5月10日，有(yǒu)消息(xī)称部分(fēn)银行相关(guān)部门收(shōu)到(dào)《关于调整(zhěng)协定存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的(de)通知》，四大国有银行协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)的下(xià)调幅度(dù)为(wèi)30BP，其它金(jīn)融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中协定存(cún)款更多是对公(gōng)业务，而通知存款则集(jí)中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限拟下(xià)调(diào)的背景、影响，后(hòu)续货币政策走向等，记(jì)者采访(fǎng)了招(zhāo)商基金研究部首席经济(jì)学(xué)家(jiā)李湛、长(zhǎng)城基金总经(jīng)理助理兼现(xiàn)金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定(dìng)收益(yì)副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻(wén)、平(píng)安(ān)基金、光大保德(dé)信基(jī)金(jīn)、德邦基金(jīn)等(děng)公募基(jī)金公司及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利(lì)率市场(chǎng)化改革(gé)深化大背景的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下调有助于减少存款定价的无序竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同时本(běn)次降息有助(zhù)于促进投资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进(jìn)一(yī)步降低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫(pò)性不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很难上行。预计下(xià)半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)的(明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的de)趋(qū)势

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)：四大国有银行为(wèi)何下调协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更(gèng)多是出(chū)于推进利(lì)率市场化(huà)改革深化大背景的(de)考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机(jī)制建立(lì)了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机(jī)制成员银(yín)行(xíng)参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券(quàn)市场利率和(hé)以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大行去年9月下调存款利(lì)率，中小银行(xíng)陆续跟进下(xià)调存款利(lì)率。今年4月市场利(lì)率定价自律机(jī)制发布(bù)《合(hé)格审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入(rù)了存款定价惩罚措(cuò)施。而(ér)此前4月部分中小(xiǎo)银(yín)行、农商行存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下(xià)调，均是在(zài)利率市场(chǎng)化改革推进(jìn)背景下，银行出于(yú)自身经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断下行。在资(zī)产端定价压(yā)力较(jiào)大且存款持(chí)续高增的情(qíng)况下(xià)，压降存款成(chéng)本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资产投(tóu)资传导(dǎo)较(jiào)弱(ruò)，下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限有利于对(duì)公客户(hù)留存的(de)活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整体下(xià)行，实体经济综合融资成本不断下降，银行资(zī)产端收益(yì)下降较为(wèi)明显(xiǎn)；第二(èr)，银(yín)行整体净息差持(chí)续走(zǒu)低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企业和居(jū)民风(fēng)险偏好(hǎo)大幅下降(jiàng)导致存款(kuǎn)增长比较明显，存(cún)款市场供需关系发生了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽(lǎn)储的必(bì)要(yào)性；第四(sì)，协定存款和通知存款介于活期与定期(qī)存(cún)款之(zhī)间，自2022年(nián)存款自(zì)律机制对于活期存(cún)款与定期(qī)存款利率(lǜ)进(jìn)行了几(jǐ)轮(lún)调(diào)整(zhěng)，本次将协定存款与通知存款自律上(shàng)限(xiàn)下调(diào)也是要将存款(kuǎn)产(chǎn)品线的(de)调整(zhěng)进(jìn)行(xíng)统(tǒng)一(yī)，全面缓解银(yín)行负债(zhài)压(yā)力。

　　综合(hé)各(gè)项(xiàng)因(yīn)素，银行从自身经营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场趋(qū)势，通过自律机制协调调降负债(zhài)成本，有利(lì)于(yú)提升(shēng)银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱(tuō)实(shí)向虚，更好(hǎo)的(de)落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限(xiàn)管控，贷款(kuǎn)利率则为(wèi)下限管控，近(jìn)年(nián)来贷款利率下(xià)限(xiàn)管控彻底取消。存(cún)款利率定价(jià)方式的改(gǎi)变也拉开序(xù)幕，2022年4月(yuè)利率自律机(jī)制建立以来(lái)，4月和(hé)9月经(jīng)历了两轮大规(guī)模存款利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)，主要是(shì)大(dà)行(xíng)和股份行(xíng)参(cān)与，今(jīn)年以来的调整(zhěng)更多是(shì)延续(xù)去年9月这一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行(xíng)补充下(xià)调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚(fá)措施，加速(sù)了中小银行存款利率补降的进度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后(hòu)脉(mài)冲式复苏后(hòu)经济边际(jì)走弱，经(jīng)济修复存(cún)在波折。