分析人士称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出了要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)监(jiān)管暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重(zhòng)要货(huò)币市场基金的基金管理人提出了(le)更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力(lì)和透明(míng)度，降低投资风险。但是(shì)，可能(néng)会对部分追求(qiú)高收益的投(tóu)资者造成一定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计全(quán)市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出了(le)要求。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资(zī)产规(guī)模较大或者投资者人数较(jiào)多、与(yǔ)其(qí)他金融机构或者金融产品关联(lián)性较强，如发生重大(dà)风险，可能对(duì)资本市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基(jī)金(jīn)满足(zú)下列任一条件的，基(jī)金管理(lǐ)人应当在(zài)10个工作日(rì)内主动向(xiàng蝴蝶会采蜜吗)中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认(rèn)定的符合重要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金特征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共有天(tiān)弘余额(é)宝货(huò)币、易方(fāng)达易理财(cái)货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余(yú)额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于(yú)5000万个(gè)的货币市场基(jī)金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要增强抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明确风险防(fáng)控(kòng)与处置(zhì)机(jī)制。这将促(cù)使基金(jīn)公司更(gèng)加(jiā)注重(zhòng)风险管理和产品合(hé)规(guī)性，提(tí)高产品(pǐn)的透(tòu)明度(dù)和稳(wěn)定性，从(cóng)而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国蝴蝶会采蜜吗信证券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规(guī)一脉(mài)相承，都是为(wèi)了(le)提升资管机构的风险管理(lǐ)能力，实(shí)现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与其(qí)风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平。随着资(zī)管(guǎn)新规的逐(zhú)步落地，回归(guī)本(běn)源的主动(dòng)类资管产品迎(yíng)来(lái)发(fā)展良机，财富管理(lǐ)行业(yè)百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市(shì)场基金的附加监(jiān)管要求，指出基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应当遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理念(niàn)，确(què)保自(zì)身投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理与危机应(yīng)对等(děng)方面的能力(lì)水平与重要货(huò)币市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的(de)是，重(zhòng)要货(huò)币市场基金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面(miàn)，基(jī)金管理人的(de)高级(jí)管理人(rén)员、基金(jīn)经理等相关人(rén)员的考核评(píng)价、薪酬(chóu)激励等不得直接(jiē)或者间接与重要(yào)货币市场基金的规(guī)模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运作指标(biāo)方面，也需要满足多项要求(qiú)。例如，持有(yǒu)一家公(gōng)司(sī)发行的(de)证券市值不得超过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格的同(tóng)一(yī)商业银行发(fā)行的金融工(gōng)具占(zhàn)基金资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动(dòng)性受限资产的规模(mó)合计(jì)不得超过(guò)基(jī)金资(zī)产净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平均(jūn)剩余期限不(bù)得(dé)超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合的(de)杠杆(gān)比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避免(miǎn)出现接(jiē)受单一投资者(zhě)申(shēn)购申请后(hòu)导致其持有份(fèn)额(é)超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金(jīn)方面， 基(jī)金管理人、基金托(tuō)管人每月(yuè)从重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的管理费、托管费中计提的(de)风险(xiǎn)准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》是金融(róng)防风(fēng)险的重要举措。部(bù)分货币市场(chǎng)基金规模(mó)较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事(shì)件时，可能会对金融市(shì)场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》无论(lùn)是从考核机制，还(hái)是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是为了更高(gāo)流动(dòng)性考虑，重要(yào)货币市场基金防范流动性风险的(de)能力(lì)将(jiāng)进(jìn)一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金(jīn)的(de)风险防控(kòng)和监督管(guǎn)理(lǐ)机(jī)制方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》也(yě)做(zuò)出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人应当综合评估重要货币市场基金各(gè)类风(fēng)险的成因(yīn)、表现(xiàn)及(jí)影响，会同(tóng)相关市场主体共(gòng)同制(zhì)定(dìng)合理有效(xiào)的(de)风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案。风险应对预案应当报中(zhōng)国证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的(de)有(yǒu)效性、合理性、可行(xíng)性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重(zhòng)大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风险处置(zhì)小组，督(dū)促基(jī)金管理人及相(xiāng)关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重(zhòng)要(yào)货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于(yú)投(tóu)资者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和(hé)透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分投(tóu)资(zī)者造成一定影响，例如可(kě)能(néng)会对一些(xiē)追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些(xiē)货币基(jī)金(jīn)规模较小(xiǎo)的产品(pǐn)退(tuì)出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏(piān)好的投资者。相对于(yú)其(qí)他资管产品(pǐn)，货币(bì)市场(chǎng)基金具(jù)有着投资者(zhě)数(shù)量庞(páng)大，风(fēng)险偏好较低的(de)特点。部分规模较大的货币(bì)规模基金(jīn)如出现风险事件，或(huò)将对社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的资产安全要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货(huò)币市(shì)场基金的规(guī)范化(huà)、标准化、投资分散(sàn)化、安(ān)全(quán)化(huà)程度将有提升，未来是否在(zài)公布(bù)的重点(diǎn)货(huò)币基金名(míng)录内，可能(néng)是投(tóu)资者选择考(kǎo)量的潜(qián)在(zài)背书因(yīn)素之一。预计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布(bù)局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

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