财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一波(bō)久违(wéi)的反弹，据上海钢(gāng)联发布数(shù)据显示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个交易日后价格(gé)连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也(yě)提前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一是(shì)上海车(chē)展有望带动购车需求(qiú)预期(qī)的(de)提振。乘(chéng)联会秘(mì)书(shū)长崔(cuī)东树表示(shì)，上海(hǎi)车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的(de)火热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君(jūn)安表示，此前(qián)车企大幅降价导致(zhì)消(xiāo)费者对(duì)电动车的观望心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提(tí)到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在(zài)谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行(xíng)降(jiàng)价(jià)。但未来，止跌信(xìn)号能否(fǒu)持续稳(wěn)定(dìng)，受多方因素(sù)影响。有中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思产业人士(shì)分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池(chí)厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平，并带动上游材(cái)料采(cǎi)购，进而(ér)对(duì)碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中小企业由于(yú)前(qián)期(qī)基(jī)数较低，环比增(zēng)幅更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的(de)业(yè)绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观(guān)察下游(yóu)库存(cún)状况，另一方面还需(xū)要看终(zhōng)端(duān)需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人士此前(qián)对财(cái)联社记者表示。该人士(shì)表(biǎo)示(shì)，电池厂商(shāng)实际上从去年四季度开始便启动(dòng)大规模去库存举措，这(zhè)一举(jǔ)措在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公(gōng)司规(guī)划，逐步(bù)进行补货(huò)。作(zuò)为锂电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德时(shí)代的库存(cún)已(yǐ)经退(tuì)回到2022年第一季度的(de)水平(píng)。材(cái)料价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价(jià)格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起(qǐ)了市(shì)场热(rè)议。就在(zài)26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副(fù)会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在一些问题(tí)，包(bāo)括(kuò)电(diàn)池(chí)产业链分(fēn)工(gōng)，价值链(liàn)分配问题。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原材(cái)料适(shì)当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训(xùn)，保证价值链(liàn)的合理(lǐ)分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全(quán)梳理，这些业内(nèi)人士(shì)和(hé)分析(xī)师近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行预(yù)判并阐述(shù)具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于(yú)下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需求(qiú)表现(xiàn)上提前透(tòu)支(zhī)碳酸(suān)锂的未来增长(zhǎng)空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注(zhù)意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极片粉等(děng)系列材(cái)料(liào)价格(gé)也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点的(de)另(lìng)一关键指标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商的库存也(yě)已(yǐ)经(jīng)逐步(bù)恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目(mù)前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商(shāng)库存水位回退(tuì)，此前部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整体一季度新能(néng)源汽车销量数据(jù)来(lái)看，其(qí)月销量逐(zhú)步攀升(shēng)并且回暖速度超过(guò)往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采购(gòu)谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有(yǒu)回涨的空间，但幅(fú)度不(bù)可能太大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化(huà)带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权。电池回收(shōu)端，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业(yè)持续推进电池回(huí)收布局，来(lái)自终(zhōng)端材料回收的(de)产(chǎn)能也(yě)在(zài)稳步(bù)爬坡。相关数据显示(shì)，2025年(nián)国内(nèi)回收(shōu)的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在(zài)锂矿端的布局，包括宁(níng)德(dé)时(shí)中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大(dà)开大合”的(de)波(bō)浪(làng)式(shì)变得(dé)更为平滑。从原(yuán)材料到电(diàn)池，再到下游车企，产(chǎn)业(yè)链各个(gè)环(huán)节(jié)的价格以及供需变化(huà)也(yě)将变得更加(jiā)平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则认为(wèi)，当前上游库存水平(píng)依旧处(chù)于高位，虽(suī)然需求(qiú)端稍有好转，但是并不足(zú)以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌(diē)并不是一个下游(yóu)获利、上游承压的(de)简单故(gù)事

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不(bù)为业(yè)内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏格矿业(yè)一(yī)季度(dù)数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)不(bù)断压低碳酸(suān)锂出货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公(gōng)告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降周期中获得更(gèng)多市场份额，行(xíng)业将(jiāng)变得更(gèng)集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一(yī)轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而(ér)同环节(jié)的大量(liàng)中小企业(yè)，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格下(xià)降长(zhǎng)期利好中国最(zuì)大的两个(gè)锂(lǐ)盐供应商天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净(jìng)利(lì)润都超过200亿(yì)元，比(bǐ)中国最大的(de)新能源车企比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业净利润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他们更(gèng)能承受(shòu)价(jià)格(gé)下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家公司也(yě)有(yǒu)行业里(lǐ)最优的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂业等(děng)公司(sī)入股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不(bù)意(yì)味着(zhe)，这两(liǎng)家公(gōng)司能以低于5万元/吨的(de)价格(gé)采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易(yì)价格(gé)也需要通过(guò)长协(xié)确定，按市价(jià)定(dìng)期调整。但(dàn)能获得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家大(dà)企业更能(néng)容忍(rěn)低价(jià)，并能在上(shàng)游因降价减产时(shí)保持(chí)产能供应。

　　锂价(jià)超预(yù)期(qī)下跌(diē)牵动着万亿(yì)新能(néng)源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获(huò)利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些车企(qǐ)的三年长单。另一层(céng)影(yǐng)响是(shì)，宁德(dé)时代今年5月(yuè)计(jì)划投产的宜(yí)春(chūn)锂矿很(hěn)有可能一(yī)开采(cǎi)就亏(kuī)损。

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