财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨(yǔ)其(qí)）随着(zhe)公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报(bào)披露完成，多位知名(míng)基金经理大(dà)幅(fú)调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风口浪(làng)尖(jiān)的(de)葛兰，也开(kāi)始布局(jú)人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的(de)首(shǒu)季(jì)，包(bāo)括谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的(de)基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面(miàn)对火出(chū)天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟(jìng)是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来越多的基金经(jīng)理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可(kě)能是(shì)找(zhǎo)死，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态(tài)的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券统计数据也(yě)证(zhèng)明了(le)这一(yī)点，公(gōng)募基金一季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的(de)计算机和通(tōng)信行业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大(dà)手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混合(hé)一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能(néng)看(kàn)出(chū)葛(gé)兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算(suàn)力以(yǐ)及终(zhōng)端的应用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是公(gōng)募基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一个缩影。从(cóng)各位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一(yī)季报中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外大模(mó)型(xíng)以及相关人工智(zhì)能的(de)产业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦(jiāo)于(yú)上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和(hé)的(de)情景下(xià)，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股(gǔ)来看，万达电(diàn)影新入(rù)他(tā)所(suǒ)管理的中欧新(xīn)趋势(shì)十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年(nián)持(chí)有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨(真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态chén)股份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新(xīn)晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模块等(děng)子板(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配置比例一个很重要(yào)的临界(jiè)值，往往预示(shì)着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存(cún)安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金经理并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也(yě)有一部分试(shì)图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一(yī)季报中(zhōng)也证实了他们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军(jūn)基(jī)金(jīn)广发(fā)双擎升(shēng)级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓(cāng)股的(de)占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于(yú)新能源概(gài)念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合(hé)光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对(duì)新能(néng)源(yuán)保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增(zēng)量(liàng)价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过(guò)调整，行业(yè)估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的(de)变化(huà)在(zài)市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成(chéng)长价值(zhí)混合(hé)前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为中(zhōng)国移动、宁(níng)德时代(dài)、三安光电、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的(de)银(yín)华心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们(men)对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的(de)，都(dōu)增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财(cái)联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的行业(yè)，你重仓押进去(qù)，不确定性来的(de)时候，无(wú)论(lùn)是基(jī)金(jīn)经理(lǐ)个人还是(shì)投资(zī)者，其实(shí)都是无法承(chéng)受的(de)。所以(yǐ)，任何一个(gè)行业，即使(shǐ)你再(zài)看(kàn)好，也要控(kòng)制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报(bào)表示(shì)暂时(shí)无法预测其(qí)兑(duì)现节奏(zòu)和时间(jiān)，短(duǎn)期内也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的(de)估值体(tǐ)系还在合理接(jiē)受(shòu)范围(wéi)内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分(fēn)市(shì)场人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年(nián)市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基(jī)本面的确认，中微观层(céng)面上(shàng)尚(shàng)有空间(jiān)，估(gū)值(zhí)修(xiū)复尚未(wèi)结束，个(gè)股(gǔ)上是找(zhǎo)机(jī)会的格局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出，年(nián)初至今市场对AI关注度(dù)持(chí)续(xù)高(gāo)企(qǐ)，上一(yī)轮行(xíng)情催化主要(yào)集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观(guān)察到各个(gè)领域的应(yīng)用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融合应用产品的研(yán)发和发(fā)布，其中(zhōng)办公场景进展相(xiāng)对(duì)较快，我们(men)预计(jì)5月之后将进(jìn)入AI应用(yòng)的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型三(sān)层中建议投资(zī)者优先关注应用层投真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来(lái)10年(nián)，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一(yī)部分(fēn)市场人(rén)士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券策(cè)略(lüè)首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今年大概率还是一个偏(piān)成长风格占优(yōu)，尤其(qí)是(shì)很多科技股在(zài)过去几年其实没有(yǒu)太多(duō)的(de)表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太(tài)多表现。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技(jì)股的机(jī)会(huì)是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度(dù)可能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在还是主(zhǔ)题(tí)投(tóu)资阶(jiē)段不太适合(hé)大多数的(de)投资者，不适(shì)合在这个(gè)位(wèi)置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行情节(jié)奏，预(yù)计(jì)本轮(lún)后续调整时长与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业(yè)绩兑现(xiàn)的环节，即(jí)满(mǎn)足(zú)“自身产业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算机(jī)、传媒、通信。

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