金融界5月(yuè)11日消息 央行今日发(fā)布2023年(nián)4月份金融(róng)数据。4月(yuè)末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比(bǐ)上年(nián)同期高1.9个(gè)百分(fēn)点。初步(bù)统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量(liàng)为(wèi)1.22万亿元，比上(shàng)年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发放的人(rén)民(mín)币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同(tóng)比多(duō)增729亿元；对实(shí)体经济发(fā)放的外币(bì)贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存(cún)款(kuǎn)减少4609亿元(yuán)，同(tóng)比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)元，非金融企业(yè)存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业金融机(jī)构存(cún)款增加(jiā)2912亿元。4月末，外(wài)币(bì)存(cún)款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落(luò)，主(zhǔ)因居民存款13个月以来(lái)同(tóng)比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处(chù)于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款13个月以来(lái)首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如(rú)下(xià)：在经历了一季度的爆(bào)发式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构上来(lái)看(kàn)，居民(mín)部(bù)门再次“缩(suō)表”，不(bù)过企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因为一(yī)季(jì)度透支了部分银行信贷额(é)度和企业信(xìn)贷需(xū)求，而且4月地产(chǎn)销售也(yě)边际走弱。社融增(zēng)速与上月持平，非标融(róng)资持续好(hǎo)转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏(hóng)源(yuán)认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出(chū)而(ér)非企业活(huó)期(qī)存(cún)款大(dà)幅(fú)改善，和地(dì)产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)大幅(fú)减少的问题，中(zhōng)信证(zhèng)券认为是季(jì)节(jié)性波(bō)动。因为(wèi)银行(xíng)倾向于让理财产品在季(jì)末到(dào)期(qī)，使(shǐ)资金回流成存款，以应(yīng)对(duì)考核，然后在下季(jì)初发(fā)行新的理财产品承接。因此居(jū)民存款在季(jì)末季(jì)初常(cháng)出现波动。4月M1增(zēng)速(sù)为(wèi)5.3%，比上(shàng)月(yuè)提(tí)高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法较(jiào)为一(yī)致(zhì)，招商宏观(guān)表示居民(mín)存款减(jiǎn)少符(fú)合(hé)季节性规(guī)律。在本月数据中(zhōng)，居民(mín)端出(chū)现了新增(zēng)存款，新增(zēng)贷款(kuǎn)同时(shí)收缩(suō)的(de)情(qíng)况(kuàng)。从(cóng)历史规律来看，4月及(jí)7月一般是居(jū)民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少的频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽时点。以(yǐ)4月(yuè)为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析认为4月居民(mín)存款减(jiǎn)少更可(kě)能去向表外资产(chǎn)，而(ér)非消费(fèi)领(lǐng)域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏(hóng)观表示在放(fàng)缓的信贷(dài)投放中，结构特征依然明(míng)显。企业中长期贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝大部(bù)分，居民端(duān)中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反映了居民端在前(qián)期(qī)购房需求脉冲式释(shì)放后信(xìn)心仍(réng)然(rán)不足的情况频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽。如(rú)果没有进一(yī)步的政策支撑，不排除居民端新增(zēng)信贷量会持续维(wéi)持(chí)在低位。

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