4月以来，棉纺织(zhī)市场延续消费旺季强劲势头(tóu)，下游纺企开(kāi)工负荷高(gāo)位，加之市(shì)场(chǎng)对新年度减产担忧加重，国内棉价(jià)持续上涨。而国外金融市(shì)场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致国(guó)内外棉花价差不断收缩(suō)，最终至4月底5月初结束了(le)内外棉倒挂局面。把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁>

　　“内外棉(mián)价自把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁2022年3月以(yǐ)来一(yī)直维持倒挂的格局，近期随着(zhe)国内棉价连续(xù)攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘表现相对较强的(de)原因在于国(guó)内供需(xū)矛盾更为突出，春(chūn)节后国内需(xū)求(qiú)持续修复，外贸订单表现也(yě)好(hǎo)于预期，叠加新疆天气不(bù)利棉花播种(zhǒng)和(hé)出(chū)苗，减产预期(qī)推(tuī)动(dòng)国内(nèi)棉价不断走强。外(wài)盘由于(yú)2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋(qū)于宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资(zī)讯棉花(huā)分析(xī)师(shī)高飞堂告诉记者(zhě)， 4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市(shì)场(chǎng)受消费旺(wàng)季拉动效果明显，大(dà)多纺企纱(shā)线产品库存低位，开工负荷保(bǎo)持高位运行。据(jù)监测，山东主销区4月纺(fǎng)企开机负(fù)荷达(dá)到75％，较(jiào)上月(yuè)提高8个(gè)百分点；纺企(qǐ)所接订单排单时间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工负荷及订(dìng)单排单时间达到近两年来最高水(shuǐ)平(píng)。同时(shí)由于(yú)大部分纺(fǎng)企(qǐ)纱(shā)线(xiàn)产品库存低(dī)位，产销压(yā)力(lì)较小，促使部(bù)分企业增加原棉储备库(kù)存，为棉花(huā)市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持(chí)续上涨，但下游纺企对高价(jià)棉花(huā)的接受(shòu)程度(dù)并不高，仍(réng)以(yǐ)刚需采(cǎi)购为(wèi)主(zhǔ)。5月进入淡季后，下(xià)游订单明显(xiǎn)减(jiǎn)少，购销(xiāo)也(yě)较为冷(lěng)清，棉(mián)价的上涨也并未有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布价(jià)格近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利多的(de)推动下(xià)强势(shì)上涨。中棉协(xié)调查报告显示(shì)，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大(dà)3.7个百分(fēn)点。4月份以来(lái)，新疆地区(qū)陆续出现(x把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁iàn)低温降雨降(jiàng)雪天(tiān)气，给棉花播(bō)种以及(jí)出(chū)苗带来了(le)不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)，进一步加剧了市场(chǎng)对于(yú)新(xīn)年度(dù)产量大(dà)降(jiàng)的担忧(yōu)，也为减产炒作提(tí)供了助推剂。5月新疆气(qì)温快(kuài)速回(huí)升，郑棉一度回落，但近(jìn)日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大(dà)风和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗(miáo)生长产生不利(lì)影(yǐng)响，再(zài)度引发(fā)了(le)市场对于天气的关(guān)注，期价(jià)再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面积(jī)普遍下降(jiàng)，根(gēn)据我们的调(diào)研结(jié)果推算(suàn)，2023年新疆棉花(huā)种植面积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以(yǐ)来(lái)，南北疆气(qì)温普(pǔ)遍(biàn)偏低，尤其是(shì)北疆因(yīn)积温不足(zú)，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中(zhōng)下旬及5月(yuè)初部分地区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹等极端天(tiān)气，导致部分棉田重播，预计新(xīn)年度棉苗(miáo)生(shēng)长进度(dù)较去年同期(qī)或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导致减产(chǎn)幅(fú)度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业(yè)人士对新年度(dù)供(gōng)应收紧(jǐn)预期增强(qiáng)，普遍提(tí)高现货售卖价格。4月份国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格(gé)15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国(guó)内供应端方(fāng)面，在意向(xiàng)种植面(miàn)积下降和播种期低(dī)温天气的双重作用下，新年度棉花减产概率大大增加。需求端，目(mù)前下(xià)游纺织企业的开机率维持高位，而成品库存仍(réng)位于历史偏低水平，整体表现尚可，需(xū)求端带来(lái)的负反馈并不明显。“不过接下来(lái)5—7月是纺(fǎng)织行业(yè)淡季(jì)，下游需求(qiú)存在(zài)走(zǒu)弱的(de)预(yù)期，短期对国内(nèi)棉价形成一定的压力(lì)。但中长期内需(xū)持续复苏的逻(luó)辑(jí)并未改变，中国已经成为支撑全球棉(mián)花(huā)消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，4月(yuè)份(fèn)欧美高通胀问题持续(xù)，使业者(zhě)担忧持续加(jiā)息的紧缩政策，或降低居民对纺织(zhī)品服装(zhuāng)的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬(xún)公布的(de)美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步(bù)使(shǐ)市(shì)场担忧(yōu)国外棉花(huā)市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供(gōng)需预(yù)测，将全球(qiú)棉(mián)花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费(fèi)量大幅调(diào)增(zēng)144万(wàn)吨至2531万(wàn)吨，最终(zhōng)使得期(qī)末(mò)库存较上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度(dù)全球(qiú)棉花消费将显(xiǎn)著(zhù)复苏，全球(qiú)棉市供需有望转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑国际棉(mián)价重心上移(yí)。”李(lǐ)馨说。

　　事(shì)实(shí)上，在(zài)国内经济向(xiàng)好预期下，棉纺(fǎng)织市场消费(fèi)增长明(míng)显，叠加极端(duān)天气对棉(mián)花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿增强，国(guó)内(nèi)棉(mián)花价格随之水涨船(chuán)高；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与(yǔ)国内形(xíng)成明显(xiǎn)反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价差（国(guó)内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为(wèi)18元/吨，实现自去(qù)年4月(yuè)以来(lái)首次(cì)转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国(guó)内棉花价格回归至(zhì)外棉价(jià)格上(shàng)方，或(huò)使纺企用棉成本增加，后续与(yǔ)外棉(mián)市场的竞(jìng)争压力或增加。

　　对(duì)于后市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季后需(xū)求支撑减弱，当前基本面缺乏(fá)实质性(xìng)利(lì)好，天气对(duì)产量的(de)影响仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产(chǎn)量下滑是大概率事件，今年已有许(xǔ)多轧花(huā)厂在升级改(gǎi)造加(jiā)工设备，对于产能持续扩张的轧(yà)花厂(chǎng)来说，如果(guǒ)棉(mián)花产量面(miàn)临减少，新棉抢收(shōu)大概率(lǜ)会(huì)在(zài)今年重演，中长期(qī)棉价重心有(yǒu)望继续(xù)抬升。

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