目前居民(mín)超(chāo)额储蓄高增，实体(tǐ)融资需(xū)求(qiú)有限，银行存款增加，降(jiàng)低(dī)存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的(de)角(jiǎo)度，净息差不断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善(shàn)息差(chà)的重要(yào)手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响对公客(kè)户在商业银行的(de)活期类存款收(shōu)益(yì)，延(yán)续近(jìn)期银行(xíng)存款利率调降的(de)趋(qū)势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银行(xíng)净息差(chà)收窄趋势，特别是中小行(xíng)高(gāo)息揽储的成本压力(lì)；另(lìng)一(yī)方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设以(yǐ)来(lái)，两轮(lún)利(lì)率调降(jiàng)都集中在(zài)活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了(le)这些介于(yú)活期和定期存款之间的存款的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款(kuǎn)和(hé)协定(dìng)存(cún)款利率上限，保证存款(kuǎn)利率(lǜ)下调的有(yǒu)效(xiào)性。银行一(yī)季度净息差水平(píng)均创历史新低，上(shàng)市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调可以(yǐ)有效降低银行负(fù)债成本，增厚息(xī)差，缓解银行(xíng)经(jīng)营压力(lì)。

　　存(cún)款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)：今年“降(jiàng)息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷(dài)款同比多(duō)增(zēng)幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年(nián)银行息差压力(lì)增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或(huò)有动力持续主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。因(yīn)此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存(cún)款利率下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不(bù)仅仅集中(zhōng)在银(yín)行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资质较好的发债主体，其信用债收益率(lǜ)仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由实体(tǐ)经济资(zī)金供需决定的，而央行的政策利(lì)率(lǜ)、基准(zhǔn)利率(lǜ)在一方面要合适顺(shùn)应(yīng)市(shì)场环境，一方面也(yě)代表着政(zhèng)策意愿(yuàn)强调信号意义的(de)作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面临内生动力不强需(xū)求不足的(de)情况(kuàng)，央行已经通过降(jiàng)准以及结构性货币政策等多项举(jǔ)措给予了实体经济所需的一定的(de)资(zī)金(jīn)投放支持，有效降低(dī)了实体综(zōng)合融资成本(běn)，后(hòu)续需(xū)要财政政策产业政策(cè)等配套政策继续(xù)激活(huó)内(nèi)生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需(xū)要观(guān)察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率(lǜ)不(bù)大，但仍会维持资金合理充裕的环(huán)境，故从银行资(zī)产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利(lì)率或仍(réng)维持低位，后续(xù)是否进一(yī)步下调要看实(shí)体经济复苏的(de)情况。银行负债端(duān)，存(cún)款(kuǎn)基(jī)准利(lì)率下调的概(gài)率(lǜ)不大(dà)，而存款利率(lǜ)上限的调(diào)整空间仍存在，而是否进一(yī)步下调要看银(yín)行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人(rén)民银(yín)行(xíng)指导利率自律机制建立(lì)了存(cún)款利率市场化(huà)调整机制，自(zì)律机(jī)制成员银(yín)行(xíng)参考以10年期(qī)国债收益率(lǜ)为代(dài)表的债券(quàn)市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理(lǐ)调整存(cún)款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场(chǎng)化调(diào)整机(jī)制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月(yuè)大(dà)行分别下(xià)调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场化(huà)定价情况作为合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引(yǐn)发中小银行(xíng)跟随(suí)调(diào)降存(cún)款利率。我(wǒ)们(men)认为，通过存款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳定商业银行净息差(chà)进(jìn)而保(bǎo)持(chí)贷款利率维持(chí)低位或继续下行，最终(zhōng)有利(lì)于社会融(róng)资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融数(shù)据(jù)看， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边(biān)际弱(ruò)修复(fù)趋势(shì)或仍在。近期(qī)国债(zhài)利率持续下行，银(yín)行间利率下(xià)行(xíng)，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月社融(róng)信贷低于预期(qī)，国内(nèi)降息预期被进一步强化。