽然债市多(duō)头环境仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场进(jìn)一步盈利空间(jiān)被(bèi)压缩，若看不到央(yāng)行货币政策增量政策，后续或(huò)进(jìn)入震荡环境，而存(cún)量博(bó)弈交易下也可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量(liàng)选择防守类型的(de)产品，规避市场(chǎng)波动，例如货币(bì)基金(jīn)，而(ér)短债基金中要选择久期(qī)短流动性好(hǎo)、历史回撤控制好(hǎo)的(de)产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频(pín)数据的弱化(huà)趋势显(xiǎn)现，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发(fā)力(lì)预期下(xià)降，市场对经济(jì)的(de)“弱复苏(sū)”预期进(jìn)一步强化(huà)，因(yīn)此股票市(shì)场也(yě)进入到“休整期(qī)”。在市场震(zhèn)荡休整期(qī)，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业估值水(shuǐ)平较低，高股息的(de)个股。

　　平(píng)安基(jī)金：目前面临低利(lì)率环境，需要我(wǒ)们识(shí)别金融陷阱，抵挡住(zhù)金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对收益(yì)率(lǜ)高达20％且能保(bǎo)本的(de)所谓理财(cái)产(chǎn)品。对普(pǔ)通投资(zī)者而(ér)言，如果不具(jù)备相关专业知识，可以选择把投资理财交给(gěi)少数专业的(de)人来做(zuò)，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控能力的(de)人士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但(dàn)前提条件是做(zuò)好(hǎo)风控，选择适合自己风(fēng)险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通投(tóu)资者(zhě)储蓄收益下降，为保(bǎo)持资(zī)金保值增值，投资者在(zài)评(píng)估(gū)自(zì)身风险承(chéng)受能力后(hòu)可适(shì)当(dāng)考虑公募(mù)货币基(jī)金、公(gōng)募中短债基金、商业银行现金(jīn)管理(lǐ)类产(chǎn)品等风险(xiǎn)等级较(jiào)低(dī)、支(zhī)取(qǔ)相对(duì)灵活的产品(pǐn)。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 昆明市属于几线城市，云南最好三个城市