中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根(gēn)大(dà)通证券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金融巨(jù)头均在国内拥有外资(zī)控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资(zī)控股券商面(miàn)临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号)成为其(qí)在中国展(zhǎn)业(yè)的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家(jiā)证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二八分化(huà)”的(de)激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家(jiā)共(gòng)有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)则延续自成立(lì)以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股东增持(chí)而成为外资控股券商(shāng)的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入普遍(biàn)下(xià)降，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出(chū)过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券(quàn)商相比，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费(fèi)及佣金(jīn)净(jìng)收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号rong>

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了(le)中国市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均实现了(le)营收(shōu)、净(jìng)利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一(yī)业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运(yùn)作(zuò)取(qǔ)得(dé)进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集(jí)团资(zī)源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格境外机构(gòu)投(tóu)资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银(yín)证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在(zài)2022年(nián)完(wán)成了创业板(bǎn)注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托(tuō)凭(píng)证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交易(yì)预计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券商在(zài)中(zhōng)国展业情况，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调(diào)事(shì)项段(duàn)的无保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司(sī)之间达(dá)成协议和合并计(jì)划(huà)，截止(zhǐ)报告日(rì)，上(shàng)述协议和(hé)合并计划的(de)完成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的(de)运营和财务业(yè)绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦不(bù)明确(què)，该事项表明(míng)存在可能导致对(duì)公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证券(quàn)，系(xì)证监会修(xiū)订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及(jí)股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的(de)数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去(qù)一(yī)留”的(de)局面(miàn)。

　　深(shēn)入(rù)财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等(děng)业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行(xíng)业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财富(fù)人群(qún)”，从产(chǎn)品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集(jí)团(tuán)跨境合(hé)作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力，持续(xù)为中国投资者提供具有野(yě)村集团(tuán)特(tè)色(sè)的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集(jí)团全资持(chí)股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务(wù)转让(ràng)协(xié)议》，受让北(běi)京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证(zhèng)券(quàn)自营及代(dài)销金融产品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管理平台(tái)未来(lái)战略规划，并进一(yī)步(bù)拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续(xù)推进私募股权(quán)基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客(kè)户提供直(zhí)接对接境(jìng)外资(zī)本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财富(fù)管(guǎn)理业务，这在具(jù)备外资银行股东(dōng)背景的券(quàn)商中较(jiào)为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富(fù)管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高净值(zhí)个(gè)人客(kè)户综合财富管理业务的(de)运作(zuò)。私人(rén)财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力(lì)为高净值和超高净值客(kè)户及其家族提供专业(yè)、多元及定制化的(de)资产配置(zhì)服务，为客(kè)户(hù)实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达(dá)成(chéng)战略(lüè)合(hé)作(zuò)。同(tóng)时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财(cái)富(fù)管理业务(wù)，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置和(hé)满足客(kè)户(hù)全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一(yī)步完善投资解决方(fāng)案(àn)和财富规划方面(miàn)的(de)业务，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下(xià)提(tí)供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资(zī)本市场对外(wài)开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包(bāo)括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事(shì)资产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。就(jiù)监(jiān)管(guǎn)批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证(zhèng)券、渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)均为外商独(dú)资券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不(bù)容(róng)忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审(shěn)批(pī)阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意才(cái)证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本大(dà)和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国经(jīng)济(jì)和中国(guó)资(zī)本市场发展前景。近年来中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来(lái)了(le)实实(shí)在(zài)在的机遇。各(gè)金融机构高度(dù)重视中国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在(zài)2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管(guǎn)要(yào)求实(shí)现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机(jī)构(gòu)等(děng)加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既(jì)带来(lái)了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来了通过(guò)与(yǔ)国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)直接合(hé)作促进业(yè)务(wù)发展、提升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当前(qián)证券行(xíng)业集(jí)中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明显，业(yè)务多(duō)元(yuán)化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科(kē)技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断(duàn)深化，外(wài)资(zī)券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正加速演变(biàn)。