海外来看，全球经(jīng)济(jì)进入衰(shuāi)退周(zhōu)期，加息周期基本(běn)结束，后续有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前(qián)，我国国有大型(xíng)商(shāng)业银行和股(gǔ)份(fèn)制商(shāng)业(yè)银行的定期存款利率已告别“3时(shí)代”。压降存(cún)款成(chéng)本仍(réng)是大势(shì)所趋。一方面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监(jiān)管层面有动力去(qù)持续推动(dòng)存款利(lì)率下降，来保障银(yín)行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居(jū)民(mín)避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础(chǔ)上，银行(xíng)自身也有动力去(qù)下调存款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银(yín)行负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整，将有哪些(xiē)政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差压(yā)力大是普遍(biàn)现象，此(cǐ)次政策调整有望带动(dòng)中小银行(xíng)主动跟随下调存(cún)款利(lì)率。另(lìng)一方面，由于此前(qián)经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期(qī)被(bèi)放(fàng)大，大量(liàng)资金集中在(zài)银行存(cún)款端，此次存(cún)款利率下调也有(yǒu)望带动存款资金的释(shì)放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知(zhī)释放了以下信(xìn)号(hào)：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息差压力(lì)。本次下调将(jiāng)引导(dǎo)银行的对公活期成本(běn)下(xià)降，存款降价(jià)叠加资产端让利(lì)压力趋缓，银行(xíng)息(xī)差、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强银(yín)行内生资本(běn)补充能力(lì)；②减少企业及居民(mín)的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下(xià)调对(duì)市(shì)场(chǎng)的(de)影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行的协定(dìng)存(cún)款定价秩序(xù)，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的(de)协定存款(kuǎn)和通知存款定价过(guò)高，会对遵(zūn)守(shǒu)自律机制、定价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次(cì)上限下调后(hòu)会普遍降低中小行协定存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶(è)意竞争，而对股(gǔ)份行及(jí)国有(yǒu)大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下(xià)行(xíng)仍有空间。市场(chǎng)降(jiàng)息预期(qī)升温，但(dàn)大(dà)概(gài)率落空(kōng)。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公客户在商业(yè)银行的活期类存款收益(yì)，使得对公客户活(huó)期存款收益向对(duì)私客户(hù)看齐(qí)，一方(fāng)面有助于缓解商(shāng)业(yè)银行(xíng)净息(xī)差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)有利于引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行(xíng)，存款利率自(zì)律上(shàng)限调整降低了银行(xíng)负债(zhài)成本，目前(qián)上市银行(xíng)协定(dìng)存款占总存(cún)款(kuǎn)的比重在(zài)13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行(xíng)业资(zī)金(jīn)成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高(gāo)息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是(shì)降低银行对公活(huó)期(qī)存款成(chéng)本压(yā)力，减轻银(yín)行负债(zhài)及(jí)经营压力。此外，银行负债(zhài)端成本的(de)下降使(shǐ)得银行盈利(lì)能(néng)力增(zēng)强，进(jìn)一步打开了资产端收益率下行的空间(jiān)，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基(jī)金报：未来(lái)存(cún)款(kuǎn)利率是否还有进一(yī)步下降(jiàng)的(de)空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷(dài)款和存(cún)款利(lì)率的非对称下行使得商业银行净息(xī)差(chà)已逼(bī)近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼(bī)存款利(lì)率有进一步调(diào)降的预期(qī)。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策导向下(xià)贷款加权平均(jūn)利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权(quán)平均利率较2020年(nián)初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的场上的竞争类(lèi)似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份额(é)考核(hé)压力使(shǐ)得(dé)各行下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)动力不(bù)足，同(tóng)样2020年以(yǐ)来上(shàng)市银(yín)行存量存款平(píng)均成(chéng)本率基本持平(píng)。贷(dài)款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业(yè)银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降低全社(shè)会无风险收(shōu)益率(lǜ)，利多永(yǒng)续(xù)经营(yíng)性质(zhì)的票(piào)息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的央(yāng)企等。

