5月以(yǐ)来，港股市场仍在持续下跌，最近一个(gè)交易(yì)日即5月25日主要指数更(gèng)是创出年内收市新低(dī)。不(bù)过(guò)，虽然多只投资港股的ETF产品(pǐn)年内(nèi)收(shōu)益告负，但资金越(yuè)跌越买，多只(zhǐ)港股ETF产品年内份额(é)增幅明显，纷纷创下(xià)历史新高。如广(guǎng)发基金两只港(gǎng)股ETF年内(nèi)份额分别激增16倍、13倍，华(huá)夏恒生互联网ETF份额(é)也持续增长，最新份额(é)更是逼近700亿份。

　　多位(wèi)业内人(rén)士对此表示，港股作为离岸市(shì)场，基(jī)本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而(ér)流动(dòng)性与海外流动性相关度(dù)较(jiào)高，在(zài)基(jī)本面及流(liú)动性双重(zhòng)压力(lì)下，5月市场走势较弱。不过，当长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名(dāng)前港股(gǔ)市场估(gū)值水平已处于历史(shǐ)偏低水平，具备一定的投(tóu)资(zī)性价比，看好人工智(zhì)能、互联网科技、创新药等细分领域的投(tóu)资(zī)机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再(zài)创(chuàng)新(xīn)高

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)26日(rì)，港股ETF产品(pǐn)年内份额合计(jì)达(dá)2284.37亿份，相较于年初增幅超(chāo)37％，年(nián)内(nèi)资金(jīn)合计净(jìng)流入达244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额(é)增幅明显，且再(zài)创(chuàng)历(lì)史新(xīn)高。其中，广发(fā)恒(héng)生科技ETF、广发港股创新(xīn)药ETF年内份额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领(lǐng)涨港(gǎng)股ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产(chǎn)品中位列前(qián)二(èr)。而易方达、富(fù)国基金等旗下5只(zhǐ)港(gǎng)股ETF产品份额也实现倍(bèi)数增幅。

　　此外，华夏(xià)恒生(shēng)互(hù)联网ETF份额也持续增长，年内份额增幅超31％，最(zuì)新份额已站上699.71亿份的(de)高位，再创历史新高(gāo)，并(bìng)继续蝉联(lián)市场规模最大的港股(gǔ)ETF产(chǎn)品。

　　不过，从(cóng)产(chǎn)品业绩来(lái)看，截至(zhì)5月26日，仍有超九成港股ETF产品(pǐn)年(nián)内收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来港股市场持续(xù)震荡下跌，3月下(xià)旬(xún)虽有(yǒu)小(xiǎo)幅回调，但4月下旬之后又转(zhuǎn)跌(diē)，5月(yuè)25日，港股再度缩量下跌，恒(héng)生指(zhǐ)数、恒生科(kē)技(jì)指数在(zài)同日(rì)创下年内收市新(xīn)低；而整体看，5月港(gǎng)股(gǔ)市场跌多涨少，波动中枢(shū)朝下(xià)移动。

　　对于近期(qī)港股市(shì)场波动下跌，广发(fā)恒生科(kē)技ETF基金经理(lǐ)刘杰分(fēn)析系受(shòu)多个因素影响。一方(fāng)面，国内经济复苏(sū)斜率放缓，市场处于弱预期(qī)和弱复苏叠加(jiā)的阶段；另一方面(miàn)，海外(wài)核心(xīn)通胀仍存韧(rèn)性，美国债(zhài)务上(shàng)限到期带来的债(zhài)务(wù)违约风险也(yě)对(duì)市场风险偏好(hǎo)形成(chéng)扰动(dòng)。

　　同时，港股囊括(kuò)了大部(bù)分(fēn)内(nèi)地互联(lián)网以及新(xīn)经济领域上市公司，5月(yuè)份日本正(zhèng)式出台了制造设备管制措施，加(jiā)大了市场对于国内科技领域的担忧，同期(qī)A股市场情绪(xù)偏弱，均影响了5月份港股市场(chǎng)的(de)表(biǎo)现。

