本(běn)周铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日(rì)下午收盘，大商所铁矿石(shí)期货主(zhǔ)力合约(yuē)跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁(tiě)矿石指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后(hòu)几个交(jiāo)易日，铁矿石期货一直处(chù)于下跌的(de)态势，本周进口铁矿(kuàng)石价格指数呈现(xiàn)振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格(gé)钢铁网监测数(shù)据显示(shì)，截(jié)至2023年4月21日，58％澳(ào)粉(fěn)指数107美元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补指(zhǐ)数110美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳(ào)块指数126美(měi)元/吨，较上周(zhōu)同期下(xià)跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正中期期货(huò)铁矿(kuàng)石研究员梁(liáng)海宽(kuān)认为，铁矿石(shí)本周加(jiā)速下行(xíng)，直接原因源于(yú)成材表需(xū)继续走弱，二季度以来成材(cái)消费持续(xù)低迷，市(shì)场对“旺(wàng)季不旺”担忧(yōu)进一步(bù)发酵。成材价格下降(jiàng)使得钢厂利(lì)润被进(jìn)一步(bù)压缩，本周铁水产量出(chū)现见顶回(huí)落，下(xià)游需求走(zǒu)弱开始对(duì)炉料端(duān)价格形成负反馈(kuì)，焦(jiāo)炭、焦煤(méi)价格跌幅更(gèng)为(wèi)明显。当前(qián)铁矿的(de)5-9价差已扩大至历史(shǐ)同期最(zuì)高水(shuǐ)平，铁矿石现(xiàn)货(huò)价格受(shòu)高铁(tiě)水产量(liàng)的(de)刚(gāng)性(xìng)支(zhī)撑相较坚挺(tǐng)，支(zhī)撑近月合(hé)约价格。而远月合约开始计(jì)价终端需求走弱和(hé)铁矿石受自(zì)身供需趋(qū)于宽松的(de)悲(bēi)观预期影(yǐng)响(xiǎng)，跌(diē)幅更为(wèi)明(míng)显。

　　“3月中旬(xún)以来，由(yóu)于需求(qiú)复苏(sū)不(bù)畅(chàng)，成本中(zhōng)枢下移(yí)，叠加外围风险冲(chōng)击(jī)，黑(hēi)色系期货整体走弱(ruò)，品种间形成负(fù)反馈局面。从(cóng)终端需求(qiú)看，尽(jǐn)管地产销售明显好(hǎo)转，但传导至投资端(duān)尚需(xū)时间，一季度房(fáng)屋(wū)新开工同比仍(réng)下滑19.2％。这(zhè)也(yě)导致钢(gāng)材需(xū)求复(fù)苏乏力(lì)，旺(wàng)季期间(jiān)螺纹钢表需基(jī)本和去(qù)年同期持(chí)平，整体(tǐ)较(jiào)为疲弱(ruò)，钢厂减产降库意(yì)愿增强，对原(yuán)料(liào)需求构(gòu)成压(yā)力(lì)。”国投安信期货(huò)高级(jí)分析师何(hé)建辉说。

　　国泰(tài)君安(ān)期(qī)货(huò)铁矿石分析师马亮(liàng)认为，近期市场对于国内钢厂减(jiǎn)产担(dān)忧(yōu)的不断加重(zhòng)导致铁矿(kuàng)石出现连(lián)续(xù)下跌。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短期(qī)到港压力不(bù)大，疏港(gǎng)依旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾不明(míng)显。港口库存本周止跌回升(shēng)，重回13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂内库存明显低于历(lì)史(shǐ)平均水平，低库存有(yǒu)望成(chéng)为(wèi)常态，对补库不应(yīng)有过高期待。海外(wài)主流铁矿石二季度(dù)将逐步进(jìn)入发运旺季，力(lì)拓一季度铁矿石发运创(chuàng)同期(qī)纪录，淡(d主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补àn)水河(hé)谷一季度产量也同比增加，到港压力将增加。“国产矿产(chǎn)量近(jìn)期(qī)持续回升(shēng)，铁矿石(shí)供(gōng)应将逐(zhú)步转向宽松。而铁水(shuǐ)继续提产空(kōng)间有(yǒu)限，开始(shǐ)面临减产压力(lì)，铁矿石供需将(jiāng)逐步转(zhuǎn)向(xiàng)宽松，下半年这一趋势将更为(wèi)清晰，远月合约的估值(zhí)有(yǒu)中长期的下调压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则认(rèn)为，受澳洲飓风(fēng)等因素影响，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存维持下降态势，不过由于(yú)终端需(xū)求疲弱(ruò)，政策调控力(lì)度增(zēng)大，价格逐渐承(chéng)压下行。

　　值得(dé)注意的是(shì)，上海钢联4月21日(rì)调(diào)研(yán)247家钢厂的数据(jù)显(xiǎn)示，247家钢厂(chǎng)日(rì)均铁水产量(liàng)245.88万吨，环(huán)比(bǐ)下降0.82万吨，同(tóng)比(bǐ)增加(jiā)12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日(rì)均疏港量(liàng)320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口(kǒu)铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口(kǒu)矿日耗为298.17万吨(dūn)，环比(bǐ)减少(shǎo)0.18万吨，库存消费(fèi)比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉(lú)铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿石(shí)需(xū)求(qiú)端支撑减弱(ruò)；港口库存止降转增(zēng)，钢厂低(dī)库存按需补库(kù)为(wèi)主。澳巴极端(duān)天气(qì)导致4月(yuè)底5月初(chū)港口到货将有缩量。”中辉期货(huò)铁(tiě)矿(kuàng)石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见(jiàn)顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价(jià)格中枢将面临下(xià)移。2309合约当前整体估值水平(píng)偏高，旺季后面临回调压力，维持逢高沽空的策(cè)略。

　　对于后市，兰(lán)格钢(gāng)铁研(yán)究中心王国清(qīng)认(rèn)为，近期市场(chǎng)振荡调整，钢厂采(cǎi)购仍相对(duì)谨慎，多以按(àn)需补库为(wèi)主，整(zhěng)体交投氛(fēn)围较为(wèi)冷清(qīng)。五一假(jiǎ)期将至，下周补库需(xū)求或(huò)有(yǒu)增加。综合来看，预(yù)计下周进口铁(tiě)矿石价(jià)格指数将继续振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范围扩大，高需求对(duì)铁(tiě)矿(kuàng)石的支撑转弱，近期供(gōng)应端(duān)表现缩量，五一节前钢厂低库(kù)存(cún)补库对(duì)价格或形(xíng)成支撑。可(kě)逢高布局空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板块的后市，何(hé)建辉认为，目前终端需(xū)求(qiú)尚(shàng)未有太大起色，市场情绪仍偏悲(bēi)观(guān)，黑色系整体依然承压。持续(xù)调整后(hòu)压(yā)力得到基本(běn)释放，下(xià)行节奏将会放缓，波动(dòng)有所加剧。拉长时间周期看，今年(nián)大基调(diào)是(shì)经济(jì)复苏，尽管节(jié)奏上较为波折，供需(xū)边际上仍有改(gǎi)善(shàn)，整体(tǐ)矛盾并不(bù)是(shì)太突出，价格波动幅度较前两年将(jiāng)有(yǒu)明显(xiǎn)下降(jiàng)。这(zhè)也意味着，以内(nèi)需(xū)为主(zhǔ)的黑色系下(xià)方仍有支撑，当前位(wèi)置不宜过分悲观。预(yù)计市场整体以区间振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主，节奏上或先(xiān)抑后扬，后期关键仍是(shì)需求(qiú)复苏力度。

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