　　邹德立：存(cún)款(kuǎn)利率仍然(rán)有(yǒu)下降的趋(qū)势和空(kōng)间。从(cóng)银(yín)行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比(bǐ)明显下降(jiàng)，存(cún)款付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得控制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额(é)储(chǔ)蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动力(lì)去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)，促(cù)进存款流向消费和(hé)实际投资。短期(qī)看，存款利率下调带动(dòng)流动(dòng)性继续进入债(zhài)市(shì)，中(zhōng)短期利率，特别是中短期信用债利率(lǜ)仍(réng)有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能(néng)进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但(dàn)银行普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈(liè)，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大，中小银行或有动力(lì)主(zhǔ)动跟进(jìn)下调存款利(lì)率。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低(dī)全社(shè)会利率水平，利好债(zhài)券，同时股(gǔ)票(piào)市(shì)场中，对(duì)流动性敏感(gǎn)的股(gǔ)票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是否意味(wèi)着货币(bì)政(zhèng)策进一(yī)步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再(zài)宽松(sōng)为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告以及2023年一(yī)季度(dù)货政例会(huì)均表明当(dāng)前(qián)货币政策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础(chǔ)上强(qiáng)调“着力(lì)支(zhī)持扩大内需，为实(shí)体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调(diào)降(jiàng)意(yì)味着当(dāng)前长(zhǎng)端(duān)利率仍有下行空间，但这一调降是针对银(yín)行协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率自律上限，而(ér)非直接调降挂牌存款利(lì)率(lǜ)，存款(kuǎn)利率下调并不(bù)等于政(zhèng)策利率就(jiù)必须进(jìn)行对(duì)等(děng)下调，市(shì)场不应视为(wèi)降(jiàng)息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前(qián)利(lì)率环境下，普通投资者应该如何守(shǒu)住(zhù)自(zì)己的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存(cún)款利(lì)率下降的背景下(xià)，短债基金(jīn)以及其他固(gù)收(shōu)类基金在具一定流动性的同时(shí)，相较(jiào)活期存款和相当部分的银(yín)行理财(cái)产品，具(jù)有一定的超额收益，是(shì)风(fēng)险偏(piān)好较低和风险偏好(hǎo)适中投资(zī)者(zhě)的(de)合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债(zhài)券市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，4月以来下行加速，当前(qián)无(wú)论从(cóng)绝对(duì)利率水平(píng)还是从信(xìn)用利差(chà)，都回(huí)到了(le)较低历(lì)史分位(wèi)数水平(píng)，虽(suī)然债(zhài)市多头(tóu)环境(jìng)仍未改变，但一致预期导致行情(qíng)走的比较迅速(sù)，市(shì)场进一步盈(yíng)利空(kōng)间被压缩(suō)，若看不到(dào)央行货币政策增量政策，后续或进入(rù)震荡环境，而(ér)存量博弈交易(yì)下也(yě)可能会放大(dà)市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这样的环境下尽量(liàng)选择(zé)防守类型的产品，规避市场(chǎng)波动(dòng)，例如货币(bì)基金，而短债基金中要(yào)选(xuǎn)择(zé)久期短(duǎn)流动性(xìng)好、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数据的(de)弱化趋势显现，且4月(yuè)底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中长(zhǎng)期调结(jié)构，政策发力预(yù)期下降(jiàng)，市场(chǎng)对经济的“弱(ruò)复苏”预(yù)期进一步(bù)强化(huà)，因此股(gǔ)票市场也进入到“休整期(qī)”。在市场震荡休整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境下(xià)，建议关注行业估值水平较低，高股息的(de)个(gè)股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率环(huán)境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑(huò)，比如面对收益率高(gāo)达20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而言，如果不(bù)具备(bèi)相关专业知识，可以(yǐ)选择把投资理财交给少数(shù)专业的人来做，让优秀的(de)基金经理管理自(zì)己(jǐ)的(de)钱(qián)袋(dài)子。具备一定投(tóu)资能力和风控能力的人士可(kě)通(tōng)过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选择适合自己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存(cún)款利(lì)率下行，普通投资者储蓄收(shōu)益下降，为(wèi)保(bǎo)持资金保值增(zēng)值(zhí)，投资者在(zài)评估自(zì)身风险承受能(néng)力后(hòu)可适当考虑公募货(huò)币基(jī)金、公(gōng)募中短债基金、商业银行现金管理类产(chǎn)品等(děng)风险等级较低、支取相对灵活的(de)产品。

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