　　诺德(dé)基金(jīn)基(jī)金经(jīng)理张(zhāng)昳泓认为，港股近期波动较大(dà)主要(yào)有基本(běn)面(miàn)以及资金面两(liǎng)方(fāng)面的原(yuán)因。

　　首先，从基本面(miàn)角度来(lái)看(kàn)，去年防疫政(zhèng)策转向后(hòu)市(shì)场对于(yú)国内疫后复(fù)苏有较高的预期，“从春(chūn)节前后的复苏情况，我们确实看到(dào)由(yóu)于线(xiàn)下场景的修复，消费需求出现了比较好的恢(huī)复。而进入4、5月份(fèn)，国内经济整体相较(jiào)一季度(dù)环比有所减(jiǎn)弱，这(zhè)也(yě)使得市场(chǎng)对于国(guó)内(nèi)经济复苏(sū)预(yù)期开始(shǐ)修正，整体(tǐ)盈(yíng)利(lì)端(duān)预(yù)期有所下(xià)修。”

　　其次，从资金流动性的角度来看，张(zhāng)昳泓表示，海外对于暂停加息(xī)的节奏(zòu)出现反(fǎn)复，人民币汇率也在(zài)持续走弱，近期跌破(pò)7的关(guān)口。港股作为离岸(àn)市场，基本面(miàn)主要跟随国(guó)内市场，而流动(dòng)性与海外流动性相关度较高，在基本面及流动性双重压力下(xià)，5月市场走(zǒu)势较(jiào)弱。

　　中融基金(jīn)直言，港股从(cóng)Beta的角度(dù)是中(zhōng)美经济相对强弱关(guān)系的(de)直接反馈(kuì)，“放开国(guó)门之(zhī)后我(wǒ)们预(yù)期(qī)中国经济向上，美国经济进入衰(shuāi)退，所以港股表现(xiàn)很亢奋，但(dàn)实际结果(guǒ)中美两边的状态变化还(hái)是需要更(gèng)长时间(jiān)，但(dàn)大(dà)概率还是会发生(shēng)的，在这个过程(c长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名héng)中(zhōng)的波折就对应着人民币汇(huì)率和港股的大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细分(fēn)领域投资机会

　　尽管年内持续下跌，但(dàn)多(duō)位业(yè)内人士认为，当前港股市场(chǎng)估(gū)值水(shuǐ)平已处于历史偏低水平，具备一(yī)定的(de)投资性价比，并看好人工智(zhì)能(néng)、互联网科(kē)技(jì)、创(chuàng)新药等细分领(lǐng)域的投资机会。

　　广(guǎng)发基(jī)金刘(liú)杰表示，受欧美银行业(yè)危机影(yǐng)响和主要(yào)经济体政策(cè)变(biàn)化扰动，今年以来(lái)港股持续(xù)回调，整(zhěng)体表现不如A股。但随着国内外流动(dòng)性压力持续缓解(jiě)，未(wèi)来港股资金面或(huò)有机会得到改善，结合当(dāng)前的低估值(zhí)水平(píng)，港股(gǔ)吸引力或许逐步凸显。“某些(xiē)波(bō)动(dòng)较大且(qiě)回调较多(duō)的细分板块(kuài)或(huò)许是值得关注的方向(xiàng)，例如恒生科技以及(jí)港股(gǔ)创(chuàng)新药等(děng)，若未来市(shì)场(chǎng)进一步回暖，科技领域(yù)、港股创新药以及消费复苏或者更能(néng)调动(dòng)市场的(de)关注度(dù)。”

　　投资建议上，广发基(jī)金刘杰认为港(gǎng)股(gǔ)波(bō)动性较(jiào)大，建议投资者通过定投分散参与，较(jiào)好平衡风险和机会。同时，选择更有价值的细(xì)分赛道，或许更符合未来市场的表现(xiàn)。

　　具体来看，首(shǒu)先(xiān)，人工(gōng)智(zhì)能有望成为全(quán)球投资的(de)主(zhǔ)线，推动了(le)中美股市的表现，未来人工智能应用或(huò)利好科(kē)技(jì)相关细分(fēn)领域。其(qí)次，港股(gǔ)创(chuàng)新药是国(guó)内医药领域长期(qī)具备相(xiāng)对优势的细分赛道，对(duì)比美国创新药占比医药市场80％的占(zhàn)比(bǐ)，国内(nèi)占比仅为10％左右(yòu)，未来肿瘤(liú)等方向需要(yào)更多更先进的(de)疗(liáo)法和创新药，长期(qī)投资价(jià)值值得(dé)关注。此外，港股(gǔ)消费(fèi)行(xíng)业也有(yǒu)望上行。因为目前我国(guó)经济总量数据回暖，国(guó)内经济长远发展的确定性增(zēng)强，居民可支配(pèi)收入增加，消费信心(xīn)正逐步(bù)恢复。

　　中(zhōng)融基金表示，港股(gǔ)市场(chǎng)是以机构和(hé)外(wài)资为主导的(de)市场，因此海(hǎi)外经济数据(jù)对港股资金(jīn)面会产生较大(dà)影(yǐng)响。在(zài)当前流动性持续(xù)承压(yā)和较弱的国际宏观环(huán)境背景下，短期港股或是震荡行情，投资(zī)者可(kě)以关(guān)注(zhù)高稳定性(xìng)且(qiě)具备估值性价(jià)比的标的。

　　“当中国经济恢复比预(yù)期更强(qiáng)或者美国经济下滑比预期更快(kuài)这二者(zhě)中(zhōng)任一(yī)情(qíng)景发生甚至同时发生(shēng)时(shí)，我们可能(néng)就(jiù)会看到人民币汇(huì)率的走强，同时港股(gǔ)整体表现(xiàn)也会走强。”中融基金进一步指出，可(kě)以先(xiān)重点关(guān)注运营商等高股息资产，而(ér)随着市场预期更进一步强化，可以更多关注互(hù)联网、创新(xīn)药(yào)等(děng)高弹性板块。因为消费品(pǐn)的业绩差异很大，建议更多关注个股的(de)性价比与成(chéng)长的确定性。

　　诺德基金张昳(dié)泓直言，从长(zhǎng)期维度来看，当下港股市场具备一定(dìng)的投资性价比，当(dāng)前估值水平(píng)仍然位于历史偏低水平。从基本面角度来(lái)说，他们认为国内经(jīng)济(jì)的复(fù)苏(sū)节奏可能(néng)大概率是(shì)一(yī)波三折趋势向(xiàng)上的弱(ruò)复苏(sū)态势，当下(xià)港股市场已经(jīng)price in经济复苏较弱的相(xiāng)对悲观的(de)预期，往后看随着经济的缓(huǎn)慢(màn)复苏，预计盈(yíng)利预期也(yě)会逐(zhú)步(bù)上修。而从流(liú)动性(xìng)角度来看(kàn)，美联储暂(zàn)停加息(xī)虽(suī)在节(jié)奏上(shàng)较难判(pàn)断，但(dàn)往未来看是大概率事件(jiàn)，预计人民币(bì)汇率的(de)压力也会(huì)逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板(bǎn)块上(shàng)，我们认为顺周期受益于国内经(jīng)济复苏的消(xiāo)费、互联网、医(yī)药等板块仍然值得重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注。”张(zhāng)昳泓表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股市场由于其离岸(àn)市场特性，海外投(tóu)资(zī)人占比较高(gāo)，受国内(nèi)及海外多重因素影响，市场整体波动(dòng)性较大，建议(yì)投资人可以逢低(dī)布(bù)局长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名(jú)，更(gèng)多可以采(cǎi)取基(jī)金定投的方式(shì)投资于港股市场。

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